Koronawirus wywołał paniczne spadki na polskiej giełdzie. Ponad połowa spółek wyceniana poniżej wartości księgowej
Obrazek użytkownika Piotr Kwestarz
09 mar 2020, 17:31

Koronawirus zaraził polską giełdę. Już ponad połowa spółek z najważniejszych indeksów jest notowana poniżej wartości księgowej

Już połowa spółek z sWIG80, mWIG40 i ponad połowa z WIG20 notowana jest poniżej wartości księgowej. Panika wywołana przez koronawirus odbija się mocno na wycenach najważniejszych spółek.

Wśród 140 spółek zgrupowanych w trzech najważniejszych indeksach z GPW, aż połowa jest wyceniana obecnie już poniżej wartości księgowej. Średni stosunek ceny do wartości księgowej dla najszerszego indeksu WIG także jest najniższy od 2012 r. Najmocniej straciły takie sektory jak banki, budownictwo, nieruchomości czy paliwa i energia.

Zobacz także: Polska giełda wyceniana poniżej wartości księgowej. Indeks WIG zapalił najniższą wartość wskaźnika C/WK od 2012 roku

Już 13 spółek z WIG20 notowanych poniżej wartości księgowej

Wartość księgowa określa to, co spółka posiada, czyli majątek pomniejszony o wartość jej zobowiązań. Teoretycznie, jeśli spółka jest wyceniana na giełdzie poniżej tej wartości, można uznać, że kupując jej akcje otrzymujemy więcej niż za nie zapłaciliśmy. W teorii taką cenę akcji można więc uznać za atrakcyjną. W praktyce niestety wartość wskaźnika ceny akcji do wartości księgowej (C/WK) poniżej jedynki częściej oznacza, że inwestorzy dyskontują nadchodzące problemy, niż okazję inwestycyjną.

Z drugiej strony bywa też, że w obliczu paniki na rynku, wiele spółek potrafi być wyceniane poniżej wartości księgowej. W ekstremalnych momentach nie jest to spowodowane ich problemami finansowymi, a bardziej irracjonalną przeceną akcji . W szczególności mowa tu o przypadkach, w których cena akcji wciąż jest zbliżona do wartości księgowej (wartość C/WK bliska, ale niższa od jedności).

W tej chwili aż 13 spółek z WIG20 wyceniana jest poniżej swojej wartości księgowej. Głównie chodzi tu o spółki Skarbu Państwa, gdyż to one stanowią większość spółek z tego indeksu. Jedynym wyjątkiem od tej reguły jest PZU, które wciąż wyceniane jest powyżej wartości księgowej.

Spółki z WIG20 wyceniane poniżej wartości księgowej

SpółkaTickerWartość C/WK
PEKAOPEO0,93
SantanderSPL0,91
PKOPKO0,83
OrangeOPL0,78
LotosLTS0,75
mBankMBK0,7
KGHMKGH0,61
PKN OrlenPKN0,6
PGNiGPGN0,41
Alior BankALR0,35
JSWJSW0,17
PGEPGE0,15
TauronTPE0,09

Zobacz także: Wartość spółek Skarbu Państwa na giełdzie spadła o 57 mld zł odkąd powstało Ministerstwo Aktywów Państwowych

Sektory wyceniane poniżej wartości księgowej

Niemal wszystkie spółki bankowe z indeksów mWIG40 i WIG20 są obecnie wyceniane poniżej wartości księgowej. Jedynym wyjątkiem jest ING Bank Śląski. Znaczny odsetek spółek, z grupy "paliwa i energia" także osiągnął niskie wartości C/WK. Na 12 spółek z tego działu aż dla 10 cena akcji jest niższa od wartości księgowej na jedną akcję.

Trochę lepiej wygląda sytuacja w sektorach budownictwa, nieruchomości oraz w grupie "chemia i surowce". W każdym z nich dwie trzecie spółek obecnie ma wartość wskaźnika C/WK poniżej jedności.

Liczba spółek z indeksów sWIG80, mWIG40 i WIG20 w poszczególnych sektorach notowanych poniżej wartości księgowej

Sektor/grupaLiczba spółekLiczba spółek notowana poniżej wartości księgowejOdsetek spółek notowanych poniżej wartości księgowej
Banki121191,67%
Budownictwo11763,64%
Nieruchomości10770,00%
Paliwa i Energia121083,33%
Chemia i surowce171164,71%

Małe i średnie spółki notowane poniżej wartości księgowej

Jeśli podzielimy spółki pod względem wielkości, a precyzyjniej, pod względem przynależności do indeksów małych spółek (sWIG80) i średnich spółek (mWIG40), to tutaj także zauważymy niepokojąco dużą przecenę akcji. Połowa spółek z każdego z tych indeksów ma już wartość wskaźnika C/WK poniżej jedności.

Spółki z indeksu mWIG40 wyceniane poniżej wartości księgowej

SpółkaTickerWartość C/WK
ForteFTE0,99
AmicaAMC0,93
Bank HandlowyBHW0,92
VRGVRG0,91
GTCGTC0,88
AssecoACP0,88
FamurFMF0,87
CiechCIE0,85
BNP ParibasBNP0,82
DeveliaDVL0,74
BoryszewBRS0,67
MillenniumMIL0,58
KernelKER0,56
StalproduktSTP0,29
EnergaENG0,28
Grupa AzotyATT0,28
GetinGTN0,21
BogdankaLWB0,18
PKP CargoPKP0,15
EneaENA0,15

Spółki z indeksu sWIG80 wyceniane poniżej wartości księgowej

SpółkaTickerWartość C/WK
MLP GroupMLG0,96
MangataMGT0,93
PolicePCE0,92
Eko ExportEEX0,91
DębicaDBC0,9
OvostarOVO0,87
StalexportSTX0,85
ArchicomARH0,83
WieltonWLT0,81
CompCMP0,81
SanokSNK0,8
BAHBAH0,78
PekabexPBX0,77
PolnordPND0,76
CormayCRM0,75
Capital ParkCPG0,73
IMCIMC0,7
TorpolTOR0,68
NetiaNET0,67
UnimotUNT0,66
AltusALI0,64
Idea BankIDA0,62
Polimex-MostostalPXM0,55
ElementalEMT0,51
Instal KrakówINK0,46
CognorCOG0,45
AgoraAGO0,43
MedicalgorithmicsMDG0,42
MCI CapitalMCI0,38
BiotonBIO0,35
ASBISASB0,35
MonnariMON0,33
ABABE0,32
PHNPHN0,29
KogeneracjaKGN0,25
BOŚBOS0,21
TrakcjaTRK0,19
ZE PAKZEP0,19
AstartaAST0,18
ElektrobudowaELB0,16
RafakoRFK0,15

W sumie, na 140 spółek z indeksów sWIG80, mWIG40 i WIG20, aż 74 jest wyceniana jest poniżej wartości księgowej. Największy odsetek jest wśród spółek z największego indeksu WIG20 – aż 13 spółek na 20.

Sam indeks WIG jest również wyceniany poniżej wartości księgowej. Na dzisiejszej sesji wartość wskaźnika C/WK dla indeksu najszerszego zapaliła wartość porównywalną do minimów z 2012 roku, czyli dołka po kryzysie PIIGS.

Zobacz także: 7 silnych fundamentalnie spółek z GPW, które przez koronawirusa spadły, a powinny na nim zyskać

Sprawdź więcej artykułów i analiz

Więcej praktycznej wiedzy o inwestowaniu na giełdzie, takiej jak analizy, artykuły, czy portfele edukacyjne, znajdziesz w części premium serwisu StrefaInwestorow.pl. Kliknij tutaj, aby dowiedzieć się więcej.