„Przede wszystkim zamierzamy budować swoją wartość rynkową poprzez zwiększanie wolumenu obecnie wytwarzanych produktów” - relacja czatu z wiceprezesem zarządu PCC Rokita

Tradycyjnie, zanim rozpoczniemy odpowiadanie na pytania, chciałbym przytoczyć kilka najważniejszych informacji na temat spółki. PCC Rokita SA jest firmą chemiczną, od 2011 roku obecną na rynku regulowanym Catalyst jako emitent obligacji korporacyjnych. Od 2014 roku na tym samym rynku notowane są także akcje Spółki. Nasza działalność operacyjna skupia się na produkcji i dystrybucji szerokiej gamy produktów i formulacji chemicznych. PCC Rokita SA wraz z ponad 30 spółkami zależnymi tworzy Grupę Kapitałową PCC Rokita. Działalność podzielona jest na 5 segmentów, przy czym trzy główne segmenty to Poliuretany, Chloropochodne oraz Inna działalność chemiczna.

Rok 2020 był okresem bardzo szczególnym, nie tylko dla nas. Działalności Spółki towarzyszyły zmienne warunki rynkowe, wywołane w głównej mierze przez pandemię i spowodowane przez nią spowolnienie gospodarki. Mimo tych okoliczności, Grupa wypracowała zysk EBITDA na poziomie 332,1 mln zł, czyli o ponad 15% wyższy w stosunku do roku ubiegłego. Zysk netto osiągnął poziom 117,4 mln zł i był wyższy o około blisko 26% w stosunku do roku 2019.

Przez większość ubiegłego roku na rynku poliuretanów panowały bardzo dobre nastroje. W drugim półroczu, a w szczególności w ostatnim kwartale roku 2020 zauważalny był wzrost zamówień na pianki elastyczne z rynku meblarskiego. Można było zaobserwować, że brak kosztownych wyjazdów wakacyjnych, skutkował oszczędnościami w domowych budżetach. Te z kolei przeznaczone zostały na remonty mieszkań i domów oraz na zakupy wyposażenia wnętrz. Tym samym zwiększył się też popyt m.in. na meble, materace. Poluzowanie obostrzeń doprowadziło do kumulacji zamówień, wstrzymanych wcześniej w związku z ograniczeniem pracy europejskich fabryk największych koncernów wskutek pandemii.

Sytuacja pod koniec roku 2020 była podyktowana niespodziewanym, silnym popytem i mocno ograniczoną podażą. Ceny, a w konsekwencji rentowność polioli wzrosła do poziomów dotychczas nieobserwowanych. Obecnie wciąż ma miejsce znacznie ograniczona dostępność polioli polieterowych na rynku. Oczywiście nie można zakładać, że taka sytuacja utrzyma się w dłuższym okresie. Wszystko jednak zależy od rynku, popytu a także dalszego rozwoju pandemii i restrykcji z nią związanych.

Ostatnie dni przyniosły przywrócenie pewnych obostrzeń, w tym zamknięcie wielkopowierzchniowych marketów budowlanych i sklepów meblowych. Jak już wspomniałem, już w zeszłym roku można było zaobserwować, że firmy meblarskie nie nadążały z realizacją zamówień. Obecnie popyt jest względnie stały. Ponadto od początku pandemii obserwujemy rozwój sprzedaży on-line, również wśród produktów meblarskich. Widzimy też, że dużym powodzeniem cieszy się forma sprzedaży przez markety budowlane i sklepy meblarskie polegająca na zamawianiu własnym i odbiorze własnym.

Niezmiennie już od ponad roku podejmujemy wiele działań o charakterze profilaktycznym oraz zabezpieczającym. Obecnie liczba zachorowań wśród pracowników rośnie, ale analogicznie do statystyk odnotowywanych w całym kraju. W ramach utrzymania wysokich standardów bezpiecznej pracy, przestrzegamy rygorystycznych obostrzeń sanitarnych dla pracowników administracyjnych, jak i osób zatrudnionych na instalacjach produkcyjnych. Pracownicy administracyjni nadal pracują zdalnie tam, gdzie jest to tylko możliwe. Wykorzystujemy, w ramach bieżących badań, rekomendowane przez WHO testy antygenowe.

Pomimo trwającej ponad rok pandemii, w dalszym ciągu nie odnotowujemy istotniejszych opóźnień w spływie należności. Jest to zasługa wprowadzonych przez nas metod ubezpieczania i monitorowania płatności, które z równym powodzeniem sprawdzały się także we wcześniejszych okresach. Wpływ na to ma również fakt, że nasi kluczowi klienci to przeważnie firmy o dobrej kondycji finansowej. Pomaga nam to w utrzymaniu niskiego poziomu przeterminowań. Zadbaliśmy również o zapewnienie sobie bezpiecznego, wysokiego poziomu dostępnej gotówki lub limitów kredytowych.

W drugim kwartale 2020 r. przeprowadziliśmy rozruch instalacji pilotażowej do produkcji fosforanów i fosforynów. Trzeci kwartał w całości poświęciliśmy na jej fazę testową. W ostatnim kwartale ubiegłego roku zakończyliśmy ten etap, nastąpiło również ustabilizowanie i optymalizacja procesów. Dzięki nowej instalacji możliwe jest przetestowanie kilkunastu innowacyjnych technologii. Docelowo ukończenie tej inwestycji zwiększy możliwości produkcyjne wysoce specjalistycznych produktów fosforowych o blisko 3 tys. ton rocznie.

Decyzje o ewentualnych nowych emisjach podejmujemy między innymi po analizie naszych potrzeb oraz innych dostępnych źródeł finansowania. Aktualnie nie mamy podstawy do szybkiej emisji obligacji w postaci czynnego prospektu.

Nasza firma od wielu lat corocznie wypłaca dywidendę. Jej poziom był jednak zróżnicowany i wahał się w granicach od 60 do 100% wypracowanego zysku netto. Średnia wypłata dywidendy w ostatnich 5 latach wyniosła blisko 6,5 PLN/akcję. Decyzja zależna będzie od akcjonariuszy. Biorąc jednak pod uwagę dotychczasową historię, można sądzić, że ewentualna dywidenda będzie dostosowana do sytuacji finansowej spółki oraz ryzyk związanych z jej działalnością i otoczeniem, szczególnie w ujęciu trwającej pandemii.

Wdrażamy produkty zgodne z trendami tzw. zielonej chemii. Ten kierunek intensywnie rozwija się na rynku chemikaliów. Oznacza to między innymi nacisk na zrównoważone produkty, z uwzględnieniem ich zdolności do biodegradacji i emisji oraz ograniczanie produkcji odpadów. Zielona chemia to także wykorzystywanie zielonej energii w procesach technologicznych. Oferta produktów z linii GREENLINE spełnia wszelkie aspekty zielonej chemii. Patrząc na łańcuch dostaw, stwarzamy tym samym naszym odbiorcom możliwość realizowania idei zrównoważonego rozwoju w ich działalności.

W ubiegłym roku, w miesiącach czerwiec – wrzesień, ceny tlenku propylenu rzeczywiście wzrastały w ślad za wzrastającymi cenami ropy naftowej. Tlenek propylenu jest bazowym surowcem dla produkcji polioli. Dobre nastroje na rynku pozwoliły nam uwzględnić w cenach sprzedaży polioli wzrost cen tego surowca. Podsumowanie I kwartału przed nami, 12 maja publikacja kolejnego raportu okresowego zatem będzie okazja do odniesienia się do sytuacji na rynku surowców.

Rzeczywiście w ostatnim kwartale ubiegłego roku wystąpił wręcz niespodziewanie wysoki popyt na poliole polieterowe. Równocześnie istotnie ograniczona dostępność polioli i braki zapasów na rynku przyczyniły się do wzrostów cen rynkowych. W konsekwencji uzyskiwane marże ze sprzedaży były rekordowe. Dostęp do polioli polieterowych na rynku nadal jest ograniczony. Dalszy rozwój sytuacji zależy jednak od wielu czynników. Nie tylko od zachowań rynku, ale także od przebiegu pandemii, a zwłaszcza od wprowadzanych ograniczeń.

W ostatnich latach na wyniki segmentu Chloru bardzo duży wpływ miały spadki cen alkaliów oraz rosnące ceny energii elektrycznej. Historycznie ceny ługu i sody charakteryzowały się widoczną cyklicznością. Po kilkuletnich okresach wysokich cen następowały ich spadki Ceny ługu i sody spadają już od około 3 lat i dziś trudno stwierdzić kiedy te spadki się zakończą. Profesjonalne serwisy zajmujące się analizami rynku alkaliów, zwracają jednak uwagę że popyt na ług i sodę będzie wzrastał, a aby mogły powstawać nowe moce produkcyjne, ceny muszą wzrosnąć, gdyż obecna ich wartość nie zapewnia racjonalnego okresu zwrotu z inwestycji.

Ubiegłoroczny popyt faktycznie przewyższał zdolności produkcyjne Spółki, a sytuację spotęgowały przestoje remontowe i awarie u naszych dużych konkurentów. Obecnie wciąż obserwujemy ograniczoną dostępność polioli polieterowych na rynku.

W obecnym roku wciąż obowiązuje ustawa, wg której PCC Rokita otrzymała rekompensatę w roku 2019. W formule brana jest pod uwagę cena uprawnień do emisji CO2 których cena pomiędzy latami wzrosła o około 50%. Można zatem łatwo wyliczyć, że spodziewana rekompensata będzie odpowiednio większa. Oczywiście może ona ulec proporcjonalnej redukcji, jeżeli kwota przewidziana przez ustawodawcę ulegnie wyczerpaniu. Stąd nie możemy być do końca pewni przyznania pełnej wnioskowanej kwoty, ale sam mechanizm rekompensat nie powinien być zagrożony.

Zmiany w polityce klimatycznej Unii Europejskiej zakładają redukcję emisji CO2 do 2030 roku. Stąd nie możemy wykluczyć inwestycji w alternatywne źródła energii cieplnej (para technologiczna, woda grzewcza) oraz energię elektryczną.

Sytuacja surowcowa oraz logistyczna na rynku azjatyckim spowodowała zmniejszenie dostępności uniepalniaczy z Azji w czwartym kwartale 2020 r. Tym samym zwiększył się popyt na produkty segmentu Inna działalność chemiczna. Zwiększyły się wolumeny kilku grup produktowych, a to przełożyło się na wzrost sprzedaży. Na wyniki wpłynęły także korzystne ceny surowców. Jeśli chodzi o wyniki samego czwartego kwartału, to wpływ miał bardzo dobry grudzień. Dotychczas w tym okresie popyt na produkty segmentu był znacząco ograniczony.

Przede wszystkim zamierzamy budować swoją wartość rynkową poprzez zwiększanie wolumenu obecnie wytwarzanych produktów. Jednocześnie dążymy do stałej dywersyfikacji naszego portfela. Wprowadzamy nowe specjalistyczne, wysokomarżowe i innowacyjne produkty. Zależy nam na zwiększaniu udziału tych produktów w ogólnej sprzedaży. Odpowiadamy na stale rosnący popyt i jednocześnie poszukujemy nisz rynkowych w celu wykorzystania możliwości, jakie one dają.