Kilka dni temu KNF zatwierdził prospekt emisyjny spółki REINO Dywidenda Plus. To coś zupełnie nowego na naszym rynku. Będzie to pierwsza spółka, gwarantująca wypłatę co najmniej 90% zysku w postaci dywidendy. Czym się wyróżnia ta spółka na tle innych? Kiedy możemy spodziewać się debiutu?
Pierwszy REIT w Polsce
REINO to nie jest zwykła spółka. Działa w modelu REIT-u, czyli spółki, która inwestuje i zarządza nieruchomościami komercyjnymi pod wynajem. Nie jest to jednak fundusz inwestycyjny, w którym kupuje się jednostki uczestnictwa. Inwestorzy chcący czerpać zyski z wynajmu biur, kupują po prostu akcje spółki, a zyski otrzymują w formie dywidendy. Czyli, de facto, inwestorzy nabywają część spółki i mogą, uczestnicząc w walnych zgromadzeniach, mieć wpływ na zarząd i decyzje inwestycyjne.
Tego rodzaju konstrukcji finansowej na giełdzie w Polsce jeszcze nie było. Jest to jednak bardzo popularna forma oszczędzania i inwestowania za granicą. To łatwy sposób na zaangażowanie inwestorów indywidualnych w rynek nieruchomości i czerpanie z niego stałych zysków, ze stosunkowo zdywersyfikowanych aktywów.
Gwarantowana dywidenda z Reino dywidenda plus
Kolejnym nietypowym parametrem związanym z REINO jest gwarancja dywidendy. Zwykle spółki określają politykę dywidendową, w której zakładają, że zarząd będzie rekomendował nie więcej niż pewien procent zysku na dywidendę. Oznacza to, że mogą być lata, gdy dywidenda nie będzie wypłacana lub będzie wypłacona znacznie mniejsza część zysku, niż inwestorzy zakładają.
W tym przypadku jest inaczej. Zgodnie ze statutem spółki, zarząd ma rekomendować walnemu zgromadzeniu wypłatę dywidendy nie mniejszej niż 90% zysku netto. Spółka ma więc z założenia dzielić się prawie całym wypracowanym zyskiem.
Kiedy będzie IPO Reino dywidenda plus?
Spółka REINO Dywidenda Plus zapowiedziała rozpoczęcie IPO już 1 lipca 2016 r. Na zapisy dla inwestorów indywidualnych przewidziano tylko trzy dni między 5, a 7 lipca. Nie jest jednak pewne, czy faktycznie zapisy rozpoczną się w przyszłym tygodniu. Ostatnio prezes spółki zapowiedział przełożenie debiutu ze względu na okoliczności ogólnorynkowe, czyli Brexit.
Kiedy więc może rozpocząć się debiut? Według naszej oceny spółka nie może długo czekać. W prospekcie emisyjnym jest zapis, że jednym z podstawowych celów emisji jest zebranie finansowania z rynku na wykup zapadających niebawem obligacji. Ma on nastąpić 27 lipca 2016 r., więc do tego czasu spółka powinna pozyskać wymagane 4 mln Euro.
W związku z tym, że zostało mało czasu na przeprowadzenie oferty akcji, możemy się spodziewać rozpoczęcia IPO jeszcze w lipcu. Będziemy śledzić informacje, a w międzyczasie przyjrzymy się bliżej prospektowi emisyjnemu. Sprawdzimy jakie są szanse i ryzyka związane z tą niewątpliwie inną niż zwykle ofertą IPO.
Aktualizacja z dnia 29.06.2016 r.
IPO Reino Partners zostało oficjalnie zawieszone. Nie podano terminu wznowienia oferty. Cele emisji zakładają wykup obligacji, który miał nastąpić do 27 lipca, ale także zrealizowanie opcji call na spółki posiadające nieruchomości. Opcje wygasną do 30 września więc można założyć, że IPO zostanie wznowione jeszcze w lipcu lub najpóźniej pod koniec wakacji.
