Po zakończeniu zapisów w transzy inwestorów indywidualnych została ustalona cena ostateczna akcji, debiutującej spółki Skarbiec Holding S.A. Wynosi ona 32,5 zł za każdą akcję oferowaną. Jest znacznie niższa od podanej ceny maksymalnej, która wynosiła 44 zł. Przyjrzeliśmy się więc jak na tle konkurencji wygląda obecnie to towarzystwo funduszy inwestycyjnych.
Tak znaczący spadek ceny zmienia istotnie wskaźniki spółki. Początkowo, wskaźnik C/Z wynosił 10,90, a przy obecnej cenie jego wartość jest na poziomie 8,05, czyli dokładnie tyle, co spółki Quercus TFI S.A.
Niższa cena i drastyczne ograniczenie liczby oferowanych akcji
W związku z tym, fundusz sprzedający akcje Skarbiec Holding S.A. zdecydował się na znaczną redukcję liczby oferowanych akcji . Obecnie sprzedaje tylko 1,36 mln akcji, czyli o 57% mniej niż pierwotnie zamierzał. Oznacza to, że początkowe założenie pozyskania 139 mln zł z giełdy zostało zmniejszone do 44,34 mln zł (spadek o 68%).
Zmniejszyła się też wycena całej spółki. Mnożąc liczbę wszystkich akcji przez cenę ostateczną, otrzymujemy kwotę 221,7 mln zł - tyle obecnie wynosi kapitalizacja Skarbiec Holding S.A.. Dla porównania, aktualna kapitalizacja Quercus TFI S.A. Wynosi 386,4 mln zł, czyli o 74% więcej, a kapitalizacja Altus TFI S.A. jest aż o 152% wyższa, bo wynosi 559,8 mln zł. Przy czym, obie te spółki mają aktywa własne prawie dwa razy mniejsze od Skarbca, ale zyski i rentowność zdecydowanie wyższe.
Tabela 1. Porównanie danych i wskaźników Skarbiec Holding S.A.,
Quercus TFI S.A. oraz Altus TFI S.A., na podstawie danych z Sin
Wszystko wskazuje na to, że inwestorzy instytucjonalni mocno obniżyli cenę akcji Skarbiec Holding S.A. Aktualna wycena spółki zadziwia. Zwłaszcza, gdy odniesiemy ją do ilości aktywów jakimi zarządza w swoich funduszach inwestycyjnych. Skarbiec Holding ma 15 131 mln zł, Querqus 3 129 mln zł, a Altus TFI 5 893 mln zł.
