W tym roku fundusze akcji polskich małych i średnich spółek spisują się całkiem nieźle, szczególnie na tle słabego mWIG40. Z widowiskowym pobiciem sWIG80 mają już jednak problem. Pojawienie się funduszu ETF na indeks grupujący małe spółki Beta ETF mWIG40TR może jednak podciąć im skrzydła.
Bieżący rok jest stosunkowo udany dla małych spółek z GPW. Indeks sWIG80 urósł od początku stycznia do dziś o niemal 10%. Postanowiliśmy sprawdzić jak się spisały na jego tle fundusze akcji małych i średnich spółek, oferowane przez krajowe towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI).
mWIG40 pobity z łatwością, sWIG80 trudniejszy do przeskoczenia
W założeniu fundusze akcji są podmiotami, które mają dobrze spisywać się podczas trendu wzrostowego na giełdzie. To właśnie w takich warunkach praca zarządzających – uważna selekcja spółek do portfela – ma przynieść owoce. Czy w tym roku fundusze akcji małych i średnich spółek spisują się lepiej, niż indeksy „misiów”? Czy zarządzający pobili szeroki rynek? Dla porządku dodajmy, że mWIG40 nie spisał się tak dobrze, jak sWIG80, bo spadł o 4,6%.
Okazuje się, że wszystkie 22 fundusze aktywnie zarządzane „wykręciły” od początku roku stopę zwrotu przewyższającą dokonania indeksu średnich spółek mWIG40, a średnia dla grupy wyniosła 5,1%. To jest bardzo ciekawa wiadomość w kontekście powstania funduszu BETA ETF mWIG40TR, który ma odwzorowywać jego zachowanie. Sądząc po wynikach funduszy z tego tylko roku, bardziej opłaca się zainwestować w pierwszy lepszy fundusz aktywnie zarządzany, niż w fundusz mający tylko naśladować zachowanie indeksu akcji.
Zupełnie inaczej wypada grupa tych funduszy na tle indeksu małych spółek. Ledwie 6 spośród 22 podmiotów aktywnie zarządzanych wypracowało wynik lepszy od szerokiego rynku. Najlepiej poradził sobie fundusz Investor Top 25 Małych Spółek (12,5%), ale i tak jego stopa zwrotu jest tylko o 3 pkt. proc. wyższa od wyniku sWIG80. Niewiele gorszy był Skarbiec Małych i Średnich Spółek (12,2%). To może sugerować, że pojawienie się ETF-a na sWIG80 może sporo namieszać na rynku funduszy – bo te aktywnie zarządzane nie dają znacznej wartości dodanej.
Tab. 1. Stopy zwrotu funduszy akcji małych i średnich spółek
| 3m | 12m | 36m | 60m | YTD | |
|---|---|---|---|---|---|
| Investor Top 25 Małych Spółek (Investor FIO) | -0,60% | -1,50% | 9,70% | 16,30% | 12,50% |
| Skarbiec Małych i Średnich Spółek (Skarbiec FIO) | 1,30% | -1,60% | 22,20% | 32,50% | 12,20% |
| Aviva Investors Małych Spółek (Aviva Investors FIO) | 0,60% | -2,70% | -19,00% | -14,70% | 10,90% |
| BGŻ Małych i Średnich Spółek (BGŻ SFIO) | -1,70% | 4,30% | - | - | 10,70% |
| MetLife Akcji Małych Spółek (Światowy SFIO) | -2,30% | 0,70% | -9,10% | 5,80% | 10,50% |
| Rockbridge Akcji Małych i Średnich Spółek (Rockbridge FIO Parasolowy) | -1,50% | 1,30% | -5,30% | -1,30% | 9,90% |
| sWIG80 | -0,50% | -0,30% | -19,00% | -8,10% | 9,50% |
| Millennium Dynamicznych Spółek (Millennium FIO) | -2,20% | -4,20% | -15,30% | 1,30% | 6,60% |
| Pekao Dynamicznych Spółek (Pekao FIO) | -2,60% | -1,30% | -13,10% | -5,00% | 6,50% |
| Generali Akcje Małych i Średnich Spółek (Generali Fundusze FIO) | -2,30% | -5,60% | -8,70% | 2,20% | 5,70% |
| AGIO Akcji Małych i Średnich Spółek (AGIO SFIO) | -3,00% | -4,30% | - | - | 4,10% |
| Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek (Noble Funds FIO) | -1,40% | -7,80% | -11,20% | -2,10% | 4,00% |
| MetLife Akcji Średnich Spółek (Krajowy FIO) | -3,40% | -5,20% | -20,10% | -17,60% | 3,60% |
| PKO Akcji Małych i Średnich Spółek (Parasolowy FIO) | -2,90% | -6,40% | 2,80% | 17,00% | 2,90% |
| Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego (Pekao FIO) | -5,20% | -2,50% | -9,10% | -7,50% | 2,50% |
| Santander Akcji Małych i Średnich Spółek (Santander FIO) | -4,30% | -3,60% | - | - | 1,80% |
| Novo Małych i Średnich Spółek (Novo FIO) | -4,30% | -1,30% | - | - | 1,70% |
| NN Średnich i Małych Spółek (NN FIO) | -5,40% | -3,00% | -5,70% | 8,30% | 1,40% |
| Open Finance Akcji Małych i Średnich Spółek (Open Finance FIO) | -2,50% | -6,90% | -11,80% | 2,20% | 1,20% |
| AXA Akcji Małych i Średnich Spółek (AXA FIO) | -4,90% | -6,10% | 3,50% | 8,80% | -0,20% |
| Allianz Akcji Małych i Średnich Spółek (Allianz FIO) | -4,30% | -11,10% | -10,90% | -9,50% | -0,50% |
| GAMMA Akcji Małych i Średnich Spółek (GAMMA FIO) | -3,60% | -5,50% | -5,70% | 1,70% | -1,10% |
| PZU Akcji Małych i Średnich Spółek (PZU FIO Parasolowy) | -3,90% | -12,30% | -29,60% | -26,70% | -1,60% |
| mWIG40 | -8,00% | -10,00% | -8,50% | 3,00% | -4,60% |
| Ipopema m-INDEKS FIO kategoria A | -6,50% | -9,30% | -9,60% | 1,30% | -4,80% |
W długim terminie wyniki funduszów akcji misiów nie są złe
Postanowiliśmy sprawdzić czy ten rok to nie jest jakiś wypadek przy pracy. Może fundusze akcji „misiów” w dłuższym terminie jednak radzą sobie z biciem wyników sWIG80?
Okazuje się, że tak, i to całkiem nieźle. W horyzoncie 3-letnim indeks ten spadł o 19%. Gorzej od niego zachowały się tylko 2 spośród 22 funduszy. 4 z nich może się pochwalić dodatnią stopą zwrotu, a wszystkich na głowę bije Skarbiec Małych i Średnich Spółek (+22,2%). Średnia dla grupy wyniosła -6,4%.
Pracę zarządzających widać także w terminie 5-letnim. Tylko 4 fundusze okazały się gorsze od indeksu sWIG80 (który spadł o 8,1%). Aż 11 – czyli połowa stawki – wypracowało w tych niekorzystnych warunkach dodatnią stopę zwrotu. I ponownie na tle grupy imponująco wypadł Skarbiec Małych i Średnich Spółek (32,5%). Pochwalić trzeba również zarządzających PKO Akcji Małych i Średnich Spółek (17%) i Investor Top 25 Małych Spółek (16,3%).
Notowania funduszu Skarbiec Małych i Średnich Spółek na tle średniej dla grupy
Wnioski? Dopóki nie ma taniego funduszu ETF na sWIG80, inwestowanie w małe spółki za pośrednictwem polskich funduszy nie jest tak głupi pomysłem, jak może się na pierwszy rzut oka wydawać. Gdy jednak takowy się na rynku pojawi, zarządzający powinni zakasać rękawy i wziąć się jeszcze mocniej do roboty.
Źródło wykresu i tabeli: Analizy.pl
Zobacz także: Najlepsze fundusze inwestycyjne mają coraz więcej zarządzających
