Rekomendacja dywidendy z KGHM jest zgodna z polityką dywidendową spółki, mówi CFO Piotr Krzyżewski
Grupa KGHM osiągnęła w pierwszym kwartale 2026 roku zysk netto na poziomie ponad 3,5 mld zł, przy rekordowych przychodach z umów z klientami i ponad dwukrotnym wzroście zysku operacyjnego EBITDA. Grupa odnotowała również istotną poprawę wyników polskich kopalń i hut, przy utrzymaniu wysokiej kontrybucji aktywów zagranicznych. Spółka przebiła także oczekiwania analityków na poziomie marży oraz zysku EBITDA.
Wyniki KGHM za Q1 2026 vs konsensus PAP, Dane w mln zł:
| 1Q2026 | wyniki | kons. | różnica | r/r | q/q |
| Przychody | 11 872 | 11888 | -0,1% | 32,8% | 13,1% |
| EBITDA skoryg. | 5 464 | 4904,7 | 11,4% | 119,5% | 77,8% |
| marża EBITDA | 46,0% | 41,3% | 4,72 | 18,19 | 16,74 |
Dynamiczny wzrost wyników był efektem sprzyjających warunków na światowych rynkach surowcowych. Cena miedzi wzrosła rok do roku o 25%, a srebra o 140%. Istotnym czynnikiem, który może oddziaływać na rynek miedzi w kolejnych kwartałach, pozostaje również zbliżające się wprowadzenie ceł importowych na miedź rafinowaną do USA od 2027 roku.
Zbliżamy się do momentu decyzji odnośnie wprowadzenia ceł na import miedzi rafinowanej do Stanów od 2027 r., więc możliwy jest frontloading. Widać to w utrzymującym się zwiększonym imporcie do USA. Import miedzi rafinowanej do USA w Q1 br. był drugim najwyższym w historii i wyniósł 531 tys. ton; wyższy poziom odnotowano jedynie w drugim kwartale ubiegłego roku (600 tys. ton). Ponownie otworzył się arbitraż na rzecz CME vs LME, który w krótkim terminie przekracza już 400 USD/t i rośnie wraz z wydłużaniem okresu;
Chiny mogą być zmuszone do zaoferowania wyższej ceny by konkurować o surowiec z USA, ruch cenowy na SHFE już to pokazuje. Spadają zapasy, wzrastają premie importowe. Oczekiwana mniejsza dostępność złomów z uwagi zwiększenie kontroli obiegu złomów, co może przełożyć się na zwiększone zapotrzebowanie na katody. Zapowiadane są istotne postoje remontowe chińskich hut. Utrzymuje się zdrowy popyt: dobra eksportowe (m.in. EV), inwestycje w sieć energetyczną, kierunek związany z transformacją energetyczną (GET). podkreśla CFO KGHM.
Kurs akcji KGHM od początku 2025
Dobrym wynikom finansowym sprzyjała również utrzymująca się wysoka dyscyplina kosztowa. KGHM kontynuuje wdrażanie inicjatyw oszczędnościowych, które poprawiają efektywność grupy i pozytywnie wpływają na osiągane rezultaty.
Kontynuujemy prace związane z wdrażaniem Programu Optymalizacji Kosztowej w Grupie KGHM. Inicjatywy optymalizacyjne, które obejmują wszystkie kluczowe obszary biznesowe Spółki, w sposób trwały i strategiczny pozwolą na podniesienie efektywności ekonomicznej działalności całej Grupy. Prowadzimy także prace służące poprawie efektywności energetycznej i optymalizacji zużycia energii. Już w q1 wykonano z powodzeniem Plan Redukcji Energii skutkujący zaprzestaniem lub zmniejszeniem poboru energii elektrycznej z sieci w godzinach redukcji w ramach programu DSR (Demand Side Response), który zobowiązuje odbiorcę energii elektrycznej do dobrowolnego krótkotrwałego ograniczenia poboru mocy z Krajowego Systemu Elektroenergetycznego, w sytuacjach, kiedy tej energii zaczyna brakować. dodaje Krzyżewski.
KGHM ponownie z dywidendą. Spółka wypłaci zyski po roku przerwy
Wpływ konfliktu na Bliskim Wschodzie
Toczący się konflikt na Bliskim Wschodzie pomiędzy USA i Iranem nie pozostaje bez wpływu na działalność KGHM. Rosnące koszty paliw i energii mogą przekładać się na wzrost kosztów wydobycia surowców, a także oddziaływać szerzej na światową gospodarkę i popyt. Na obecnym etapie, ze względu na dużą zmienność wydarzeń oraz możliwość realizacji różnych scenariuszy, spółka nie jest jednak w stanie skutecznie oszacować pełnego wpływu tej sytuacji na swoją przyszłość.
W związku z eskalacją napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie, w tym rozpoczęciem działań zbrojnych przez Stany Zjednoczone oraz Izrael przeciwko Iranowi, najistotniejszymi kategoriami ryzyka związanymi z konfliktem, wpływającymi na funkcjonowanie Spółki i Grupy, są:
potencjalny wpływ na stan światowych gospodarek
zmienność ceny ropy naftowej i gazu
zmienność kursów walut (głownie USD/PLN)
zmienność kursów złota i srebra
zaburzenia w łańcuchu dostaw i dostępność paliw i energii na rynkach międzynarodowych
Obecnie sytuacja na Bliskim Wschodzie ogniskuje się przede wszystkim wokół Iranu, będącego istotnym producentem ropy naftowej oraz sprawującym kontrolę nad Cieśniną Ormuz. Dalszy rozwój sytuacji gospodarczej na świecie uzależniony jest w dużej mierze od ostatecznego efektu rozmów pokojowych. napisał na czacie CFO KGHM.
Nowy impuls do wzrostu notowań KGHM. Chodzi o Argentynę
Dywidenda z KGHM w 2026 roku
W całym 2025 roku Grupa KGHM osiągnęła zysk netto na poziomie 1,9 mld zł. Zarząd zaproponował następujący podział wypracowanego zysku:
- wypłata dywidendy w wysokości 300 000 000,00 zł (1,50 zł na akcję),
- przekazanie na kapitał zapasowy spółki kwoty 1 646 423 407,72 zł.
KGHM wypłaci dywidendę? Rekordowe ceny miedzi napędzają wzrost spółki
Ostateczną decyzję w sprawie podziału zysku za 2025 rok podejmie Zwyczajne Walne Zgromadzenie KGHM Polska Miedź S.A., zaplanowane na 9 czerwca 2026 roku. Dyrektor finansowy KGHM podkreślił podczas czatu, że proponowana wartość dywidendy uwzględnia zarówno potrzeby kapitałowe spółki, jak i przewidywane plany inwestycyjne.
Prezentujemy odpowiedzialne podejście do wypłaty dywidendy. Spółka nie zmienia swojej polityki dywidendowej, decyzje kapitałowe pozostają uzależnione od warunków rynkowych, potrzeb kapitałowych i pozycji finansowej KGHM.
Zarząd Spółki opracowując rekomendację w sprawie podziału zysku wziął pod uwagę przede wszystkim bieżącą sytuację finansową oraz ocenę potrzeb finansowych Grupy KGHM w kontekście realizacji krótko i długoterminowych planów inwestycyjnych. Wniosek jest zgodny z polityką dywidendową Spółki, której celem jest zapewnienie równowagi pomiędzy kwotą wypłacanych dywidend a możliwościami efektywnego inwestowania wypracowanych zysków. Jednak ostateczną decyzję w sprawie podziału zysku za rok 2025 podejmie Zwyczajne Walne Zgromadzenie KGHM Polska Miedź S.A. zaplanowane na 9 czerwca 2026 r.
Kluczowym jest budowa wartości dla akcjonariuszy, która jest szerszym zagadnieniem niż sama dywidenda. Kurs naszych akcji wskazuje, że to dobry kierunek. podsumował Piotr Krzyżewski.
