CD PROJEKT przedstawił program motywacyjny na lata 2025-2028. Nadchodzi kumulacja premier z uniwersum Wiedźmina?

Udostępnij

Największe polskie studio chciałoby wypracować w latach 2025-2028 aż 4 mld zł zysku netto. Zdaniem analityków, realizacja tego wyniku jest możliwa bez premiery projektu Orion, czyli sequela Cyberpunka 2077.

Zgodnie z konstrukcją programu motywacyjnego CD Projektu, część akcji zostanie przyznana menadżerom po osiągnięciu konkretnego zysku netto. Jak wskazują analitycy, wysokość celu może stanowić podpowiedź co do kalendarza wydawniczego studia.

Nowy fundusz ujawnił się z krótką pozycją na akcjach CD Projekt

Najnowsza propozycja

Zgodnie z zaprezentowanymi projektami uchwał, które podjęte zostaną przez NWZ 28 listopada, cel zysku netto na lata 2025-2028 ma opiewać na 4 mld zł. Wspomniany cel wynikowy spółka zobowiązana jest określić w następnych 4 latach w każdym roku. Co ważne, ustalenie nowego zamiaru nie ma wpływu na poprzednie. Tym samym nadal w mocy są zapisy mówiące o osiągnięciu w latach 2023-2026 łącznie 2 mld zł zysku netto, a w 2024-2027 – 3 mld zł zysku netto.

Warto także wspomnieć o zaplanowanych zmianach w radzie nadzorczej studia. Wśród 5 kandydatów zaproponowanych do organu znalazł się były wieloletni prezes studia Adam Kiciński. Co ważniejsze, do zasiadania w RN zaproponowano także dwie panie: Beatę Cichocką-Tylman oraz prof. Agnieszkę Słomkę-Gołębiowską. Pierwsza z wymienionych pań doświadczenie zdobywała w m.in. Deloitte oraz PwC Polska, natomiast prof. Słomka-Gołębiowska aktualnie jest przewodniczącą RN mBanku oraz członkinią RN PZU oraz Grupy Pracuj. Warto też podkreślić, że w ten sposób CD Projekt zrealizuje wymóg stawiany w ramach unijnej dyrektywy Women on Boards. Przypomnijmy, że od lipca 2026 r. w życie wejdą nowe przepisy, obligujące spółki giełdowe do tego, aby łącznie w zarządach i radach nadzorczych udział płci niedostatecznie reprezentowanej wynosił 33%, bądź 40% w samych radach nadzorczych.

Cena akcji CD Projekt spada po rynkowych plotkach. Prezes stanowczo ucina spekulacje

Nadchodzi Orion?

Jak już wspomnieliśmy, cele ustanawiane w ramach programu motywacyjnego mogą być znaczącą podpowiedzią w ustaleniu kalendarza premier studia. Przed rokiem pisaliśmy o tym, że zamiar wypracowania 2 mld zł zysku netto w latach 2023-2026 będzie możliwy do wykonania jedynie w momencie premiery kolejnej gry z serii Wiedźmina. Co ciekawe, w ostatniej rekomendacji analityk Trigon DM i jednocześnie były pracownik CD Projektu Grzegorz Balcerski spodziewa się, że rynkowy debiut kolejnego tytułu nastąpi w 2027 r. Sugestia ta zawarta jest w szacunkach wyników studia w następnych latach.

Prognozy wyników CD Projektu w rekomendacji Grzegorza Balcerskiego wydanej 18 października 2024 r.

Źródło: Spółka, Trigon DM

Przyglądając się najnowszemu zamiarowi wypracowania 4 mld zł zysku netto w latach 2025-2028 pojawia się więc pytanie, w jaki sposób studio chce osiągnąć ten rezultat. Analitycy są zdania, że 4 mld zł zysku netto można wypracować bez premiery projektu Orion, czyli sequela Cyberpunka 2077.

"Uważam, że sama premiera Wiedźmina 4 będzie niewystarczająca do tego, aby osiągnąć ten cel. W moich prognozach jednak spółka realizuje wszystkie postawione sobie dotychczas cele. Warunek 4 mld zł zysku netto jest ambitny, ale możliwy do zrealizowania, jeśli spółka wyda w tym okresie również inne projekty: Syriusza, czyli grę multiplayer ze świata Wiedźmina tworzoną przez amerykańskie The Molasses Flood oraz projekt Canis Majoris, czyli remake Wiedźmina 1" mówi Strefie Inwestorów Piotr Poniatowski, analityk BM mBanku.

Projekty, nad którymi pracuje CD Projekt

Źródło: Spółka

Premiera w 2025 r. czy 2026 r.? Pytamy analityków pokrywających CD PROJEKT, kiedy możemy spodziewać się czwartej części Wiedźmina

Szczegóły programu motywacyjnego

Przyjęty przez CD Projekt w 2023 r. nowy sposób nagradzania menadżerów za pracę, chwalony przez analityków za ambitne cele, znacząco różni się od tradycyjnego programu motywacyjnego. Spróbujmy więc przybliżyć jego konstrukcję.

Program motywacyjny został podzielony na dwie części – A i B. Program A skierowany jest do pracowników studia z wyłączeniem zarządu CD Projektu. W jego ramach można przydzielić maksymalnie 1,5 mln akcji, które będą przyznawane pracownikom w 5 etapach. Jeden etap trwa od 1 stycznia do 30 marca kolejnego roku, a w jego ramach można przydzielić maksymalnie 300 tys. walorów. Pracownicy będą obejmować akcje po ich cenie nominalnej, a jedyny warunek, jaki muszą spełnić, dotyczy utrzymania ciągłości zatrudnienia.

Nieco inaczej sytuacja wygląda w programie motywacyjnym B. Po pierwsze, uczestniczyć w nim mogą członkowie zarządu CD Projektu. Po drugie, w jego ramach przyznać można maksymalnie 3,5 mln akcji, czyli 700 tys. na każdy etap trwający od 1 stycznia do 31 marca kolejnego roku. Najważniejsze są jednak warunki dotyczące przyznania walorów. W odniesieniu do 70% akcji obowiązuje warunek lojalnościowy, czyli utrzymania ciągłości zatrudnienia oraz warunek wynikowy, czyli wypełnienie ustalonego celu zysku netto.

Z kolei w przypadku 30% akcji decydujący jest, oprócz ciągłości zatrudnienia, warunek rynkowy. Aby został on spełniony, procentowa zmiana kursu akcji CD Projektu w bieżącym roku, musi być większa lub równa zmianie indeksu WIG z poprzedniego roku powiększonej o 10 pkt proc.

Notowania CD Projektu w ciągu ostatnich 12 miesięcy