Tydzień upłynie w oczekiwaniu na piątkowy raport z rynku pracy USA za sierpień, który przed miesiącem wywołał spore zamieszanie na rynkach. W środę decyzję ogłosi bank centralny Kanady. Z Europy napłyną finalne sierpniowe odczyty PMI.
Miesięczne dane z rynku pracy USA zawsze są kluczowym wskaźnikiem makro dla inwestorów i nie inaczej będzie w bieżącym tygodniu. Po tym, jak miesiąc temu nieoczekiwany wzrost stopy bezrobocia w USA przyłożył się do mocnej, choć przejściowej, korekty na światowych rynkach akcji i stopy procentowej, na piątek rynek oczekuje wzrostu liczby miejsc pracy w sektorach pozarolniczych w sierpniu na poziomie ok. 160 tys. wobec 114 tys. poprzednio, przy stopie bezrobocia 4,2 proc. vs. 4,3 proc. wcześniej.
Dane analizowane będą w kontekście oficjalnie zakomunikowanego ostatnio zwrotu w polityce monetarnej Fed - prezes amerykańskiego banku centralnego poinformował w połowie sierpnia, że "nadszedł czas na dostosowanie polityki pieniężnej".
"Jeśli liczba miejsc pracy spadnie poniżej 100 tys., a stopa bezrobocia wzrośnie do 4,4 lub nawet 4,5 proc., wówczas 50 pb. cięcia stóp na wrześniowym posiedzeniu Fed wydaje się prawdopodobne, biorąc pod uwagę komentarz Powella, że „nie szukamy ani nie przyjmujemy z zadowoleniem dalszego ochłodzenia warunków na rynku pracy”. Jeśli jednak liczba nowych miejsc pracy wyniesie około 150 tys., a stopa bezrobocia utrzyma się na poziomie 4,3 proc. lub spadnie do 4,2 proc., możemy śmiało powiedzieć, że będzie to 25 pb." - ocenia ekonomista ING James Knightley w zapowiedzi tygodnia.
"Prognozujemy coś pomiędzy w obu przypadkach, co sprawi, że decyzja o 25 pb. lub 50 pb. będzie trudna. Otrzymamy również raporty ISM dla sektora produkcyjnego i usługowego (wtorek i czwartek - PAP), a także inne wskaźniki rynku pracy, które pomogą nam wzmocnić oczekiwania dotyczące raportu o zatrudnieniu w nadchodzącym tygodniu" - dodał.
Po publikacji sierpniowych payrolls okazję do ich skomentowania będą mieli w piątek po południu prezes Fed z Nowego Jorku J. Williams i członek zarządu Rezerwy Federalnej Ch. Waller.
Dzień przed raportem payrolls podana będzie liczba zapowiadanych zwolnień pracowników w USA w sierpniu wg Challenger.
W poniedziałek inwestorzy w USA mają wolne ze względu na Święto Pracy.
Z pozostałych danych makro, w poniedziałek i środę napłyną finalne odczyty indeksów PMI z europejskich gospodarek, a także z Chin i USA.
W środę Bank Kanady najprawdopodobniej trzeci raz z rzędu obniży stopy procentowe o 25 pb. do 4,25 proc. Bank rozpoczął cykl łagodzenia polityki pieniężnej w czerwcu stwierdzając, iż „ostatnie dane zwiększyły przekonanie, że inflacja będzie nadal zbliżać się do celu 2 proc.”. W lipcu bank ocenił z kolei, że „ogólna presja cenowa nadal słabnie”, a „utrzymująca się nadwyżka podaży obniża presję inflacyjną”.
"Od czasu tego spotkania odpowiedzi na ankiety biznesowe uległy dalszemu ochłodzeniu, zatrudnienie spadło drugi miesiąc z rzędu, a inflacja headline spowolniła do 2,5 proc., mieszcząc się w przedziale docelowym BoC 1-3 proc. Ponieważ bezrobocie wzrosło o 1,6 pp. od najniższego poziomu z lipca 2022 r., podkreśla to tezę BoC, że gospodarka doświadcza obecnie nadwyżki podaży" - wskazują ekonomiści ING.
"Prognozujemy, że inflacja w przyszłym roku w Kanadzie wyniesie średnio 2 proc., więc biorąc pod uwagę te warunki gospodarcze, widzimy możliwość znaczących obniżek stóp procentowych. Zgadzamy się z rynkową wyceną kolejnej obniżki o 25 pb. w dniu 4 września i celujemy w stopę referencyjną na poziomie 3 proc. w drugim kwartale 2025 r." - dodali.
W regionie CEE uwagę zwrócą w najbliższych dniach odczyty PMI z przemysłu za sierpień oraz szczegóły odczytów PKB za II kw. Z Turcji napłyną ponadto wskazania inflacji za sierpień.
----------------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 2-6 września (źródło: Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 2 WRZEŚNIA
USA, Kanada - dzień wolny - Święto Pracy
2.30 - Japonia - PMI w przemyśle za VIII (fin.)
3.45 - Chiny - Caixin PMI z przemysły za VIII (fin.)
8.30 - Szwajcaria - sprzedaż detaliczna za VII
8.30 - Węgry - saldo handlowe za VI
8.30 - Szwecja - PMI w przemyśle za VIII
9.00 - Węgry - PMI w przemyśle za VIII
9.00 - Turcja - PKB za II kw.
9.15 - Hiszpania - PMI w przemyśle za VIII
9.30 - Szwajcaria - PMI w przemyśle za VIII
9.30 - Czechy PMI w przemyśle za VIII
9.45 - Włochy - PMI w przemyśle za VIII
9.50 - Francja - PMI w przemyśle za VIII (fin.)
9.55 - Niemcy - PMI w przemyśle za VIII (fin.)
10.00 - Włochy - PKB za II kw. (fin.)
10.00 - strefa euro - PMI w przemyśle za VIII (fin.)
10.30 - UK - PMI w przemyśle za VIII (fin.)
11.00 - Włochy - PPI za VII
WTOREK, 3 WRZEŚNIA
8.00 - Rumunia - PPi za VII
8.30 - Węgry - PKB za II kw. (fin.)
8.30 - Szwajcaria - CPI za VIII
9.00 - Szwajcaria - PKB za II kw.
9.00 - Turcja - CPI i PPI za VIII
15.30 - Kanada - PMI w przemyśle za VIII
15.45 - USA - PMI w przemyśle za VIII (fin.)
16.00 - USA - indeks ISM z przemysłu za VIII
ŚRODA, 4 WRZEŚNIA
3.30 - Australia - PKB za II kw.
3.45 - Chiny - Caixin PMI w usługach za VIII
9.15 - Hiszpania - PMI w usługach za VIII
9.45 - Włochy - PMI w usługach za VIII
9.50 - Francja - PMI w usługach za VIII (fin.)
9.55 - Niemcy - PMI w usługach za VIII (fin.)
10.00 - strefa euro - PMI w usługach za VIII (fin.)
10.30 - UK - PMI w usługach za VIII (fin.)
11.00 - strefa euro - PPI za VII
13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny
14.30 - USA - saldo handlu zagranicznego za VII
15.45 - Kanada - decyzja banku centralnego ws. stóp procentowych
16.00 - USA - zamówienia na dobra trwałe za VII
20.00 - USA - Beige Book Fed
CZWARTEK, 5 WRZEŚNIA
8.00 - Niemcy - zamówienia w przemyśle za VII
8.30 - Węgry - sprzedaż detaliczna, saldo handlowe za VII
9.00 - Czechy -sprzeda detaliczna za VII
11.00 - strefa euro - sprzedaż detaliczna za VII
13.30 - USA - planowane zwolnienia Challenger za VIII
14.15 - USA - raport ADP z rynku pracy za VIII
14.30 - USA - tygodniowe nowe zasiłki dla bezrobotnych, jednostkowe koszty pracy i wydajność za II kw.
15.45 - USA - PMI w usługach za VIII (fin.)
16.00 - USA - raport ISM z sektora usług za VIII
PIĄTEK, 6 WRZEŚNIA
8.00 - Niemcy - produkcja przemysłowa, saldo handlowe za VII
8.00 - UK - ceny nieruchomości za VIII
8.00 - Rumunia - PKB za II kw.
8.30 - Węgry - produkcja przemysłowa za VII
8.45 - Francja - saldo handlowe, produkcja przemysłowa za VII
9.00 - Czechy - produkcja przemysłowa, saldo handlowe za VII
10.00 - Włochy - sprzedaż detaliczna za VII
11.00 - strefa euro - PKB za II kw. (fin.)
14.30 - USA - payrolls - raport z rynku pracy za VIII
14.45 - USA - wystąpienie prezesa Fed NY J. Williamsa
17.00 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed Ch. Wallera
Po zamknięciu rynków przeglądy ratingów: Turcja (Fitch), Norwegia (S&P), Ukraina (S&P), Grecja (DBRS).
(PAP Biznes)
tus/
