Ambra zwiększa przychody. Napoje bezalkoholowe już odpowiadają za 10% sprzedaży
Grupa Ambra zamyka III kwartał roku obrotowego 2025/2026 wzrostem sprzedaży napędzanym Polską oraz rynkami Czech i Słowacji, przy jednoczesnym osłabieniu w Rumunii. Liderem dynamiki okazały się napoje bezalkoholowe, których udział w przychodach Grupy przekroczył 10%. Zarząd zwraca uwagę na rosnącą presję kosztową związaną z cenami energii, opakowań i paliw, ale podtrzymuje plany inwestycyjne i konsekwentnie realizuje strategię NoLo w połączeniu z premiumizacją portfolio. Podtrzymuje także strategię regularnych wypłat dywidend.
Przychody Grupy Ambra w Polsce rosły szybciej niż rynek, a bardzo dobrą dynamikę pokazały także rynki Czech i Słowacji. Słabiej wypadła natomiast Rumunia, gdzie cały rynek odnotował w pierwszych miesiącach roku gorszą kondycję.
Po wyłączeniu wpływu akwizycji OPV przychody w Polsce wzrosły o 5,7%, co jest wynikiem powyżej dynamiki rynku. Dynamiczny wzrost sprzedaży w Czechach i na Słowacji skutkował wynikiem o ok. 24% wyższym niż w roku ubiegłym. Ponad 13% spadek przychodów na rynku rumuńskim - taki był rozkład segmentów sprzedaży w całej Grupie. Liderem wśród segmentów produktowych były napoje bezalkoholowe z 27% wzrostem przychodów
– mówi Robert Ogór, prezes zarządu Ambra.
Zarząd ocenia początek roku kalendarzowego bardzo ostrożnie, ale pozytywnie. Podkreśla, że pozycja rynkowa marek Grupy w Rumunii pozostaje stabilna, a osłabienie sprzedaży wynika z szerszej kondycji tamtejszego rynku.
BM Banku Millennium podwyższył rekomendację Ambry do "kupuj"
W sprzedaży, na tle średnich trendów rynkowych, nienajgorzej. Rosnące ceny paliw i energii będą wymagały przeglądu cen sprzedaży. Pozycja naszych marek u konsumentów pozwala tutaj na umiarkowany optymizm
– dodaje Robert Ogór.
Wpływ świąt Wielkanocnych na sprzedaż był odczuwalny przede wszystkim w Polsce oraz, w jeszcze większym stopniu, w Czechach i na Słowacji. Trzeba też zauważyć, że wpływy z okresu Wielkanocy w Rumunii przypadają dopiero na kwiecień, czyli nie są widoczne w wynikach za kwartał styczeń-marzec.
Oceniamy, że wzrost sprzedaży odzwierciedlał na rynku polskim wpływ Świąt Wielkanocnych, a na rynkach Czech i Słowacji był nawet wyższy. W Rumunii Wielkanoc przypada na czwarty kwartał roku obrotowego
– wyjaśnia Piotr Kaźmierczak, wiceprezes zarządu Ambra.
Kurs akcji Ambra od początku 2025 roku
Presja kosztowa i ryzyka surowcowe
Zarząd Ambry ocenia, że presja kosztowa po stronie surowców, opakowań i paliw ma charakter trwalszy niż przejściowy. Wyższe ceny nośników energii przekładają się na koszty butelek szklanych oraz dostaw towarów, a sytuacji nie pomagają tegoroczne przymrozki, mogące wpłynąć na ceny owoców kupowanych w Polsce.
Oceniamy, że presja kosztowa będzie trwać raczej dłużej niż krócej, nawet w przypadku zażegnania konfliktu w Iranie nie zakończy się ona z dnia na dzień. W szczególności wyższe ceny surowców energetycznych przekładają się zarówno na ceny opakowań, przede wszystkim szklanych, ale również paliw, co mocno zwiększa koszty dostaw naszych towarów
– tłumaczy Piotr Kaźmierczak.
Wpływ konfliktu na Bliskim Wschodzie jest na razie ograniczony, ale w kolejnych kwartałach rosnące koszty paliw i opakowań trzeba będzie przekładać na ceny sprzedaży. Spółka deklaruje, że w dłuższym horyzoncie chce utrzymać stabilne marże.
(...) w kolejnych kwartałach, pomimo naszych działań optymalizacyjnych, wystąpi konieczność przełożenia ich na ceny sprzedaży
– dodaje wiceprezes.
Proces ten nie rzadko rozciąga się w czasie, jednak w dłuższym okresie naszym celem jest utrzymanie stabilnych marż
– precyzuje.
Inaczej wygląda kwestia wynagrodzeń. W Polsce presja płacowa jest niższa niż w poprzednich okresach, natomiast w Rumunii, przy inflacji sięgającej niemal 10%, dynamika wzrostu wynagrodzeń pozostaje wyraźnie wyższa, choć nie powinna przekroczyć inflacji.
Napoje bezalkoholowe i średni segment cenowy filarem wzrostu w poprzednim kwartale
Najbardziej dynamicznie rozwijającym się segmentem produktowym Grupy Ambra są napoje bezalkoholowe, których udział w przychodach Ambry przekroczył w minionym kwartale 10%. Spółka traktuje tę kategorię jako jeden z głównych filarów wzrostu i przygotowuje kolejne wdrożenia.
Ponad 25 proc. wzroście udział napojów bezalkoholowych w przychodach Grupy przekroczył w minionym kwartale 10%. Wprowadzenie z początkiem roku win FRESCO w wersjach bezalkoholowych umocni pozycję naszej Grupy jako lidera tego małego ważnego segmentu na polskim rynku. Przed nami kolejne wdrożenia i zakrojona na szeroką skalę ofensywa NoLo w tym i w kolejnych latach
– podkreśla Robert Ogór.
Dobre wyniki notują również główne marki Grupy w średnim i niższym segmencie cenowym. Według zarządu marki Fresco, Dorato i Cydr Lubelski radzą sobie na rynku bardzo dobrze, choć przyczyny są dla każdej z nich nieco inne:
FRESCO korzysta z nowych bezalkoholowych wariantów, DORATO stało się atrakcyjniejsze również poza sezonem sylwestrowym jako orzeźwiająca słodsza alternatywa do wytrawnego prosecco, a CYDR LUBELSKI wydaje się zdobywać znowu nowych konsumentów również na fali cytrynowej nowości i nowych bezalkoholowych wariantów
– mówi prezes zarządu.
Wydatki na produkty z wyższych półek cenowych pozostają natomiast bardziej wrażliwe na nastroje konsumentów, a istotnej poprawy w tym obszarze zarząd na razie nie widzi.
Zdecydowanie lepiej wygląda popyt na nasze główne marki w średnim segmencie cenowym. Nie obserwujemy jednak istotnej poprawy nastrojów konsumenckich
– zaznacza Piotr Kaźmierczak.
Strategia NoLo i premiumizacja oferty
Ambra konsekwentnie buduje strategię opartą na dwóch równoległych trendach konsumenckich: wzroście znaczenia napojów bez- i niskoalkoholowych oraz premiumizacji wybranych kategorii alkoholi. Jak podkreśla zarząd, takie podejście tworzy dwa filary jednego scenariusza odpowiadającego na zmieniające się zachowania konsumentów.
Ograniczając spożycie alkoholu konsument będzie zwiększał udział wersji bezalkoholowych oraz niskoalkoholowych wariantów w koszyku swoich wydatków. Nasza strategia NoLo, czyli bez lub lekkoalkoholowe napoje obliczona jest na maksymalne skorzystanie z tego przesunięcia. Zmniejszająca się potencjalnie częstotliwość konsumpcji powinna skutkować zwiększeniem zainteresowania alkoholami premium po drugiej niejako stronie tego trendu. Na to obliczona jest zarówno akwizycja manufaktury OPV jak i dalsza premiumizacja naszej oferty alkoholi. Są to dwie strony jednej strategii w odpowiedzi na jeden główny scenariusz rynkowy
– podsumowuje Robert Ogór.
Ambra liczy na dobre II półrocze, rozwija segment produktów bezalkoholowych
Polityka kapitałowa i dywidendowa
Spółka utrzymuje obecnie nieznaczne zadłużenie netto, choć nie wyklucza jego umiarkowanego wzrostu w przyszłości. Priorytetem pozostają inwestycje, w tym rozwój oferty bezalkoholowej w Polsce oraz przeniesienie zakładu produkcyjnego z Bukaresztu do regionu Dalu Mare w Rumunii. Akwizycje są traktowane jako uzupełnienie strategii, a nie jej podstawę.
Obecnie mamy nieznaczne zadłużenie netto. Jego wzrost możliwy jest w przyszłości, ale w nadal na niskim poziomie. Nadal będziemy inwestować w produkcję: w Polsce przede wszystkim w rozwój oferty bezalkoholowej, a w Rumunii w przeniesienie zakładu produkcyjnego z Bukaresztu do regionu Dalu Mare. Zakupiliśmy już nieruchomość i rozpoczynamy adaptację i zakupy maszyn. Nie wykluczamy akwizycji ale stanowią one raczej uzupełnienie naszej strategii wzrostu. Nadal pozostaniemy spółką dywidendową, a w dłuższym okresie kwota dywidendy powinna odpowiadać wzrostowi wyniku netto
– podsumowuje Piotr Kaźmierczak.
