Paul Tudor Jones wskazuje, co może zakończyć hossę na Wall Street. Legendarny inwestor zapowiada wielką grę na spadki
Rekordowa podaż nowych akcji w Stanach Zjednoczonych może wkrótce wystawić na ciężką próbę hossę napędzaną rozwojem sztucznej inteligencji. Występując we wtorek w programie "Squawk Box" stacji CNBC, miliarder Paul Tudor Jones zapowiedział, że z powodu najgorszego bilansu przepływów kapitałowych od ponad dwóch dekad zamierza grać na spadki przez pełne dwanaście miesięcy 2027 roku. Dla globalnego rynku kapitałowego oznacza to wyraźne ostrzeżenie przed odpływem inwestycyjnej gotówki.
Założyciel Tudor Investment Corp., który zdobył rozgłos dzięki trafnemu wytypowaniu i zarobieniu na krachu w Czarny Poniedziałek z października 1987 roku, uważa nadchodzący okres za wyjątkowo skomplikowany. W centrum obaw legendarnego inwestora znajduje się masowy dopływ nowych papierów wartościowych, które rywalizują o kapitał ze spółkami notowanymi już na giełdzie.
Ceny oleju napędowego zaczynają dusić światową gospodarkę ostrzega ekspert Saxo Bank
Rekordowa podaż i bilans sięgający 675 mld USD
Liczby stojące za rynkową falą wyglądają imponująco.
Jak wynika z analiz banku Goldman Sachs opublikowanych przez serwis MarketWatch, amerykańskie przedsiębiorstwa pozyskały w 2026 roku już 431 mld USD za pośrednictwem ofert publicznych, emisji wtórnych, obligacji zamiennych oraz spółek celowych SPAC. Eksperci banku szacują, że ostateczna kwota może sięgnąć 675 mld USD, co przebiłoby rekordowy wynik z 2021 roku z czasów pandemicznej manii inwestycyjnej.
Na czele tego zjawiska stoją głośne debiuty.
Rynek wchłania między innymi pakiety akcji SpaceX, amerykańską ofertę południowokoreańskiego giganta SK Hynix oraz oczekiwany debiut firmy Anthropic. Aby udźwignąć tak wielką podaż, inwestorzy muszą angażować potężne środki, co naturalnie ogranicza strumień pieniędzy płynący do dojrzałych przedsiębiorstw.
Cień bańki internetowej i decyzje insiderów
Obecny układ sił przypomina końcowe lata boomu dot-comów z lat 1998-2002.
Na giełdę trafiały wówczas masowo nierentowne firmy, a kolejna podaż stopniowo wysysała rynkową płynność. Dodatkowym ciężarem okazywało się wygasanie okresów ograniczeń sprzedaży dla wcześniejszych udziałowców. Właśnie ta ciągła obecność nowych akcji sprawiała, że tamten okres wyjątkowo sprzyjał zajmowaniu krótkich pozycji.
Podobny mechanizm może zadziałać również w najbliższym czasie. Inwestorzy śledzą kalendarz wygasania blokad dla udziałowców SpaceX, którzy objęli akcje przed giełdowym debiutem. Zdaniem Jonesa szybki postęp w dziedzinie sztucznej inteligencji stworzy spory poziom niepewności, co skłoni wielu insiderów do szybkiego zmniejszania ryzyka i dywersyfikacji majątku. W efekcie na giełdę trafi znaczna liczba tych papierów.
Spadki po ostrzeżeniu Goldman Sachs. AI zagraża spółkom zarabiającym na ludzkim lenistwie
Konflikt wokół Iranu i droższa ropa
Trudności na rynku kapitałowym mogą zbiec się w czasie z perturbacjami w sektorze surowcowym.
Posiadający bogate doświadczenie na tym rynku Jones zwraca uwagę na ryzyko związane z przedłużającym się konfliktem dotyczącym Iranu. Dalsze napięcia w tym regionie mogą wywołać skok cen ropy naftowej o kolejne 20-25 USD za baryłkę, stanowiąc dodatkowe obciążenie dla wycen rynkowych i całej gospodarki.
Ostatni zryw euforii przed trudnym okresem
Trudny scenariusz zapowiadany na 2027 rok nie przekreśla jednak szans na giełdowe zwyżki w bliższej perspektywie.
Znany inwestor od dłuższego czasu ostrzega, że rynek związany z technologią AI może zwieńczyć się euforycznym szczytem i późniejszym załamaniem na wzór bańki dot-com. Jego zdaniem punkt zwrotny nie został jeszcze osiągnięty.
Czwarty kwartał tradycyjnie sprzyja rynkowi akcji. Wydarzenia po amerykańskich wyborach połówkowych oraz potencjalne wejście na parkiet firmy Anthropic mogą przynieść kolejny podmuch giełdowej gorączki w grudniu i styczniu. Ewentualny zimowy entuzjazm byłby jednak jedynie zapowiedzią znacznie trudniejszych miesięcy, w których rekordowa podaż akcji podda giełdową hossę wymagającej próbie.
