KGHM z kluczowym wsparciem UE. Projekty za ponad 9,5 mld zł ze statusem strategicznym
Komisja Europejska nadała status projektów strategicznych dwóm przedsięwzięciom KGHM wartym ponad 9,5 mld zł: zagospodarowaniu złoża Retków-Grodziszcze oraz modernizacji Huty Miedzi Legnica. Wyróżnienie w ramach unijnego aktu CRMA bezpośrednio wzmacnia fundamenty koncernu w realiach dynamicznie rosnącego zapotrzebowania na surowce ze strony transformacji energetycznej i sektora AI.
Strategiczne inwestycje KGHM pod parasolem Unii Europejskiej
Wpisanie obu przedsięwzięć na prestiżową listę unijną przekłada się na konkretne ułatwienia proceduralne. W praktyce oznacza to priorytetowe ścieżki administracyjne, sprawniejsze wydawanie pozwoleń środowiskowo-budowlanych oraz możliwość sięgnięcia po preferencyjne finansowanie dłużne. Wsparcie Brukseli znacząco redukuje ryzyko realizacyjne tak złożonych projektów przemysłowych.
- Decyzja Komisji Europejskiej potwierdza, że projekty KGHM mają fundamentalne znaczenie dla bezpieczeństwa Europy. Zagwarantowanie stabilnego dostępu do miedzi warunkuje rozwój wielu gałęzi gospodarki, od energetyki po nowe technologie. Zrównoważona eksploatacja zasobów naturalnych oraz nowoczesne metody recyklingu, to optymalny sposób na wzmacnianie niezależności surowcowej, a tym samym perspektyw rozwoju i odporności europejskiej gospodarki - mówi Remigiusz Paszkiewicz, Prezes Zarządu KGHM Polska Miedź S.A. - Mam nadzieję, że Komisja podejmie wkrótce kolejne działania niezbędne do realizacji tego celu. Bez zapewnienia odpowiedniej podaży i ustabilizowania rynku złomu surowców krytycznych, polityka europejska pozostaje bowiem niespójna, co znacząco ogranicza efekty podejmowanych wysiłków i uniemożliwia pełne wykorzystanie potencjału gospodarczego Europy - podkreśla Prezes.
Nowe złoże i recykling: perspektywy wydobycia miedzi do 2055 roku
Część wydobywcza opiera się na budowie szybu „Retków” wraz z infrastrukturą towarzyszącą, której realizacja ruszyła w 2025 roku w ramach udostępnienia złoża Retków-Grodziszcze. W perspektywie do 2055 roku inwestycja umożliwi wydobycie ponad 100 mln ton rudy, dostarczając rynkowi blisko 1,5 mln ton miedzi oraz przeszło 5 tys. ton srebra. Z kolei projekt Zintegrowanej Huty Recyklingowej Legnica pozwoli na przetop złomów zawierających od 15% do 60% Cu. Docelowa roczna produkcja na poziomie 135 tys. ton miedzi elektrolitycznej oraz 250 ton niklu bezpośrednio wesprze unijny cel pokrycia minimum 25% popytu z recyklingu, generując surowiec o połowę niższym śladzie węglowym.
Namacalnym dowodem na rosnące znaczenie czerwonego metalu w europejskiej transformacji są zaawansowane plany utworzenia w Polsce tzw. doliny miedziowej na Dolnym Śląsku. Inicjatywa ma stworzyć zintegrowany ekosystem przemysłowo-technologiczny, łączący bazę wydobywczą, przetwórstwo oraz innowacyjne firmy z sektora elektromobilności i OZE. W ten sposób region ugruntuje swoją pozycję jako kluczowy hub surowcowy, decydujący o odporności łańcuchów dostaw w całej Unii Europejskiej.
Ceny miedzi biją rekordy. Trzy spółki na GPW, które dają ekspozycję na ten sektor
Solidne wyniki finansowe KGHM i bezpieczne finansowanie Capex
Skala planowanych nakładów inwestycyjnych znajduje mocne oparcie w tegorocznych zyskach grupy oraz stabilnym bilansie. W I półroczu 2026 roku produkcja miedzi płatnej wzrosła do 351 tys. ton (+2% r/r), a ścisła kontrola kosztów przyniosła skokowy wzrost EBITDA i solidną nadwyżkę gotówkową.
- W I półroczu 2026 roku Grupa KGHM osiągnęła zysk netto na poziomie blisko 5,6 mld PLN, utrzymując wysoki poziom przychodów z umów z klientami oraz blisko 90% wzrost zysku operacyjnego EBITDA. Produkcja miedzi płatnej w Grupie wyniosła 351 tys. ton i była o 2% wyższa w ujęciu rocznym - wyliczał w czasie czatu inwestorskiego Piotr Krzyżewski, wiceprezes ds. finansowych (CFO).
CFO Spółki odniósł się też wówczas do kwestii planowanych inwestycji:
- Celem nie jest wydanie Capex 32 mld zł, a zrealizowanie inwestycji, które zbudują maksymalne przepływy, a tym samym zbudują wartość dla akcjonariuszy. Jeżeli natomiast dotykamy tematu finansowania, to biorąc pod uwagę, że w ubiegłym roku udało się wprowadzić korzystną zmianę do formuły podatku od niektórych kopalin, już od 1 stycznia br. mamy sytuację, że więcej kapitału zostaje w Spółce. Do tego mamy świetną koniunkturę na rynkach metali Cu i Ag, dzięki czemu nasze przychody są na rekordowych poziomach. I jeszcze mogę wspomnieć o naszym Programie Optymalizacji Kosztów, który intensywnie koncentruje się na kontroli kosztów w całym Głównym Ciągu Technologicznym. Te czynniki powodują, że nie musimy sięgać do nadmiernych poziomów zadłużeń, i jak widać poziom długu netto do EBITDA pozostaje na bardzo bezpiecznym poziomie. Także nie powinno być problemu z finansowaniem naszych inwestycji w kolejnych latach - tłumaczył wiceprezes Krzyżewski.
KGHM wskazuje kierunki ekspansji i widzi pole do zwiększenia dywidendy
Rosnące ceny miedzi i megatrendy sztucznej inteligencji
Hossa na rynku metali wyraźnie sprzyja akcjom KGHM, a notowania czerwonego metalu testują historyczne maksima. Poza transformacją energetyczną i sieciami przesyłowymi, kluczowym motorem napędowym staje się ekspansja centrów danych i infrastruktury AI. Równoległy popyt ze strony Chin i Stanów Zjednoczonych drenuje giełdowe magazyny, zacieśniając globalną podaż.
- Długoterminowy popyt strukturalny wspiera miedź, szczególnie przez inwestycje w elektryfikację, sieci przesyłowe i infrastrukturę AI, które ograniczały negatywny wpływ obaw o globalną koniunkturę. Bieżący tydzień na rynku miedzi rozpoczął się wyjątkowo intensywnie, a skala ruchu szybko znalazła odzwierciedlenie w historycznych wycenach metalu. Patrząc dalej widać, że miedź płynie jednocześnie do Chin i do Stanów Zjednoczonych, a to z kolei zwiększa presję na globalne zapasy. Razem z rosnącym popytem związanym z transformacją energetyczną, elektryfikacją i centrami danych jesteśmy optymistyczni wobec przyszłych cen miedzi - podsumowywał CFO spółki.
Co to oznacza dla akcji KGHM i inwestorów?
Status projektów strategicznych UE eliminuje kluczowe wąskie gardła administracyjne i otwiera drogę do tańszego długu przy realizacji inwestycji o wartości 9,5 mld zł. Równie istotna jest deklaracja zarządu o dyscyplinie kapitałowej: program inwestycyjny ma generować wolne przepływy pieniężne (FCF), a nie obciążać bilans ponad miarę. Dzięki niższym obciążeniom z tytułu podatku miedziowego, optymalizacji kosztów oraz 5,6 mld zł zysku za I półrocze wskaźnik długu netto do EBITDA pozostaje bezpieczny. KGHM rośnie więc jako bezpośredni beneficjent megatrendów AI i dekarbonizacji, nie narażając akcjonariuszy na ryzyko nadmiernego zadłużenia, zachowując jednocześnie potencjał dywidendowy.
