To jeszcze nie koniec spadków! Morgan Stanley policzył jak mocno kryzys energetyczny uderzy w giełdę i PKB Europy
Choć europejski rynek po ostatnich wyprzedażach może wyglądać jak okazja to prawdopodobnie czeka go jeszcze 15% spadku. Wszystko przez nasilający się kryzys energetyczny w Europie, wylicza Morgan Stanley.
WIDEO: O czym warto wiedzieć zanim zaczniemy inwestować zagranicą?
Najpierw wojna, potem kryzys energetyczny
Akcje są nadal notowane tak, jakby zyski w przyszłym roku miały wzrosnąć, mimo, że recesja staje się coraz bardziej prawdopodobna, powiedział Graham Secker, główny strateg Morgan Stanley ds. rynków europejskich.
Początkiem roku rynkami europejskimi wstrząsnęła wojna w Ukrainie, a chwilę później w jej następstwie kryzys energetyczny – od tego momentu akcje spadły już 22%. Przy obecnym stanie rzeczy analitycy Goldman Sachs spodziewają się, że na początku przyszłego roku rachunki za energię elektryczną w Europie potroją się w stosunku do poziomu z 2021 r., co spowoduje wzrost rachunków za energię o łączną kwotę 2 bilionów dolarów, czyli 15% PKB.
Rafał Zaorski zaprasza na Art of Speculation już 10 września w Warszawie
Pojawiają się sygnały, że 9 września na specjalnym spotkaniu UE decydenci planują wkroczyć i pomóc konsumentom i firmom przetrwać podwyżki cen. Tego rodzaju działania rządu mogą czasem spowodować ponowny wzrost cen akcji. Secker ostrzega jednak inwestorów, że najgorsze jeszcze przed nimi i nie powinni dać się skusić na zbyt wczesny skok.
Wskaźnik ceny do zysków indeksu MSCI Europe, który obejmuje spółki z 15 krajów, wynosi obecnie 11,5-krotność oczekiwanych zysków, czyli poniżej historycznego wskaźnika wynoszącego około 13,5-krotność, czytamy w raporcie.
Secker wylicza, że konsensusowe szacunki analityków dotyczące tegorocznych i przyszłorocznych zysków są wciąż zdecydowanie za wysokie. Oczekuje on, że szacunki te zostaną obniżone, a wskaźnik ceny do zysku spadnie nawet dziesięciokrotnie.
Europa jest już na krawędzi recesji, powiedział Secker, i wchodzi w znacznie trudniejszy okres. „Wchodzimy w najsłabsze sześć miesięcy, jeśli chodzi o dane gospodarcze" - powiedział. „Myślę, że w miarę posuwania się do przodu w ciągu najbliższych kilku miesięcy, będziemy w recesji".
Średnio analitycy oczekują 17% wzrostu europejskich zarobków w tym roku i 2% w przyszłym roku, powiedział Secker. Dla porównania, Morgan Stanley widzi 12% wzrost w tym roku i 10% spadek w przyszłym roku.
Decydenci nie są w stanie zmienić trajektorii kontynentu, ponieważ mają określone środki. Europejski Bank Centralny próbuje spowolnić inflację właśnie wtedy, gdy gospodarka uderza w mur.
„Efektywnie, EBC przyspiesza zacieśnianie polityki pieniężnej w sytuacji pogłębiającego się spowolnienia gospodarczego" - napisał Secker. Z inflacją energetyczną sięgającą bilionów, „liczba jest zbyt duża", aby rządy mogły ją przełknąć w całości.
„Jeśli rozłożyć te rzeczy bardzo szybko - wyższe stopy procentowe w zasadzie oznaczają niższy P/E" - dodał Secker. „Jest to prawdą na całym świecie i jest to prawdą od 20, 25 lat. Po prostu bardzo trudno jest podnieść wyceny akcji, jeśli koszt kapitału idzie w górę. W tej chwili dzieje się to na całym świecie. Europa, która wyjątkowo spóźniła się na imprezę w kwestii podnoszenia stóp, próbuje teraz nadrobić zaległości".
Akcje na rynkach europejskich staną się w końcu dobrą okazją do zakupów, ale zajmie to kilka miesięcy. „Możemy uzyskać kilka interesujących punktów wejścia w ciągu najbliższych kilku miesięcy" - powiedział Secker. „Jeśli sytuacja będzie się dalej poprawiać, wtedy myślę, że w pewnym momencie można już szukać momentu odwrócenia. Jednak w tej chwili chcemy pozostać dość ostrożni".
Zgarnij 300 Euro na prowizje i zbuduj swoje zagraniczne portfolio za darmo (tylko do 9 września)
Saxo Bank to duński bank inwestycyjny, który z początkiem września wprowadza znaczące zmiany w swojej ofercie. Od 6 września obniża prowizje od transakcji ,likwiduje dla klientów w Polsce opłatę za przechowywanie (custody fee) i udostępnia atrakcyjne oprocentowanie wolnych środków na rachunku inwestycyjnym. Saxo Bank również stawia na inwestorów, dlatego z okazji startu serwisu Strefa Global Market proponuje naszym czytelnikom dodatkowy bonus w postaci kwoty 300 Euro na prowizje, do wykorzystania przez 3 miesiące w transakcjach na rynku kasowym. Z oferty mogą skorzystać wszyscy, którzy zdecydują się otworzyć rachunek z naszego linku partnerskiego do 9 września 2022 r.
Załóż rachunek w Saxo Banku i odbierz 300 EUR na prowizje
Ważna informacja
Materiał zawiera link reklamowy Saxo Banku. Założenie rachunku za jego pośrednictwem pozwala uzyskać dodatkowe 300 EUR na prowizje (oferta obowiązuje do 9 września 2022 r.). Strefa Global Market uzyskuje wynagrodzenie z tego tytułu.
