UnitedHealth rośnie po zakupie akcji przez Buffetta, ale prognozy przypominają, że to nie jest łatwa droga

Udostępnij

O spółce UnitedHealth polski inwestor usłyszał dotąd właściwie dwa razy. Najpierw w grudniu, kiedy świat obiegła informacja o zamachu na prezesa firmy. Drugi raz – całkiem niedawno – gdy okazało się, że Berkshire Hathaway, inwestycyjne imperium Warrena Buffetta, kupiło pięć milionów jej akcji. Wystarczyło to, by kurs UnitedHealth w piątek odbił o 14%. Tyle że mówimy o spółce, która od początku roku jest najsłabszym ogniwem indeksu Dow Jones i w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy straciła ponad połowę wartości.

Strzelanina na dniu inwestora. Dyrektor giganta ubezpieczeniowego z USA zastrzelony

Dla wielu inwestorów obecność Buffetta to sygnał, że warto się zainteresować. Ale analitycy, jak Kevin Fishbeck z Bank of America, tonują nastroje. Berkshire nie odkryło tu Ameryki – rynek od dawna zakłada, że zyski UnitedHealth są w dołku i prędzej czy później odbiją. Pytanie brzmi nie „czy”, lecz „kiedy”.

Wskaźnik Buffetta mocno przewartościowany. Amerykańskie media ostrzegają przed korektą

Najbliższe miesiące będą kluczowe. Wszystko rozegra się wokół Medicare Advantage – prywatnej alternatywy dla publicznej opieki zdrowotnej dla seniorów w USA. To właśnie na tym programie opiera się biznes UnitedHealth. Rząd płaci prywatnym ubezpieczycielom stałą stawkę za każdego beneficjenta, a jakość usług decyduje o dodatkowych bonusach.

Jeszcze w 2022 r. 68% planów zdrowotnych spełniało kryterium czterech gwiazdek w pięciostopniowej ocenie regulatora. Rok temu ten odsetek spadł do 42%. A stawka jest ogromna: tylko w tym roku bonusy sięgną 12,7 mld dolarów, a w ostatniej dekadzie – 87 mld. W branży, gdzie marże sięgają zaledwie 3–5%, utrata premii jakościowych może oznaczać wieloletnie opóźnienie w powrocie do normalnej rentowności.

„To może być moment Europy” – najnowszy raport Goldman Sachs z optymistycznymi prognozami

Kolejna niewiadoma to lutowa decyzja CMS (Centers for Medicare and Medicaid Services) dotycząca zmian w systemie kodowania świadczeń. Nawet jeśli w 2026 r. stawki wzrosną rekordowo o 5,06%, nowe zasady kodowania mogą te korzyści zniwelować.

Nowy prezes UnitedHealth, Stephen Hemsley, próbuje odzyskać zaufanie rynku, prezentując prognozę 16 dolarów zysku na akcję w tym roku. To mniej, niż spodziewała się Wall Street, ale na tyle ostrożnie, by stworzyć przestrzeń do pozytywnych zaskoczeń. Zdaniem analityków spółka musi teraz konsekwentnie „bić” prognozy, choćby minimalnie, i budować rezerwy – tylko to odbuduje przekonanie, że zarząd panuje nad sytuacją.

Akcje UnitedHealth Group są dostępne na platformie SaxoTraderGo pod tym linkiem

Dla inwestorów zza Atlantyku ta historia to przypomnienie, że sektor ochrony zdrowia w USA to nie tylko obietnica stabilnych przepływów, ale też pole bitwy z regulatorem. Dla europejskich graczy – dodatkowy sygnał ostrzegawczy: nawet gdy za sterami stoi Warren Buffett, wejście w ślady legendy z Omaha nie zawsze oznacza prostą drogę do zysków.