W piątek rano polska waluta osłabia się. Kurs EUR/PLN rośnie do 4,267, a USD/PLN wynosi 3,997. Rentowności obligacji skarbowych spadają na całej długości krzywej. Zdaniem ekonomistów, obecnie trwa faza konsolidacji wyceny złotego do euro.
"Europejski Bank Centralny utrzymał wczoraj stopy procentowe bez zmian, ale w gronie Rady Prezesów – jak zdradziła Christine Lagarde – pojawili się już zwolennicy obniżki stóp. W komunikacie prasowym po raz pierwszy w tym cyklu znalazła się też wzmianka o cięciach. Napisano, że jeśli kolejna projekcja inflacyjna (w czerwcu) utwierdzi członków Rady Prezesów w tym, że inflacja na trwale wróciła do celu, to zmniejszenie restrykcyjności polityki pieniężnej będzie właściwym posunięciem. Trudno to interpretować inaczej jak zapowiedź cięcia stóp procentowych przez EBC na czerwcowym posiedzeniu. I taki jest też nasz bazowy scenariusz" - napisali w porannym raporcie analitycy Banku Pekao.
Ich zdaniem, EBC nie musi się spieszyć z obniżkami stóp.
"Koniunktura w Europie jest wprawdzie słaba, ale poprawia się, a rentowności obligacji krajów strefy euro trzymają się wciąż blisko rentowności obligacji niemieckich. EBC nie musi więc przejmować się ewentualnymi problemami fiskalnymi Włoch, Francji czy Hiszpanii. Dlatego, naszym zdaniem, będzie obniżał stopy procentowe małymi krokami: 25 pb. w czerwcu, 25 pb. we wrześniu i potem dwie obniżki w IV kw. 2024 (czyli łącznie o 100 pb. w 2024 r.)" - napisali analitycy Banku Pekao.
Jak ocenia Mateusz Sutowicz, ekonomista Banku Millennium, po mocnym początku tygodnia, gdy kurs EUR/PLN obniżył się o około trzy grosze do 4,2650 obecnie trwa faza konsolidacji wyceny złotego do euro.
"Sam fakt, iż złoty pozostaje stabilny w otoczeniu dynamicznie umacniającego się od dwóch dni dolara oceniamy jako wyraz siły prozłotowych tendencji" - napisał Mateusz Sutowicz w porannym komentarzu.
RYNEK DŁUGU
Jego zdaniem, na krajowym rynku długu czwartek upłynął pod znakiem wzrostu dochodowości.
"Przykładowo rentowność 10-latki wzrosła o 8 pkt. baz. do 5,69 proc. i to przy wyraźnie mniejszych ruchach rynku niemieckiego długu. Od początku tygodnia zaś skala zwyżki polskiego długiego końca krzywej wynosi już aż 19 pkt. baz. O ile w poprzednich dniach uznawaliśmy to za chęć kopiowania ruchów rynków bazowych, czy pozycjonowanie pod środowy przetarg sprzedaży długu przez Ministerstwo Finansów, tak wczorajszy ruch trochę wymyka się tym trendom i jest nieco zastanawiający" - napisał Mateusz Sutowicz.
"W naszej ocenie, źródłem wczorajszej zwyżki rentowności polskiego długu było ograniczanie oczekiwań na cięcia stóp procentowych w Polsce. Wiążemy to z wypowiedziami jednego z członków RPP. Ireneusz Dąbrowski powiedział, że w jego ocenie, koszt pieniądza w Polsce zostanie w tym roku utrzymany" - dodał.
Resort finansów podał w piątek w komunikacie, że sprzedaż obligacji detalicznych w marcu wyniosła 5,204 mld zł wobec 4,517 mld zł miesiąc wcześniej.
Minister finansów Andrzej Domański powiedział w Radiu Zet, że deficyt budżetu po marcu wyniósł 24 mld zł, czyli 13 proc. planu.
| piątek | czwartek | czwartek | |
| 10:53 | 16:03 | 09:22 | |
| EUR/PLN | 4,267 | 4,263 | 4,264 |
| USD/PLN | 3,997 | 3,972 | 3,969 |
| CHF/PLN | 4,379 | 4,36 | 4,343 |
| EUR/USD | 1,068 | 1,073 | 1,074 |
| OK0426 | 5,20 | 5,23 | 5,25 |
| WS0429 | 5,52 | 5,56 | 5,53 |
| DS1033 | 5,65 | 5,68 | 5,64 |
(PAP Biznes)
pam/ asa/
