15 spółek od Trigon DM na lipiec 2026
Trigon DM ma aż 15 faworytów na lipiec, wynika z raportu Trigon Top Picks, datowanym na 3 lipca, do którego dotarła Strefa Inwestorów. Kluczową nowością w portfelu na ten miesiąc było dodanie do top picks akcji Cyfrowego Polsatu i jednoczesne usunięcie z tego grona Banku Handlowego. Dużo ciekawego dzieje się też poza gronem "pewniaków", gdzie na uwagę zasługują opinie chociażby o CD Projekt i Modivo.
Trigon Top Picks to bardzo rozbudowane zestawienie oferujące szerokie spojrzenie na rynek akcji i gospodarkę. W strategii portfelowej oceny "++" oznaczają silne "przeważaj" / Top Pick), "+" (oznaczające pozycję "przeważaj" / overweight), Ponadto analitycy Trigona prezentują spółki wobec których mają nastawienie neutralne “=” oraz walory, gdzie dominuje nastawienie “niedoważaj” “-”. Poniżej przedstawiamy dokładne uzasadnienie dla grona top pick'ów oraz kluczowych inwestorsko spółek z pozostałych grup.
Nowe spółki na lipiec w portfelu DM BOŚ
Cyfrowy Polsat dołącza do top picks Trigona
Akcje Cyfrowego Polsatu to nowość w gronie faworytów brokera na lipiec. Analitycy spodziewają się, że w nadchodzących miesiącach rynek dostrzeże znaczną poprawę w zarządzaniu firmą. Pozytywnymi czynnikami są m.in. spadek stóp procentowych, rosnąca dynamika przychodów z segmentu detalicznego oraz potencjał do cięcia kosztów.
Allegro.eu – Trigon wskazuje, że spółka może pochwalić się solidnym wzrostem GMV (Gross Merchandise Value). Jej postrzeganie poprawia też nowe finansowanie z Europejskiego Banku Inwestycyjnego, które wesprze innowacje AI, dzięki czemu Allegro może skuteczniej wykorzystywać tę technologię.
Budimex – Mimo słabszego sentymentu w sektorze budowlanym, polityka zabezpieczeń (hedgingowa) grupy oraz konserwatywne podejście do wycen skutecznie niwelują zmienność na rynku surowców. Spółka wciąż oczekuje na podpisanie ogromnych kontraktów infrastrukturalnych w Polsce.
Grupa AB – Dynamika zysków ma się poprawić w bieżącym kwartale dzięki inflacji komponentów i korzystaniu z funduszy KPO (które wspierają wolumeny). Rośnie też popyt na cyfryzację i inwestycje powiązane z AI.
Benefit Systems – Firma posiada najlepszą w ramach WIG30 ekspozycję na trendy konsumpcyjne. Powinno to wpłynąć na przyspieszenie subskrypcji fitness oraz silny wzrost EBIT o ponad 35% r/r w 2Q.
Cyber_Folks – Szansą dla spółki jest tanie przejęcie udziałów mniejszościowych w Shoper oraz wykorzystanie środków ze sprzedaży Vercom do przejęcia atrakcyjnych aktywów e-commerce w Europie Zachodniej.
Polimex-Mostostal – Wycena spółki po ostatnich spadkach jest bardzo atrakcyjna, a portfel zamówień kształtuje się na poziomie ok. 10 mld zł. Olbrzymią szansą na przyszłość są potencjalne kontrakty zbrojeniowe oraz zaangażowanie w projekt elektrowni jądrowej.
Rainbow Tours – Spółka wyróżnia się na tle konkurencji dzięki rosnącemu znaczeniu wysokomarżowych wycieczek objazdowych. Wyniki za drugi kwartał, jak i cały rok, mogą przebić oczekiwania, a niższe ceny ropy pozostawiają pole do rewizji zysków na 2027 rok w górę.
XTB – Słabe notowania surowców w czerwcu napędzały zyski w obszarze market making w 2Q26, do czego doszło silne pozyskiwanie nowych klientów i utrzymujące się podwyższone spready.
Archicom – Pozostaje najszybciej rosnącym deweloperem w sektorze, z trajektorią zysku netto mogącą przekroczyć 400 mln PLN w bieżącym roku (wobec 84 mln PLN w roku ubiegłym).
Atal – Najgorszy okres spadków wolumenów i przepływów pieniężnych spółka ma już za sobą, co potwierdziły pozytywne wyniki za 2Q26. Zysk netto w 2026 r. również może tu wynieść ok. 400 mln PLN.
Bioceltix – Wchodzi w decydującą fazę ścieżki regulacyjnej i komercjalizacji. Trwające postępy w rozbudowie mocy produkcyjnych stanowią ważny katalizator dla przyspieszenia wejścia na rynek.
Oponeo – Budowanie zapasów przed wprowadzeniem ceł na opony z Chin w 3Q26 połączone z transferem wyższych kosztów surowców na ceny wspiera marże grupy.
PlayWay – Solidna stopa dywidendy (7,1%) oraz wysokie oczekiwania co do premiery Car Mechanic Simulator 2026 (CMS26), która szybko pnie się w rankingach życzeń na platformie Steam i może stanowić potężny katalizator wyników w tym roku.
Saab – Szwedzka spółka i rodzynek spoza GPW w zestawieniu szczyci się przełomowymi, podpisanymi kontraktami (w tym polskie okręty podwodne ORKA za ok. 47 mld SEK i ukraińskie myśliwce Gripen E za ok. 24,6 mld SEK), co mocno zagęszcza portfel zamówień w przemyśle obronnym i zapowiada solidny wzrost operacyjny.
Spółki na jeden + w lipcu
W gronie akcji indeksu WIG20 ocenę "+" w zestawieniu Trigona mają Alior, PKO, PZU, Orlen, CD Projekt, LPP, Żabka Group oraz Tauron.
“CD Projekt oficjalnie potwierdził trzecie fabularne rozszerzenie do gry ‘Wiedźmin 3’, którego premiera planowana jest na rok 2027. Oceniamy to rozszerzenie pozytywnie pod kątem odbioru wśród graczy oraz jego wpływu na wyniki firmy. Jednak premiera rozszerzenia w 2027 roku może wiązać się z ‘ryzykiem’ zmiany konsensusu rynkowego dotyczącego terminu premiery gry ‘Wiedźmin 4’. Budowanie zainteresowania serią prawdopodobnie potrwa dłużej, niż wcześniej przewidywaliśmy, co sprawia, że inwestycja w CDR jest mniej oczywistym wyborem w perspektywie krótkoterminowej. Z długoterminowej perspektywy pozostajemy jednak niezmiennie pozytywnie nastawieni do rozwoju firmy, zwłaszcza biorąc pod uwagę aktualny kurs akcji. Uważamy, że działania firmy podczas sierpniowych targów Gamescom powinny mieć pozytywny wpływ na notowania” - napisał analityk Trigon Grzegorz Balcerski w raporcie brokera.
W gronie indeksu mWIG40 ocenę "+" mają Synektik, Voxel, Mirbud, Bank Handlowy, BNP Paribas, Inter Cars, Asseco SEE, Vercom oraz Polenergia. Spółki zagraniczne (Regional Coverage) z oceną "+" to Komercni (Komerční banka), MOL, InPost oraz Medicover.
Bank Handlowy stracił status Top Pick przede wszystkim ze względu na swoje silne wzrosty i bardzo dobre zachowanie kursu na przestrzeni ostatnich dwóch miesięcy. Mimo usunięcia z listy głównych faworytów, analitycy nadal pozostają pozytywnie nastawieni do tej spółki i utrzymują dla niej ocenę "+" (przeważaj). Zaznaczają przy tym, że wyniki banku za drugi kwartał 2026 roku wciąż mogą okazać się pozytywnym zaskoczeniem dla rynku, co jest napędzane przez dużą zmienność na rynkach walutowych (FX) oraz dłużnych. Patrząc szerzej na cały sektor, analitycy zauważają również, że dla banków zaczyna brakować nowych katalizatorów wzrostu – rynek nie wycenia już kolejnych podwyżek stóp procentowych, a krzywa dochodowości obligacji skarbowych ulega spłaszczeniu.
Nastawienie neutralne
W strategii portfelowej Trigon na lipiec 2026 roku, ocenę "=" (oznaczającą neutralne nastawienie) otrzymały następujące spółki z indeksu WIG20: Pekao, Erste Bank Polska (ocena obniżona z "+" w czerwcu), KGHM (ocena obniżona z "+" w czerwcu), Pepco Group (ocena obniżona z "+" w czerwcu), PGE, Grupa Kęty (ocena obniżona z "+" w czerwcu)
Spółki z indeksu mWIG40: Diagnostyka, Develia, Murapol, Asbis (ocena obniżona z "+" w czerwcu), Auto Partner, Neuca, Creotech Instruments, Grupa Azoty, Lubawa, Newag, Asseco Poland, Grupa Pracuj, Orange, TEXT, JSW, Enea (ocena podwyższona, w czerwcu spółka miała negatywne nastawienie "-"),
Spółki zagraniczne (Regional Coverage): Erste Group (ocena obniżona z "+" w czerwcu), OTP, Inditex, Jeronimo Martins, Modern Times Group, Asmodee, CEZ, CTP, Rheinmetall (ocena obniżona z "+" w czerwcu), CSG.
Większość z powyższych spółek utrzymała swoje neutralne oceny z poprzedniego miesiąca, jednak warta odnotowania jest spora grupa (np. Grupa Kęty, KGHM, Rheinmetall czy Asbis), dla której analitycy obniżyli rekomendację z doważaj ("+") na neutralnie, co było wywołane m.in. silnymi wzrostami kursów w poprzednim miesiącu lub brakiem krótkoterminowych katalizatorów wzrostu.
Creotech Instruments z sukcesem zakończył proces ABB, pozyskując 481 mln zł
Potencjalni maruderzy według Trigona
W strategii portfelowej Trigon na lipiec 2026 roku, ocenę "-" (oznaczającą pozycję "niedoważaj" / underweight) otrzymało 15 spółek. Część z nich utrzymała swoje negatywne oceny z poprzedniego miesiąca, natomiast kilka zostało zdegradowanych z oceny neutralnej ("=").
Spółki z indeksu WIG20 w tym gronie to mBank, Kruk (ocena obniżona z neutralnej względem czerwca), Modivo, Dino Polska.
Spółki z indeksu mWIG40: Dom Development (ocena obniżona z neutralnej), ING Bank, Millennium, GPW, AmRest, Mo-Bruk (ocena obniżona z neutralnej), Ten Square Games, Wirtualna Polska.
Spółki zagraniczne (Regional Coverage): Moneta, H&M (ocena obniżona z neutralnej), Richter Gedeon.
W tym gronie zwraca uwagę Modivo. Analitycy Trigon tak tłumaczą chłodne nastawienie do modowej grupy:
Zawyżony optymizm po wynikach HalfPrice (HP): Chociaż rynek bardzo entuzjastycznie zareagował na aktualizację wyników sprzedażowych HP, Trigon ocenia, że ten obraz był wspierany przez odłożony popyt po bardzo słabym kwietniu.
Kanibalizacja marki CCC: Dane sugerują, że szybki rozwój konceptu HalfPrice w pewnym stopniu kanibalizuje sprzedaż głównej sieci CCC.
Dysproporcja między wzrostem przychodów a nową powierzchnią: Analitycy szacują, że przy lekkim spowolnieniu w drugiej połowie kwartału, organiczny wzrost przychodów grupy ograniczy się do ok. 15% r/r, co wypada słabo na tle aż 25-proc. wzrostu powierzchni handlowej r/r.
Złudne wskaźniki LFL (Like-for-Like): Raportowana przez HalfPrice sprzedaż porównywalna odnosiła się do bazy powierzchni handlowej, która była o połowę mniejsza niż obecna. Z tego powodu zdaniem Trigona trudno jest ekstrapolować te świetne odczyty na nadchodzące kwartały.
Ryzyko operacyjne: Analitycy dostrzegają tzw. ryzyko wykonania (execution risk) związane z prowadzeniem strategii multibrandowej na tak szerokiej gamie różnych konceptów handlowych.
