„Podtrzymujemy nasze cele o których mówiliśmy przy IPO - zbudowanie portfela projektów o wielkości 1 mln mkw” - relacja czatu z zarządem Cavatina Holding

Witam Państwa na czacie. Zapraszam do zadawania pytań na temat trwającej emisji obligacji i sytuacji spółki Cavatina Holding.

Oprocentowanie i marża nawiązuje do oprocentowania wcześniejszych emisji, które były z marżą 6,5%. Teraz proponujemy 6%. Biorąc pod uwagę notowania i rentowności obligacji Cavatiny na Catalyst jest to atrakcyjne i konkurencyjne oprocentowanie. Jest to nasza pierwsza emisja prospektowa, chcemy zachęcić szerokie grono inwestorów indywidualnych inwestycją w obligacje Cavatiny, stąd takie atrakcyjne oprocentowanie.

Koniec pandemii przyspiesza i odblokowuje decyzyjność największych korporacji na świecie w kwestii zawierania nowych umów najmu i otwierania kolejnych biur. Liczba zapytań, które otrzymujemy od potencjalnych najemców pozwala patrzeć z optymizmem na ten rok. Spore ożywienie i zwiększenie popytu ze strony najemców były widoczne już w drugiej połowie 2021 roku i zakładamy że ten trend będzie kontynuowany w bieżącym roku.

Zrealizowane przez nas do tej pory marże i rentowności na projektach sięgały ponad 40%. W perspektywie kolejnych lat chcemy utrzymać poziom marżowości i rentowności. W tym roku i kolejnych latach będziemy oddawać kolejne nieruchomości inwestycyjne zatem spodziewamy się też kolejnych sprzedaży biurowców do funduszy inwestycyjnych.

Finansowanie dłużne posiadane przez Grupę Cavatina Holding nie jest obciążone wysokim kosztem - średnioważony koszt finansowania dłużnego wynosi około 5%, pamiętajmy że dominujące znaczenie mają niskooprocentowane kredyty bankowe, które stanowią ponad 70% wszystkich zobowiązań finansowych. W tym istotną część stanowią kredyty w walucie euro, oparte na ujemnej stopie procentowej EURIBOR. Utrzymujemy politykę dywidendową zaprezentowaną w prospekcie IPO zakładającą dywidendę na poziomie 20-50% zysku netto w przyszłości, przy czym pierwszeństwo będzie miała spłata zobowiązań finansowych oraz rozwój spółki czyli nakłady inwestycyjne.

Dzięki zachowaniu kompetencji związanych z generalnym wykonawstwem w Grupie nasze koszty realizacji znajdują się pod dużo większą kontrolą niż w przypadku innych deweloperów, przez co nie obawiamy się ich niekontrolowanego wzrostu. Pamiętajmy również, że inflacja przekłada się także na wzrost przychodów w wyniku wzrostu stawek czynszowych, które są indeksowane stopą inflacji. A to z kolei przekłada się na wzrost ceny sprzedaży biurowców co powinno pozwolić na utrzymanie dotychczasowych stóp i marż.

Zapisy trwają do 25 lutego i są prowadzone przez konsorcjum domów maklerskich: Michael Strom, DM Banku BPS, DM BDM oraz Noble Securities. Minimalny zapis to 1000 zł. Wszystkie szczegóły są dostępne na stronie internetowej https://ir.cavatina.pl/obligacje/program-publicznej-emisji-obligacji/

Odsetki będą wypłacane w okresach półrocznych.

Tak, obligacje będą wprowadzone do obrotu na rynku Catalyst.

W realizacji są kompleks Ocean Office Park w Krakowie, Global Office Park w Katowicach, a także Quorum Office Park we Wrocławiu. W kontekście płynności spółki ważniejszy jest portfel inwestycji już zrealizowanych, dobrze skomercjalizowanych i generujących przepływy pieniężne, który obecnie przekracza 100 tys. mkw. Potencjalna sprzedaż gotowych projektów może wygenerować solidne przepływy pieniężne.

Środki z emisji zostaną wykorzystane na finansowanie działalności operacyjnej Grupy Cavatina sp. z o.o., w szczególności (nie wyłącznie) na zakup gruntów pod projekty deweloperskie oraz na finansowanie nakładów inwestycyjnych na projekty deweloperskie.

Program obejmuje możliwość wyemitowania obligacji o wartości do 200 mln zł. Zamierzamy go zrealizować w kilku seriach do końca 2022 roku. Dalsze ewentualne pozyskiwanie finansowania w formie obligacji uzależniamy od sytuacji rynkowej w tym dostępności innych źródeł finansowania.

Oprocentowanie jest w skali roku.

Spółka jednocześnie ogłosiła kolejny program emisji obligacji skierowany do inwestorów instytucjonalnych, także o wartości 200 mln zł. Ewentualne emisje w ramach tego programu uzależniamy jednak od rozwoju sytuacji rynkowej i kondycji dłużnych funduszy inwestycyjnych. Obsługę obligacji zapewnią przychody generowane z gotowych i operujących budynków. Posiadamy portfel gotowych budynków (ponad 100 mkw.), które powinny być w najbliższym czasie przedmiotem zainteresowania funduszy. Wartość godziwa portfela gotowych nieruchomości na 30 września 2021 r. wynosiła ponad 800 mln zł.

Obligacje podobnie jak w poprzednich emisjach publicznych są zabezpieczone poręczeniem jednostki dominującej najwyższego szczebla - Cavatiny sp. z o.o.

W pierwszej kolejności obiektem sprzedaży powinien być projekt Carbon Tower we Wrocławiu, który obecnie skomercjalizowany jest w blisko 100%.

Podtrzymujemy nasze cele o których mówiliśmy przy IPO - zbudowanie portfela projektów o wielkości 1 mln mkw. Sytuacja rynkowa rozwija się zgodnie z naszymi oczekiwaniami.

Warunki emisji przewidują opcje wcześniejszego wykupu na żądanie emitenta, zapis ten pozwala zachować elastyczność, natomiast obecnie nie zakładamy realizacji tej opcji.

Termin zapadalności większości tych pożyczek przypada na 2022 rok. Planujemy ich spłatę w wyznaczonym terminie.

Cały czas uważnie przyglądamy się dostępności gruntów w Warszawie i intensywnie pracujemy na kolejnymi projektami w tym mieście.

Skupiamy się na miastach w których jesteśmy aktualnie obecni, czyli Wrocław, Katowice, Kraków, Łódź, Warszawa, Trójmiasto, Bielsko Biała. Przyglądamy się również poznańskiemu rynkowi.

W budowie jest aktualnie ponad 220 tys. mkw.

Perspektywy na nadchodzące lata są dobre, a spółka z optymizmem patrzy na swoją przyszłość. Pozytywny wpływ na sytuację rynkową na pewno miałoby wejście do Polski nowych dużych najemców np. centrów usług wspólnych. Na niekorzyść działałoby upowszechnienie się w znaczącym zakresie pracy zdalnej, na co się jednak nie zapowiada.

Planujemy, że obligacje zostaną wprowadzone na Catalyst 11 marca.

Wskaźnik zadłużenia netto do aktywów netto na dzień 30 września 2021 r. wynosi 38%. Dotychczas wyemitowane przez nas obligacje nakładają na nas obowiązek utrzymywania tego wskaźnika na poziomie nie wyższym niż 60%, jednak nie planujemy zbliżać się do tej granicy.

Zamierzamy konsekwentnie realizować naszą strategię inwestycję polegającą na systematycznym rozwoju naszego portfela inwestycyjnego oraz maksymalizacji zysków z już zrealizowanych projektów.

Decyzje o kolejnej emisji podejmiemy wspólnie z członkami konsorcjum, po pełnym zakończeniu emisji pierwszej serii.

Jest to nasza pierwsza emisja prospektowa, chcemy zachęcić szerokie grono inwestorów indywidualnych inwestycją w obligacje Cavatiny, stąd takie atrakcyjne warunki, które wyróżniają naszą emisję na tle innych emisji. Oprocentowanie i marża nawiązują również do oprocentowania wcześniejszych emisji, które były emitowane z marżą 6,5%.