„Cały czas oportunistycznie przyglądamy się rynkowi pod kątem ewentualnych kolejnych akwizycji” - relacja czatu z dyrektorką finansową Benefit Systems

Dzień dobry, witam Państwa! Dziękujemy za zainteresowanie spółką i zapraszam do zadawania pytań!

Tak, w ramach polityki dywidendowej zobowiązaliśmy się do rekomendowania wypłaty co najmniej 60% znormalizowanego zysku netto i mamy nadzieję, że rekomendowana kwota dywidendy w kolejnych latach będzie powyżej tego poziomu. Każdorazowo będziemy oczywiście brać pod uwagę sytuację spółki i plany inwestycyjne. Ostatecznie, decyzje co do wysokości wypłaty będą podejmowane przez akcjonariuszy.

Na ten moment mamy przyjętą politykę dywidendową zakładającą wypłatę co najmniej 60% znormalizowanego zysku netto i nie planujemy innych form dystrybucji zysku. Ostatecznie, decyzje co do sposobu podziału zysku podejmowane są przez akcjonariuszy.

Plan na kolejne miesiące tego roku zakłada po 5 otwarć w Polsce i za granicą, najpewniej pod koniec roku, wraz z początkiem wysokiego sezonu.

Cały czas oportunistycznie przyglądamy się rynkowi pod kątem ewentualnych kolejnych akwizycji, po tym jak na początku tego roku dokonaliśmy dwóch transakcji i pozyskaliśmy 22 kluby.

Co do zasady nie odnosimy się do rekomendacji analityków. Podtrzymujemy natomiast naszą pozytywną ocenę perspektyw grupy kapitałowej w średnim i długim terminie.

Trendy, które wspierały nasze wyniki w 1 kwartale są nadal obecne; dodatkowo dobrze oceniamy proces podwyżki ARPU na rynku polskim, który prowadzimy od kwietnia. Drugi kwartał sezonowo zwykle jest lepszy niż pierwszy, wydaje się, że ta zasada może być zachowana w tym roku.

Nie było istotnych zdarzeń jednorazowych, dodatkowo pierwszy kwartał charakteryzuje się najsłabszą rentownością w roku ze względu na sezonowość.

W tym roku przeznaczymy około 60 mln na akwizycje Saturn Fitness, klubów Calypso oraz odroczone płatności za poprzednie akwizycje, głównie Total Fitness. Cały czas oportunistycznie przyglądamy się rynkowi pod kątem ewentualnych kolejnych akwizycji, ale nic konkretnego nie możemy zadeklarować.

To efekt niskiej bazy oraz szybszego wzrostu ARPU niż w Polsce.

Na ten moment mamy przyjętą politykę dywidendową zakładającą wypłatę co najmniej 60% znormalizowanego zysku netto i taki sposób podziału zysku będziemy rekomendować. Należy pamiętać, że finalne decyzje co do sposobu podziału zysku podejmowane są przez akcjonariuszy.

Obecna sytuacja wysokiego poziomu gotówki netto jest bardzo komfortowa, ale nie optymalna. W drugiej części roku wypłacimy dywidendę, co będzie miało wpływ na zmniejszenie naszej pozycji gotówkowej. Jesteśmy otwarci na potencjalne zmiany w tym obszarze, dopuszczamy – tak jak w poprzednich latach – pozycję długu netto, ale co do zasady jesteśmy raczej konserwatywni jeśli chodzi o poziom lewara. Warto pamiętać, że spółka cały czas ma niewykorzystane środki w ramach umowy o długoterminowe finansowanie zawartej w 2022 roku.

Cały czas oportunistycznie przyglądamy się rynkowi pod kątem ewentualnych kolejnych akwizycji, po tym jak na początku tego roku dokonaliśmy dwóch transakcji i pozyskaliśmy 22 kluby, a w 2021 przejęliśmy 14 klubów Total Fitness. Jeśli chodzi o inne rynki – co do zasady nie wykluczamy tego, jednak dostępność ciekawych targetów jest ograniczona.

Obecnie benefity pracownicze w Polsce w przeważającej mierze są opodatkowane. Zwolnienia z podatków występują ze względu na ulgi regulowane przez przepisy ZFŚS – to ułamek naszego biznesu. Na ten moment nie widzimy ryzyka zmiany przepisów.

Na większości rynków zagranicznych nie widzimy istotnych alternatyw, po tym jak z rynku w Czechach i Bułgarii w trakcie pandemii wycofało się Sodexo. Obecnie na rynku bułgarskim obserwujemy działalność nowego konkurenta, ale na razie w bardzo wczesnej formie rozwoju.

Na przełomie roku podjęliśmy decyzję o kontynuacji inwestycji w rynek turecki i de facto jej przyspieszeniu – przez ostatnie 2 lata wydatki sięgnęły ok 2 mln euro, w kolejnych latach mogą być większe. Kluczowym celem operacyjnym jest wzmocnienie bazy partnerskiej. W Stambule obiektów honorujących MultiSport jest już ponad 400 – to sporo, ale biorąc pod uwagę rozmiar miasta, wciąż pracujemy nad zwiększeniem tej liczby. W drugiej części tego roku zakładamy przyspieszenie sprzedaży. Jeśli chodzi o potencjał – za wcześnie na konkretne liczby, ale z uwagi na populację, oceniamy, że jest on wysoki.

Na ten moment podtrzymujemy cel 280-300 tysięcy nowych kart w grupie w całym roku, to nasz scenariusz bazowy. Wiele zależeć będzie od tego, w jaki sposób przebiegać będzie sezon wakacyjny, jeśli pójdzie lepiej od oczekiwań to rozważymy zmianę outlooku przy okazji publikacji wyników półrocznych.

Zakładamy, że udział segmentu zagranice będzie powoli rósł w przychodach, głównie z uwagi na szybszy procentowy wzrost wolumenów na rynkach poza Polską. Myślę, że perspektywie najbliższych 3-5 lat udział ten może wzrosnąć i wysokich kilka punktów procentowych.

Na ten moment nie mamy takich planów, ale obserwujemy jak inne spółki publiczne działają w tym obszarze. Niezmiennie dopingujemy naszych akcjonariuszy, żeby korzystali z naszych usług!

Jesteśmy bardzo zadowoleni z wyników tego segmentu. Dla przypomnienia – w ubiegłym roku zysk operacyjny przekroczył 25mln zł, a w samym 1Q23 był na poziomie ponad 16mln zł. Oba te wyniki były powyżej naszych oczekiwań. Perspektywy rynków zagranicznych oceniamy jako bardzo dobre – poziom nasycenia jest niższy niż w Polsce, rynki pracy są w zdrowej kondycji, a ludzie chcą ćwiczyć. Bardzo dobrze poszły nam też podwyżki ARPU na początku roku. Znakiem zapytania są propozycje czeskiego rządu - nowe regulacje w zakresie opodatkowania benefitów, ale zbyt wcześnie, żeby szacować wpływ tego na naszą działalność.

Od początku roku intensyfikujemy działania sprzedażowe; rozpoczęliśmy też kampanię marketingową. MultiLife to dziś kilka tysięcy sprzedanych abonamentów. Ciągle pracujemy nad ofertą produktu i zbieramy feedback od klientów. Szacujemy, że skala wpływu na wyniki grupy powinna być podobna jak w 2022 r.

Na koniec marca na naszej platformie kafeteryjnej mieliśmy 653 tysiące użytkowników, co oznacza wzrost rok do roku o ponad 30% oraz o ponad 150 tysięcy użytkowników więcej. Obroty również wzrosły w minionym kwartale – o 25% rok do roku do ponad 130mln zł. Jesteśmy bardzo zadowoleni z tych wyników; pokazuję one, że pomimo różnych wyzwań makro i biznesowych, pracodawcy chętnie inwestują w swoich pracowników. Jeśli chodzi o nasze inwestycje w obszar Kafeterii – prowadzimy kilka projektów mających na celu uatrakcyjnienie platformy zarówno dla pracowników jak i dla działów HR. Wydatki z tym związane nie będą jednak istotnie odbiegać od tego, co można było obserwować w poprzednich latach.

Sieć Saturn w ubiegłym roku miała wynik EBITDA ok. 4mln zł. Zakładamy, że ten rok będzie na podobnym poziomie. Jeśli chodzi o kluby przejęte od Calypso – za wcześnie na konkretny szacunek, natomiast zakładamy, że będzie to niewielki pozytywny wpływ na wynik.

Rzeczywiście koszty energii bardzo wzrosły; dodatkowo wzrosty obserwowaliśmy również jeśli chodzi o koszty pracy oraz czynsze. Ale mieliśmy bardzo dobry sprzedażowo zarówno 4 kwartał minionego roku i świetny pierwsze trzy miesiące 2023 r. Co więcej, od stycznie w naszych sieciach przeprowadziliśmy podwyżki cen karnetów o nawet 20-30%. To sprawiło, że wzrost przychodów z nadwyżką pokrył dodatkowe koszty. W pierwszym kwartale nasze kluby w Polsce osiągnęły zysk operacyjny w wysokości 15mln i to rzeczywiście świetny wynik.

Odpowiedź na to pytanie pozostaje niezmienna od kilku kwartałów – obserwujemy działania konkurencji (Medicover) w obszarze budowy sieci klubów, natomiast nie widzimy wpływu tych działań na naszą sprzedaż.

Nie widzimy oznak spowolnienia; nie mamy też wielu sygnałów od klientów w tym obszarze. Wręcz przeciwnie – obserwujemy niezmiennie zdrowy popyt w obszarze benefitów, a sporo pracodawców ma wciąż trudności z pozyskaniem pracowników. Warto jednak pamiętać, że nasz baza klientów nie oddaje 1 do 1 rynku pracy – jest w niej więcej podmiotów z obszaru usług, IT, szeroko pojętej pracy biurowej, a mniej z obszaru przemysłu, pracy fizycznej itp.