Trwa nawałnica deweloperów na GPW | StrefaInwestorow.pl
Obrazek użytkownika Piotr Kwestarz
06 sie 2015, 07:32

Trwa nawałnica deweloperów na GPW

W tym roku na giełdzie zadebiutował już jeden deweloper Atal S.A. oraz jedna firma budowlana Dekpol S.A. która także częściowo zajmuje się działalnością deweloperską. Nic jednak na początku roku nie zapowiadało, że inni przedstawiciele tej branży zaczną prawdziwy szturm na GPW. Szturm jakiego nie było od szczytu hossy w 2007 roku. Którym debiutom warto będzie się przyjrzeć bliżej?

Rekordowy rok 2007

Jeśli chodzi o debiuty na giełdzie, to rok 2007 był pod tym względem wyjątkowy. Na GPW weszło 81 nowych spółek, które zaoferowały akcje za ponad 18 mld zł. Specyfika hossy, która wtedy właśnie osiągała apogeum, przyciągała dużą liczbę spółek powiązanych z branżą budowlaną oraz deweloperską.

W całym 2007 roku zadebiutowało 8 deweloperów. Były to tak znane firmy jak LC Corp, JW Construction czy Ronson Europe. Na giełdzie pojawiło się także 7 nowych firm budowlanych, dla przykładu: Resbud oraz Erbud. W sumie stanowiły one 18% wszystkich debiutantów.

Dla porównania w pierwszym półroczu 2015 roku zadebiutowało na giełdzie tylko 13 spółek, z tego, wspomniane we wstępie dwie spółki z sektorów deweloperskiego oraz budowlanego. Ale na giełdę jeszcze w tym roku ma zamiar wejść aż siedem kolejnych spółek deweloperskich. Jeśli wszystkim uda się zrealizować to co zapowiadają, to w tym roku co trzecia spółka przeprowadzająca IPO będzie właśnie z tych branż. Jest to procentowo dwa razy więcej niż w roku 2007.

Spółki z branży deweloperskiej, które zapowiedziały IPO na giełdzie w 2015 roku

HM Inwest S.A. (przejście z NewConnect)

HM Inwest S.A. to spółka obecna na rynku NewConnect. Zamierza jednak zadebiutować na głównym parkiecie GPW. Przy okazji debiutu, spółka chce przeprowadzić emisję akcji, z której chce pozyskać środki na nowe inwestycje. Przenosiny z rynku NewConnect są zaplanowane na koniec 2015 r.

Wykres 1. Notowania spółki HM Inwest S.A. (HMI) z rynku NewConnect.
Wykres 1. Notowania spółki HM Inwest S.A. (HMI) z rynku NewConnect.

Do tej pory spółka finansowała inwestycje emitując akcje. W 2014 roku HM Invest nie udała się emisja akcji, z której spółka miała pozyskać 9,5 mln zł. Wygląda zatem na to, że spółka ponownie spróbuje zebrać finansowanie.

Jednak znakiem zapytania jest też sama możliwość przejścia na GPW. Spółka nie spełnia jednego z podstawowych kryteriów potrzebnych do debiutu na głównym parkiecie, a mianowicie kapitalizacji. Obecnie wynosi ona 22 mln zł, podczas gdy obecnie wymagana jest ponad dwa razy wyższa, na poziomie 48 mln zł.  

Spółka jest deweloperem działającym na rynku warszawskim. Jest rentowna, jej płynność oscyluje w okolicach prawidłowych wartości. Ma za to niskie zadłużenie.

Lokum Deweloper S.A.

Lokum Deweloper może być znany inwestorom z rynku Catalyst, na którym są notowane jego obligacje. Debiutu na GPW możemy spodziewać się w ciągu najbliższych miesięcy. Prospekt został już złożony do KNF.  

Spółka działa głównie we Wrocławiu, w sektorze lokali o podwyższonym standardzie, ale planuje rozszerzyć działalność na rynek krakowski oraz warszawski.

Lokum Deweloper to firma rentowna i posiadająca dobrą płynność finansową oraz niskie zadłużenie. Jest to jednak spółka mała, a jej przychody są kilka razy mniejsze od głównych konkurentów z GPW.

Aktualizacja: Sprawdź Analizę IPO Lokum Deweloper S.A. Czy warto kupić akcje debiutującej spółki?

Orion Investment S.A. (przejście z NewConnect)

Orion Investment S.A. to spółka obecna na NewConnect, ale chce zadebiutować na rynku głównym GPW. Dwa miesiące temu KNF wznowiła zawieszone wcześniej postępowanie w sprawie zatwierdzenia prospektu emisyjnego Orion Investment S.A. Spółkę stanowią powiązane kapitałowo firmy deweloperskie z siedzibą w Krakowie. Orion Investment koncentruje swoją działalność na rynku budownictwa mieszkaniowego, takiego jak budynki mieszkalne, domki jednorodzinne, bliźniacze oraz szeregowe. Oprócz tego prowadzi też inwestycje w nieruchomości komercyjne.  

Wykres 2. Notowania spółki Orion Investment S.A. (ORN) z rynku NewConnect.
Wykres 2. Notowania spółki Orion Investment S.A. (ORN) z rynku NewConnect.

Od zeszłego roku, spółka wykazuje rentowność, średnie zadłużenie oraz dobrą płynność finansową. Być może już na jesieni zadebiutuje na GPW.

2C Partners S.A. (przejście z NewConnect)

2C Partners S.A. to także firma obecna już na NewConnect i planująca debiut na głównym parkiecie GPW. Jest to spółka zajmująca się rewitalizacją kamienic. Nie działa stricte na rynku deweloperskim, ale zajmuje się obsługą, naprawą i sprzedażą nieruchomości. Ma w planach emisję akcji oraz przejście na rynek główny w czwartym kwartale 2015 r.  

Wykres 3. Notowania spółki 2C Partners S.A. (2CP) z rynku NewConnect.
Wykres 3. Notowania spółki 2C Partners S.A. (2CP) z rynku NewConnect.

Także ta spółka może mieć poważny problem ze spełnieniem warunku kapitalizacji. Obecnie, po znacznym spadku kursu, wynosi tylko 11 mln zł. To dość daleko od wymaganego kryterium kapitalizacji na poziomie 48 mln zł.

Spółka działa od 2006 roku, koncentrując się głównie na rynku warszawskim. Jest rentowna, choć ma słabą płynność finansową i dość duże zadłużenie. Emituje też cyklicznie obligacje.

Wawel Service S.A.

Spółka kilka miesięcy temu sfinalizowała emisję obligacji i pozyskała 11 mln zł. Teraz zapowiada debiut na GPW. Grupa będzie się skupiać głównie na rynku krakowskim i warszawskim. Ma zamiar w najbliższych trzech latach zakwalifikować się do pierwszej dziesiątki polskich deweloperów pod względem wolumenu sprzedaży.

Wawel buduje mieszkania oraz obiekty biurowo-usługowe. Działa od ponad 20 lat i jest w czołówce krakowskich deweloperów.

Biuro Inwestycji Kapitałowych S.A.

Dwa tygodnie temu Biuro Inwestycyj Kapitałowych S.A. złożyło prospekt emisyjny do KNF. Debiut jest planowany na czwarty kwartał 2015 r. Spółka ma zamiar pozyskać kilkadziesiąt milionów złotych.

Jest to krakowski deweloper powierzchni komercyjnych z 20 letnią historią. Głównie działa w obszarze budowy i wynajmu powierzchni magazynowych, ale też próbuje swoich sił w budowie galerii handlowych.  

i2 Development S.A.

Spółka i2 Development S.A. jest wrocławskim deweloperem, który także chce wejść na GPW. Nie złożył jeszcze prospektu emisyjnego do KNF, ale planuje to zrobić w najbliższych tygodniach. Skupia się głównie na budowie mieszkań o podwyższonym standardzie.  

Spółka chce pozyskać kilkadziesiąt milionów złotych na inwestycje, które umożliwią jej dynamiczny rozwój. Jest rentowna i zapowiada też dywidendę w wysokości minimum 50% zysku i to już za zyski z 2015 roku. Spółka ma ambitne plany. Prezes zapowiada wzrost o kilkadziesiąt procent rocznie w najbliższych latach.

Czy to sygnał, że rozpoczęła się kolejna hossa deweloperska?

Takiej nawałnicy spółek deweloperskich nie było już dawno. Naturalnym pytaniem jakie stawia sobie w takiej sytuacji krytycznie myślący inwestor jest jest to jaka jest tego przyczyna. Na pewno koniunkturę na rynku mieszkaniowym napędzają rekordowo niskie, nominalne stopy procentowe. Prawdziwym powodem jest jednak najprawdopodobniej zmiana sposobu finansowania projektów mieszkaniowych przez deweloperów, która została wprowadzona jakiś czas temu. Deweloperzy nie mogą finansować budowy z zaliczek wpłaconych od nabywców mieszkań. To oznacza, że muszą poszukiwać finansowania gdzie indziej, a jednym z takich miejsc na pewno jest rynek kapitałowy.

Zapisz się na darmowy newsletter na temat IPO na GPW, aby otrzymywać najnowsze analizy

Śledź Strefę Inwestorów w Google News

Sprawdź więcej artykułów i analiz

Więcej praktycznej wiedzy o inwestowaniu na giełdzie, takiej jak analizy, artykuły, czy portfele edukacyjne, znajdziesz w części premium serwisu StrefaInwestorow.pl. Kliknij tutaj, aby dowiedzieć się więcej.