Agresywne fundusze inwestycyjne w II kwartale 2020 okazały się agresywne nie tylko z nazwy
Trzy spośród czterech agresywnych funduszy akcji, dostępnych u krajowych TFI, wypracowały w II kwartale stopę zwrotu bardzo zbliżoną do wyniku indeksu WIG20lev.
Za nami II kwartał 2020 roku, w czasie którego indeks szerokiego rynku WIG urósł o 19%. Tym samym był to najbardziej udany kwartał na GPW od III kwartału 2009 roku, gdy tenże wskaźnik zwyżkował o 23,5%. Postanowiliśmy sprawdzić, jak w takich warunkach spisały się akcyjne fundusze agresywne. Taka hossa to powinna być dla nich przysłowiowa „woda na młyn”.
Agresywne fundusze nie tylko z nazwy
Okazuje się, że fundusze z przymiotnikiem „agresywny” w nazwie, oferowane przez krajowe TFI, generalnie spisały się całkiem nieźle w II kwartale tego roku. Najlepiej porównywać ich wynik nie do WIG (tak można robić w przypadku „zwykłych” funduszy akcji), ale do WIG20lev, czyli do zlewarowanego 2x indeksu WIG20.
Trzy spośród czterech agresywnych funduszy akcji, dostępnych u krajowych TFI, wypracowały w II kwartale stopę zwrotu bardzo zbliżoną do wyniku indeksu WIG20lev, co widać w tabelce poniżej (dane za portalem Analizy.pl). Znacznie pobiły indeks szerokiego rynku, o około 13 pkt. proc. Okazały się także lepsze od indeksu sWIG80 (+30,7% w II kwartale). Kompletnie zawiódł fundusz Optimum VL Agresywny, który inwestuje nie tylko w Polsce, ale i za granicą, co dodatkowo pokazuje skalę jego porażki.
Tab. 1. Stopy zwrotu funduszy agresywnych na tle WIG, WIG20 lev i Lyxor WIG20 ETF
| II kwartał 2020 | I połowa 2020 | 2019 | 2018 | |
|---|---|---|---|---|
| Quercus Agresywny | 33,12 | 0,18 | 11,30 | -29,30 |
| AGIO Agresywny Spółek Wzrostowych | 32,81 | -2,87 | 4,13 | -15,64 |
| WIG20lev | 32,17 | -39,55 | -14,0 | -18,5 |
| Alior Agresywny | 32,12 | -7,82 | 4,59 | -25,80 |
| WIG | 19,00 | -14,70 | 0,25 | -9,50 |
| Lyxor ETF WIG20 | 15,70 | -18,90 | -3,11 | -6,77 |
| Optimum VL Agresywny | -3,99 | 2,78 | -0,10 | -1,56 |
Źródło: Analizy.pl, GPW
Wygląda na to, że zarządzający funduszami agresywnymi wzięli się do roboty. Rok 2019 nie był w ich wykonaniu udany. W ubiegłym roku WIG urósł o 0,25%, sWIG80 o 13,9%, mWIG40 stał w miejscu. Tymczasem wyniki funduszy agresywnych nie potrafiły wyrwać się z tego marazmu. Jedynym pozytywnym wyjątkiem był Quercus Agresywny, który zarobił 11,3%.
Kiedyś braliśmy już pod lupę fundusze agresywne, po całkiem udanym dla giełdy roku 2017. Wtedy okazało się, że nie potrafiły one pobić indeksu WIG. Napisaliśmy, że miały być tygrysami, a są raczej kotkami… Widać więc, że coś się zmienia na plus.
Zobacz także: Najlepsze fundusze inwestycyjne w pierwszej połowie 2020 roku inwestowały w akcje małych spółek i firm technologicznych
Fundusze agresywne pod lupą
Jeśli już jesteśmy przy funduszach agresywnych, to warto je wziąć pod lupę. Nie wszystkie są dostępne dla przeciętnego inwestora. Pierwsza minimalna wymagana wpłata do Quercus Agresywnego wynosi 20 000 zł. W przypadku pozostałych wymienionych jest to zazwyczaj 100 – 200 zł.
Jeśli chodzi o opłaty, to nie są to fundusze tanie, oj nie. Najdroższy jest Alior Agresywny – w jego przypadku wskaźnik TER (Total Expense Ratio – mówi jaki rzeczywisty procent aktywów funduszu w rok pochłaniają koszty o charakterze operacyjnym) na koniec roku 2019 wyniósł 6,68%. Tańsze są Agio Agresywny (5,08%), Quercus Agresywny (3,96%). Najtańszy jest Optimum VL Agresywny (3,92%).
A co mają w portfelach? Alior Agresywny na koniec 2019 roku miał w TOP5 m.in. spółki Enter Air i Rainbow, które mocno ucierpiały podczas marcowego krachu. Ciekawe, czy trzyma ich akcje do dziś?
TOP5 pozycji portfela funduszu Alior Agresywny (na koniec 2019 r.)
Fundusz Optimum VL Agresywny pod koniec 2019 roku miał w portfelu m.in. instrumenty pochodne na WIG20 (pozycja długa oczywiście), jednostki funduszu Generali Korona Akcje czy Franklin U.S. Opportunities Fund oraz… nadspodziewanie dużo obligacji (36,9% portfela).
Aż 95% portfela w akcjach miał pod koniec 2019 roku Quercus Agresywny. Największe pozycje to były m.in. XTB (4,49%), Dom Development (4,43%), Pekao (4,4%), Alior Bank (4,15%). Co ciekawe, fundusz ten miał w portfelu również nieco akcji niemieckiej spółki Wirecard (1,79% portfela), która z hukiem w ostatnich tygodniach zbankrutowała.
Agio Agresywny miał 81% w akcjach, na koniec 2019 roku. Wśród głównych polskich składników jego portfela były m.in. Auto Partner (8%), Vindexus (6,75%), Dino (5,4%). Ale kusił się także na kontrakty futures na mWIG40 czy na walory wielkich spółek technologicznych, takich jak Microsoft czy Alphabet.
