Dodatek do Wiedźmina 3 to nie wszystko. Analitycy oczekują, że CD PROJEKT jednak zaskoczy “DLC-kami” do Cyberpunk 2077
Braindance wokół “nowych treści” od CD Projekt trwa w najlepsze mimo, że spółka ostatnio odkryła karty z dodatkiem dla Wiedźmina 3. Na tapetę wraca.. temat cyberpunkowych ekstrasów.
Jeszcze nie do końca opadły emocje o ogłoszeniu “Pieśni Przeszłości”, rozszerzenia do Wiedźmina 3, a już pojawiają się domysły czym są wciąż nieogłoszone “nowe treści”, które miałyby zostać udostępnione przez CD Projekt w najbliższych kwartałach. W najnowszym “Monthly Portfolio June 2026” od Erste Brokerage dostajemy potencjalnie bombowy scenariusz…
Wyniki CD Projekt powyżej oczekiwań analityków. Kolejne nowe treści jeszcze w 2026 roku wciąż realne
Jednak cyberpunkowe treści?
CD Projekt ma dwa niezapowiedziane projekty gamingowe i jeden niegamingowy w zaawansowanej fazie. Zgodnie z informacjami zarządu mogą być wydane w kolejnych kwartałach.
"Definiując zaawansowaną fazę jako projekty obecnie kapitalizowane mamy dwa niezapowiedziane projekty gamingowe oraz jeden projekt niegamingowy [...] Mamy inne projekty w zaawansowanej fazie i choć nie są o tej samej skali co rozszerzenie do 'Wiedźmina 3', planujemy je wydać w tym roku" - powiedział CFO CD Projekt Piotr Nielubowicz podczas wideokonferencji wynikowej.
Z raportu Erste Brokerage wynika, że broker zakłada, że projekty gamingowe to DLC-eki do “Cyberpunk 2077”.
“W związku z ogłoszeniem dodatku dla Wiedźmina 3 spodziewamy się również zapowiedzi dodatków do gry ‘Cyberpunk’ również opartych na starszym silniku [oryginalnie w raporcie: With W3 DLC already announced, we expect annoucements of DLCs to Cyberpunk built on older engine also]” - czytamy w najnowszym raporcie miesięcznym brokera.
I tu robi się bardzo ciekawie, gdyż kilka miesięcy temu na rynku giełdowym i w społeczności gamingowej mocnym echem odbiła się deklaracja ze strony spółki, że nie będzie cyberpunkowych nowości.
“Nie planujemy żadnych dodatkowych DLC ani rozszerzeń. Jeśli coś się zmieni, poinformujemy Was!” - napisano w marcowym wpisie na profilu X gry Cyberpunk 2077.
“To ostatnie zdanie jednak zostawia pewną furtkę, a uniwersum ma się przecież rozwijać” - stwierdził wówczas zarządzający funduszem, z którym rozmawiała “Strefa Inwestorów”.
Nakłady Inwestycyjne CD PROJEKT w PLN
Jeszcze przed publikacją wpisu na X rozmawialiśmy z analitykiem giełdowym zajmującym się gamingiem na GPW który stwierdził, że dostrzega że coś się dzieje wokół Cyberpunka.
“Jak popatrzymy na rosnące nakłady na maintenance Cyberpunka, które są najwyższe od momentu debiutu ‘Phantom Liberty’, to tu - moim zdaniem - też coś się dzieje” - wskazywał wówczas pragnący zachować anonimowość analityk.
Wskazywał wówczas, że w tym obszarze pracuje zewnętrzne studio Virtuos, które robiło ostatnie patche do Cyberpunka.
“Na różnych stronach też można było zobaczyć, że aktorzy, którzy występowali w tej grze nagrywają dodatkowe linie dialogowe. Może to być więc jakiś mniejszy dodatek do Cyberpunka, może jakiś dodatkowy content, który ma pobudzić jeszcze raz sprzedaż podstawki. Ale moim zdaniem coś w tym obszarze się dzieje” - stwierdził wtedy analityk.
W cieniu projektów gamingowych jest też nieogłoszony projekt niegamingowy. Tu również warto trzymać rękę na pulsie, bo zarząd CD Projekt wielokrotnie podkreślał, że elementem strategii jest ekspansja flagowych franszyz studia poza gaming.
W tym roku wiele mówiło się już o kontynuacji filmowej wersji cyberpunkowego uniwersum. Ogromny sukces odniosła na Kickstarterze kampania crowdfundingowa Cyberpunk TSG. W ostatnich tygodniach pojawiły się też informacje, że Cyberpunk pojawi się w wersji off line i VR free roam.
Erste oczekuje Wiedźmina 4 w 2028
“Pieśni Przeszłości” to duże rozszerzenie o którym rynek spekulował od niemal roku. W rynkowych założeniach miało wesprzeć realizację celu wynikowego na łącznie 2 mld zł z programu motywacyjnego na lata 2023 - 2026. Pojawi się jednak w przyszłym roku.
“Potwierdzenie wydania dodatku ‘Songs of the Past’ w 2027 r. jest negatywną niespodzianką dla inwestorów, jednak jest to zgodne z założeniami naszego modelu. [...] Uważamy również, że Wiedźmin IV może zadebiutować dopiero w 2028 roku” - czytamy w raporcie.
Niemniej CD Projekt ma w zanadrzu nieogłoszone niespodzianki na nadchodzące kwartały, co potwierdzał również w raporcie kwartalnym.
"Część innych nieogłoszonych dotychczas projektów, o realizacji których spółka dominująca informowała w poprzednich raportach okresowych, znajduje się w zaawansowanej fazie produkcji, co pozwala zakładać ich potencjalne wydanie w nadchodzących kwartałach bieżącego i kolejnego roku" - czytamy w raporcie wynikowym CD Projekt za I kwartał.
CD Projekt ma jeszcze trzy niezapowiedziane projekty i powalczy o cel programu motywacyjnego
Wiara w realizację celu wynikowego, Erste ocenia, że akcje CD Projekt są drogie
Warunek wynikowy na lata 2023-2026 został ustalony na poziomie 2 mld zł skumulowanego zysku netto z działalności kontynuowanej.
“Po solidnym I kwartale wciąż brakuje nam 418 mln zł, aby to osiągnąć, co oznacza, że cel pozostaje bardzo ambitny. Niemniej jednak, mając zarówno projekty gamingowe, jak i niegamingowe na dość zaawansowanym etapie produkcji, a także pewne inicjatywy, nad którymi pracujemy, wierzymy, że mamy szansę na osiągnięcie tego celu" - powiedział Nielubowicz podczas niedawnej wideokonferencji.
Kurs akcji CD PROJEKT od początku 2025
Choć realizacja celu wynikowego oznaczałaby ponad 0,5 mld zł zysku netto CD Projekt w bieżącym roku analitycy oceniają, że obecna wycena dewelopera gier na GPW jest wysoka.
“Cena CDR nadal znacznie przewyższa naszą cenę docelową. CDR jest notowany przy średniej stopie zwrotu z FCF poniżej 2% dla lat 2026E-30E” - podał broker w swoim raporcie.
