CD Projekt Red szykuje się na trzy wielkie premiery w trzy lata i to wcale nie musi być wszystko
Koło zamachowe franszyz CD Projekt Red przyspiesza. Przychody z licencji w II kwartale zarząd ocenił jako "poniekąd spektakularne", a perspektywy pod tym względem wydają się jeszcze bardziej obiecujące. Choć Cyberpunk stara się nie zniknąć w cieniu marki łowcy potworów to póki co Wiedźmin obiecuje wielkie polowanie: "trzy kolejne lata, trzy wielkie premiery" i "to nie jest pełna lista tego, nad czym CD Projekt Red pracuje w tym uniwersum".
I półrocze w wykonaniu CD Projekt Red dało pewnie wiele do myślenia tym, którzy wątpili w potencjał producenta gier do osiągnięcia celu wynikowego z programu motywacyjnego na lata 2023 - 2026 (łącznie 2 mld zł). Spółka mocno przybliżyła się do swoich założeń bez własnej premiery, wyłącznie na backcatalogu i licencjach. Choć od II półrocza zacznie ponownie generować przychody na nowościach należy odnotować, że CD Projekt Red już nie jest wyłącznie deweloperem gier, a rozpycha się jako operator dwóch globalnych franszyz, które coraz bardziej spektakularnie monetyzuje w szeroko pojętej elektronicznej (i nie tylko) rozrywce.
“Poniekąd spektakularne” licencje w II kwartale
Skonsolidowane przychody ze sprzedaży produktów i usług CD Projekt Red (w których zawierają się tantiemy i licencje) wzrosły w I półroczu 2026 r. do 421 040 tys. zł wobec 336 075 tys. zł w analogicznym okresie 2025 r. Zarząd bezpośrednio wskazał, że wzrost przychodów produktowych r/r wynikał szczególnie z wyższych przychodów związanych z franczyzami i powiązanymi z nimi licencjami. Istotnym motorem napędowym była współpraca z zewnętrznymi partnerami licencyjnymi przy tworzeniu i sprzedaży nowych produktów bazujących na markach własnych spółki.
Przychody z licencjonowania własności intelektualnej (IP) w I półroczu 2026 roku zamknęły się w okolicach 95 mln zł. CFO Piotr Nielubowicz określił II kwartał w tym zakresie jako “poniekąd spektakularny”. Zdecydowana większość wykazanej kwoty została zaksięgowana właśnie w tym kwartale 2026 roku. Jak wskazywał CFO CD Projekt kwota obejmuje przychody licencyjne z projektów jak 'Cyberpunk Trading Card Game', współpraca z Wuthering Waves, a także dotychczas nieogłoszonych projektów.
Kurs akcji CD PROJEKT
Przychody te wygenerowano dzięki współpracy z ponad 100 zewnętrznymi partnerami, którym licencjonowano prawa do marek Wiedźmin oraz Cyberpunk. W linii tej uwzględniono również przychody od platformy Netflix, jednak dotyczą one wyłącznie tantiem ze sprzedaży gadżetów (merchandising royalties) i nie stanowiły kluczowej ani dominującej pozycji w ogólnym rozrachunku. CD Projekt konsekwentnie nie podaje prognoz finansowych (guidance) na przyszłość, w związku z czym zarząd nie zdradził, jakich przychodów licencyjnych należy spodziewać się w drugiej połowie 2026 roku.
Wygląda jednak na to, że efekt "franchise flywheel" - wielokrotnie podkreślany przez jointCEO CD Projekt Red Michała Nowakowski jako jeden z kluczowych celów rozwojowych zaczyna nabierać dynamiki. Kolejne kwartały wyglądają tu obiecująco biorąc pod uwagę chociażby cyberpunkowy serial na Netflix, czy wiedźmiński harmonogram premier.
Wiedźmin 4 w 2028 unieważnia cel programu motywacyjnego 24-27
CFO Piotr Nielubowicz poinformował podczas videokonferencji, że dzięki wynikom za I półrocze spółka wierzy w realizację celów wynikowych programu 2023-2026. Ponadto jest optymistyczna wobec celów na okresy 2025-2028 i 2026-2029. Natomiast, uwzględniając aktualny plan wydawniczy (przesunięcie premiery “Wiedźmina 4”), najprawdopodobniej nie uda się Grupie osiągnąć warunku wynikowego z II etapu Programu Motywacyjnego B na lata 2024-2027, tj. 3 mld zł skumulowanego skonsolidowanego zysku netto z działalności kontynuowanej.
"Zarząd spółki dokonał profesjonalnego osądu możliwości realizacji warunku wynikowego wyznaczonego w II etapie Programu Motywacyjnego B na lata 2024-2027. W ocenie zarządu, uwzględniając aktualny plan wydawniczy spółki, najprawdopodobniej nie uda się Grupie osiągnąć warunku wynikowego wyznaczonego w II etapie Programu Motywacyjnego B na lata 2024-2027, tj. 3 mld zł skumulowanego skonsolidowanego zysku netto z działalności kontynuowanej Grupy CD Projekt Red" - podano w raporcie.
Jednocześnie dzięki 249 mln zł zysku netto zaksięgowanym w I połowie 2026 roku, spółka zrealizowała 86% celu wynikowego na lata 2023-26.
“Pozostaje 14% lub ok. 273 mln zł do wypracowania w pozostałych dwóch kwartałach. [...] Biorąc pod uwagę silną sprzedaż starszych gier, nadchodzącą zremasterowaną edycję Wiedźmina 3 planowaną również na Nintendo Switch 2, premierę drugiego sezonu Edgerunners oraz inne partnerstwa i inicjatywy, wierzymy w osiągnięcie tego ambitnego celu [...] jeśli sprawy potoczą się zgodnie z planami spółki, zarząd pozostaje optymistycznie nastawiony co do perspektyw osiągnięcia trzeciego i czwartego celu wynikowego w ramach programu motywacyjnego, wynoszących odpowiednio 4 i 5 mld zł w kolejnych okresach czteroletnich" - ocenił Nielubowicz.
Nadal nieogłoszone projekty
CFO Piotr Nielubowicz, poinformował że CD Projekt Red ma nadal dwa nieogłoszone projekty.
"Odniosę się do projektów, które są obecnie kapitalizowane, tych, które są w fazie rozwoju (development), nie licząc wcześniejszej fazy badawczej (research). W fazie rozwoju mamy nadal dwa nieogłoszone projekty" - powiedział Nielubowicz podczas webcastu.
Pewnych wskazówek dostarczył komentarz jointCEO spółki Michała Nowakowskiego, z którego słów wynika jednoznacznie, że “wielka wiedźmińska trójka” na lata 2026 - 2028 to nie wszystkie projekty studia w tym uniwersum.
"Trzy kolejne lata, trzy wielkie premiery - remasterowany Wiedźmin 3: jeszcze w 2026, Pieśni Przeszłości w 2027, Wiedźmin 4 w 2028 - z których każda będzie większa od poprzedniej w jednym uniwersum. Chcę jasno powiedzieć, że to nie jest pełna lista tego, nad czym pracujemy w tym uniwersum" - powiedział Nowakowski podczas videkonferencji.
CD Projekt RED wyda 29 września '26 remaster "Wiedźmina 3"
Wiedźmińskie i cyberpunkowe evergreeny
Sprzedaż gry Wiedźmin 3: Dziki Gon przekroczyła 65 mln kopii, a całej trylogii 90 mln kopii. Jednocześnie spółka podała, że "Pieśni przeszłości" osiągnęły już 900 tys. zapisów na wishlistach na wszystkich platformach.
Odnośnie remastera Wiedźmina 3 spółka liczy zarówno na powrót dotychczasowych graczy, jak i na nowych klientów kupujących grę po raz pierwszy – zarówno na dotychczasowych platformach, jak i na nowo dodanej platformie Switch 2.
Z kolei nad projektem "Pieśni Przeszłości pracuje aktualnie 220 osób, w tym 170 deweloperów z ramienia zewnętrznego studia Fool's Theory. Odnośnie oczekiwań sprzedażowych zarząd CD Projekt Red skomentował, że fakt, że zarówno cyberpunkowy "Phantom Liberty", jak i dawne dodatki do Wiedźmina osiągały bardzo dobre wskaźniki attachment rate, nastawia zarząd bardzo optymistycznie do potencjału sprzedażowego nadchodzącego rozszerzenia Wiedźmina 3.
Z kolei do 40-mln sprzedanych kopii gry “Cyberpunk” dołącza milestone osiagnięty przez dodatek „Phantom Liberty”, przekraczający próg 15 mln sprzedanych egzemplarzy.
“Dzisiaj ‘Cyberpunk’ to seria o nieprzemijającej popularności [evergreen], a jej wartość wykracza daleko poza samą grę. Nieustannie rozbudowujemy ekosystem Cyberpunka poprzez starannie dobrane partnerstwa licencyjne” - wskazywał podczas videokonferencji jointCEO Michał Nowakowski.
Ta sama strategia przyświeca powrotowi serialu anime, którego pierwszy sezon miał mierzalny wpływ na popularność gry. Cyberpunk: Edgerunners 2, ponownie współtworzony z japońskim Studio TRIGGER, trafi na platformę Netflix 20 października br., wskazała spółka w komunikacie wynikowym.
Premiera Wiedźmina 4 później niż oczekiwał rynek. Joint CEO CD Projekt RED podał datę
Stan realizacji projektów
W pierwszym półroczu 2026 roku CD Projekt Red zainwestował ok. 385 mln zł w prace rozwojowe. Największe inwestycje w tym okresie były związane z rozwojem "Wiedźmina 4", "Cyberpunka 2" oraz dodatku "Pieśni przeszłości".
Ambitny plan wydawniczy CD Projekt Red sprawia, że grupa stale powiększa swoje zespoły deweloperskie, które łącznie liczą już 1045 osób. Wiedźmin 4 to największy zespół z 519 deweloperów. W ciągu ostatnich trzech miesięcy zespół Cyberpunk 2 został powiększony do 184 deweloperów.
Wiedźmin 4 znajduje się obecnie w fazie pełnej produkcji (full production). “Możemy uruchomić grę na wszystkich platformach docelowych, jak PC, PlayStation i Xbox. Mam tu na myśli aktualną wersję nad którą pracujemy. Nie oznacza to, że jest to pełna wersja gry, w pełnym zakresie i z pełną zawartością. To pojawia się na późniejszych etapach rozwoju. Ale to po prostu oznacza, że obecna wersja, nad którą pracuje zespół, jest utrzymywana i można ją uruchomić na każdej docelowej platformie. Jest to dla nas bardzo ważne w procesie rozwoju” - powiedział jointCEO Michał Nowakowski.
Jak podano w projekcie Sirius wielkość zespołu deweloperskiego została dopasowana do aktualnych potrzeb. Prace na etapie pre-produkcji trwają. Projekt koncentruje się na multiplayer i w efekcie znacząco różni się od dotychczasowych gier studia i wymaga od zespołu wielu testów oraz nauki.
"Zespół pracujący nad projektem Hadar liczy obecnie ponad 30 osób, a do końca roku planowane jest zwiększenie zatrudnienia do 50 deweloperów. Na ten moment deweloperzy koncentrują się głównie na testowaniu różnych założeń, pomysłów oraz prototypowaniu pierwszych elementów rozgrywki" - powiedziała vicepresident investor relations Karolina Gnaś podczas videokonferencji.
