W rozpoczynającym się tygodniu inwestorzy analizować będą dane makroekonomiczne, w tym deflator PCE z USA za lipiec i wstępny odczyt inflacji ze strefy euro za sierpień. Rynek pozna wskaźniki koniunktury Ifo i ESI. Decyzję ws. stóp procentowych podejmie Narodowy Bank Węgier. Wyniki opublikuje Nvidia.
Preferowana przez amerykańską Rezerwę Federalną miara inflacji - deflator PCE, czyli indeks cen wydatków na konsumpcję osobistą, zostanie opublikowany w piątek. Rynek prognozuje, że w lipcu PCE utrzymał się na poziomie 0,2 proc. w ujęciu miesiąc do miesiąca.
Odczyt będzie uważnie analizowany przez inwestorów w kontekście dalszych działań FOMC, szczególnie po tym, jak w piątek podczas przemówienia na sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole w USA prezes Fedu Jerome Powell ocenił, że nadszedł czas na rozpoczęcie dostosowań w polityce monetarnej. Powell dodał, że osłabienie warunków na rynku pracy nie pozostawia wątpliwości.
"Nadszedł czas na dostosowanie polityki monetarnej. Dalsza droga jest jasna, a czas i tempo obniżek stóp procentowych będą zależeć od napływających danych, ewoluujących perspektyw i równowagi bilansu ryzyk"- powiedział prezes Fedu.
Po piątkowej publikacji PCE kluczowy z punktu widzenia ścieżki stóp procentowych w USA będzie raport payrolls z amerykańskiego rynku pracy, który zostanie opublikowany 6 września.
Z innych danych makro z USA w tym tygodniu zostanie opublikowany m. in. zrewidowany szacunek PKB za drugi kwartał. Według pierwszego wyliczenia, amerykańska gospodarka urosła w ubiegłym kwartale o 2,8 proc. w ujęciu zanualizowanym (SAAR) kwartał do kwartału. Rynek oczekiwał wzrostu o 2,0 proc.
Uwaga inwestorów będzie zwrócona też na wyniki kwartale największych spółek - w środę po zamknięciu sesji swój raport finansowy przedstawi gigant z branży sztucznej inteligencji Nvidia. Raport o zyskach wraz z wytycznymi dotyczącymi tego, czy spółka spodziewa się kontynuacji inwestycji korporacyjnych w sztuczną inteligencję, może być punktem zwrotnym dla nastrojów rynkowych w najbliższych dniach. Od początku roku akcje Nvidii wzrosły o około 150 proc., odpowiadając za około jedną czwartą 17-proc. wzrostu indeksu S&P 500.
Wyniki Nvidii pojawią się pod koniec sezonu publikacji danych kwartalnych przez spółki, podczas którego inwestorzy mniej wyrozumiale patrzyli na duże firmy technologiczne, których zyski nie uzasadniały wysokich wycen lub ogromnych wydatków na sztuczną inteligencję. Przykładem są akcje Microsoft, Tesli i Alphabet, które spadły od czasu publikacji raportów.
W Europie w centrum uwagi znajdą się wstępne dane o inflacji za sierpień ze strefy euro, które zostaną opublikowane w piątek i będą miały kluczowe znaczenie dla wrześniowej decyzji Europejskiego Banku Centralnego. Raport pojawia się po niewielkim, ale nieoczekiwanym wzroście inflacji w lipcu, który zasygnalizował wyzwania związane z kontrolowaniem inflacji przez EBC.
Rynek oczekuje, że inflacja w strefie euro w sierpniu spadnie, częściowo ze względu na zniżkujące ceny ropy naftowej, ale uwaga może skupić się na inflacji bazowej i sektorze usług, gdzie wzrost cen może okazać się bardziej trwały. Wszelkie niespodzianki w danych mogą skłaniać rynek do ostrożności, zwłaszcza że w ostatnich tygodniach inwestorzy zwiększyli swoje oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez EBC. Rynek spodziewa się cięcia stóp o 25 pb na wrześniowym posiedzeniu banku i zakłada duże prawdopodobieństwo dodatkowych cięć do końca roku.
Po stronie polityki pieniężnej w Europie uwagę zwróci wtorkowe posiedzenie Narodowego Banku Węgier (MNB). Rynek oczekuje utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie, po cięciu w ubiegłym miesiącu.
"Zgodnie z konsensusem oczekujemy, że MNB utrzyma podstawową stopę procentową na poziomie +6,75 proc. W ubiegłym miesiącu MNB obniżył stopę o 25 pb, ale przedstawił stosunkowo jastrzębie wytyczne, a wiceprezes banku Barnabas Virag stwierdził, że 1-2 dodatkowe cięcia stóp w tym roku 'są realistyczne'. Od czasu tego posiedzenia inflacja za lipiec po raz pierwszy w tym roku przekroczyła cel i wyniosła +4,1 proc. rdr - powyżej prognozy MNB +3,9 proc." - napisali w raporcie ekonomiści Goldman Sachs.
"Ostatnie dane dotyczące aktywności gospodarczej były rozczarowujące - w szczególności spadek PKB w II kw. - co przemawia za dalszym luzowaniem. Niemniej, podsumowując wszystkie czynniki uważamy, że MNB zdecyduje się pozostawić stopy procentowe bez zmian na sierpniowym posiedzeniu" - dodali.
Goldman Sachs prognozuje, że stopy procentowe na Węgrzech spadną mocniej niż wskazują na to prognozy banku centralnego.
"Biorąc pod uwagę nasze stosunkowo gołębie poglądy na inflację, nadal oczekujemy, że stopy procentowe spadną o więcej niż wskazuje MNB, ale przyznajemy, że ryzyko zewnętrzne, w szczególności zmienność forinta, nadal działa jako 'wiążące ograniczenie' tempa redukcji stóp" - wskazują ekonomiści.
----------------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 19-23 sierpnia (źródło: Bloomberg, Investing .com).
PONIEDZIAŁEK, 26 SIERPNIA
Wielka Brytania - Letnie Święto Bankowe - dzień wolny
8.00 - Norwegia - Stopa bezrobocia za VII
8.30 - Węgry - Wynagrodzenia za VI
9.30 - Szwecja - Protokół z posiedzenia Riksbank
10.00 - Polska - Stopa bezrobocia za VII
10.00 - Niemcy - Indeks instytutu Ifo za VIII
14.30 - USA - Zamówienia na dobra trwałego użytku wst. za VII
16.30 - USA - Indeks Dallas Fed dla przemysłu za VIII
WTOREK, 27 SIERPNIA
8.00 - Niemcy - Produkt Krajowy Brutto fin. za II kw.
8.00 - Szwecja - Inflacja PPI za VII
9.00 - Słowacja - Inflacja PPI za VII
12.00 - Wielka Brytania - Sprzedaż detaliczna wg CBI za VIII
14.00 - Węgry - Decyzja ws. stóp procentowych
15.00 - USA - Indeks cen domów S&P/Case-Shiller za VI
15.00 - USA - Indeks cen nieruchomości - FHFA za VI
16.00 - USA - Indeks zaufania konsumentów - Conference Board za VIII
16.00 - USA - Indeks Fed z Richmond za VIII
16.00 - Niemcy - Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
22.40 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
ŚRODA, 28 SIERPNIA
3.30 - Australia - Inflacja CPI za VII
7.15 - USA - Wystąpienie publiczne członka zarządu Fed (Christopher Waller)
8.00 - Niemcy - Indeks zaufania konsumentów - GfK na IX
8.00 - Szwecja - Bilans handlu zagranicznego (SEK) za VII
8.45 - Francja - Indeks zaufania konsumentów za VIII
9.00 - Turcja - Bilans handlu zagranicznego (USD) za VII
10.00 - Strefa Euro - Podaż pieniądza M3 za VII
13.00 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o kredyt hipoteczny
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw
CZWARTEK, 29 SIERPNIA
Słowacja - Rocznica Wybuchu Słowackiego Powstania Narodowego - dzień wolny
7.00 - Japonia - Indeks zaufania konsumentów za VIII
8.00 - Szwecja - Sprzedaż detaliczna n.s.a. za VII
8.00 - Norwegia - Sprzedaż detaliczna bez samochodów s.a. za VII
9.00 - Hiszpania - Inflacja konsumencka wst. za VIII
9.00 - Polska - Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury wg BIEC za VIII
9.00 - Szwecja - Indeks zaufania konsumentów za VIII
9.00 - Szwecja - Indeks zaufania w przemyśle za VIII
10.00 - Polska - Produkt Krajowy Brutto fin. za II kw.
11.00 - Strefa Euro - Koniunktura gospodarcza za VIII
14.00 - Niemcy - Inflacja konsumencka wst. za VIII
14.30 - USA - Produkt Krajowy Brutto rew. za II kw.
14.30 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych
14.30 - Kanada - Saldo rachunku bieżącego (CAD) za II kw.
14.30 - USA - Saldo obrotów towarowych (USD) za VII
16.00 - USA - Indeks podpisanych umów kupna domów za VII
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów gazu
18.00 - Szwajcaria - Wystąpienie publiczne szefa SNB (Thomas Jordan)
19.00 - Niemcy - Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
21.30 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Atlanty (Raphael Bostic)
PIĄTEK, 30 SIERPNIA
Turcja - Dzień Zwycięstwa - dzień wolny
1.30 - Japonia - Stopa bezrobocia za VII
1.30 - Japonia - Inflacja bazowa CPI w rejonie Tokio za VIII
1.50 - Japonia - Produkcja przemysłowa wst. za VII
1.50 - Japonia - Sprzedaż detaliczna za VII
3.30 - Australia - Sprzedaż detaliczna za VII
3.30 - Australia - Kredyty dla sektora prywatnego za VII
8.30 - Węgry - Inflacja producencka za VII
8.45 - Francja - Inflacja konsumencka wst. za VIII
8.45 - Francja - Inflacja producencka wst. za VII
8.45 - Francja - PKB s.a. fin. za II kw.
8.45 - Francja - Wydatki konsumentów za VII
9.00 - Czechy - Produkt Krajowy Brutto rew. za II kw.
9.00 - Szwajcaria - Indeks instytutu KOF za VIII
9.00 - Hiszpania - Sprzedaż detaliczna za VII
9.00 - Polska - Wskaźnik Rynku Pracy wg BIEC za VIII
9.55 - Niemcy - Stopa bezrobocia za VIII
10.00 - Polska - Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych wst. za VIII
10.00 - Włochy - Stopa bezrobocia za VII
10.30 - Wielka Brytania - Zaakceptowane wnioski o kredyt hipoteczny za VII
10.30 - Wielka Brytania - Podaż pieniądza M4 za VII
11.00 - Strefa Euro - Inflacja konsumencka wst. za VIII
11.00 - Włochy - Inflacja konsumencka wst. za VIII
11.00 - Strefa Euro - Stopa bezrobocia za VII
14.30 - USA - Raport nt. wydatków i dochodów Amerykanów za VII
14.30 - Kanada - Produkt Krajowy Brutto za II kw.
15.45 - USA - Indeks Chicago PMI za VIII
16.00 - USA - Raport Uniwersytetu Michigan fin. za VIII
(PAP Biznes)
pat/
