W rozpoczynającym się tygodniu kluczowe dla rynków finansowych będą decyzje największych banków centralnych. W środę o stopach procentowych zadecyduje amerykański Fed, a w czwartek Europejski Bank Centralny. Decyzje podejmą też Wielka Brytania, Norwegia i Szwajcaria. Inwestorzy poznają szereg danych makro, w tym listopadową inflację z USA, indeks instytutu ZEW z Niemiec i wstępne PMI.
Analitycy oczekują, że na grudniowym posiedzeniu FOMC utrzyma stopy procentowe bez zmian na poziomie 5,25-5,50 proc. Rynek zakłada, że Fed zakończył już proces zacieśniania polityki pieniężnej, mimo iż szef FOMC, Jerome Powell, zaznaczał, że amerykański bank centralny jest przygotowany do dalszego zaostrzenia polityki, jeśli okaże się to niezbędne.
Uwaga rynku przenosi się teraz na to, kiedy Fed zacznie obniżać stopy procentowe. W grudniowej retoryce banku inwestorzy będą zwracać uwagę na sygnały na temat możliwych obniżek stóp procentowych w przyszłym roku. Według ankiety przeprowadzonej przez agencję Reuters, ekonomiści uważają, że Fed utrzyma stopy procentowe na obecnym poziomie do lipca 2024 r., ale rynek wycenia pierwszą obniżkę stóp procentowych w maju, z szansą, że może nastąpić ona już w marcu.
Według ankiety przeprowadzonej przez agencję Reuters ekonomiści oceniają, że pierwsza obniżka będzie traktowana jako dostosowanie realnej stopy procentowej, a nie początek stymulacji monetarnej.
"Ponieważ rynki są już przekonane, że cykl zacieśniania polityki pieniężnej przez Fed dobiegł końca, podczas grudniowego posiedzenia FOMC uwaga inwestorów skupi się na wszelkich wskazówkach dotyczących tego, jak szybko i w jakiej skali stopy będą obniżane" - oceniają ekonomiści Capital Economics.
"Bankierzy będą zapewne ostrożni w wysyłaniu zbyt gołębich sygnałów. Wszelkie wyraźne dyskusje na temat obniżek stóp są mało prawdopodobne. Niemniej Fed będzie musiał wskazać, że inflacja szybko zmierza do celu" - dodają.
Zanim inwestorzy poznają decyzję Fed na rynek spłyną najnowsze dane o inflacji w USA. Analitycy oczekują, że wskaźnik CPI w listopadzie w Stanach Zjednoczonych wyniósł 3,1 proc. rdr wobec 3,2 proc. w poprzednim miesiącu. Dane pojawiają się dzień przed ogłoszeniem decyzji Fed i choć jest mało prawdopodobne, żeby zmieniły one nastawienie bankierów centralnych, to mogą przyczynić się do kształtowania się oczekiwań co do przyszłego łagodzenia polityki pieniężnej w USA. Przewodniczący Fed, Jerome Powell, wskazywał ostatnio, że inflacja nadal znajduje się znacznie powyżej celu banku, choć przyznał, że zmierza ona we właściwym kierunku.
W Europie kluczowa dla inwestorów będzie czwartkowa decyzja Europejskiego Banku Centralnego. Konsensus zakłada, że EBC utrzyma stopę depozytową bez zmian na poziomie 4,0 proc., po raz drugi z rzędu, tym bardziej, że inflacja w strefie euro w listopadzie obniżyła się mocniej od oczekiwań rynku. Inwestorzy nie widzą żadnych sygnałów, które mogłoby zakłócić spadkową trajektorię inflacji, co w połączeniu ze słabnącym wzrostem gospodarczym w Europie nasila spekulacje, że EBC będzie pierwszym, dużym bankiem centralnym, który dokona cięcia stóp procentowych.
Obok Fed i EBC, w tym tygodniu decyzję o stopach procentowych podejmie też Bank Anglii. Podobnie jak w przypadku głównych banków centralnych, rynek oczekuje barku zmiany stóp procentowych przez BoE na grudniowym posiedzeniu.
----------------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 11-15 grudnia (źródło: Bloomberg, Investing .com)
PONIEDZIAŁEK, 11 GRUDNIA
Chiny - Podaż pieniądza M2 za XI
Chiny - Nowe kredyty (CNY) za X
8.00 - Norwegia - Inflacja CPI za XI
8.00 - Norwegia - Inflacja PPI za XI
8.00 - Turcja - Produkcja przemysłowa za X
8.00 - Turcja - Saldo rachunku bieżącego (USD) za X
8.00 - Turcja - Stopa bezrobocia za X
8.00 - Rumunia - Bilans handlu zagranicznego (EUR) za X
9.00 - Czechy - Inflacja CPI za XI
9.00 - Słowacja - Produkcja przemysłowa za X
23.20 - Australia - Wystąpienie publiczne szefowej RBA (Michele Bullock)
WTOREK, 12 GRUDNIA
0.30 - Australia - Indeks zaufania konsumentów za XII
1.30 - Australia - Indeks zaufania biznesu za XII
8.00 - Wielka Brytania - Średnie tygodniowe wynagrodzenie za X
8.00 - Norwegia - Miesięczny PKB za X
8.00 - Wielka Brytania - Stopa bezrobocia za X
8.00 - Wielka Brytania - Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych za XI
11.00 - Niemcy - Indeks instytutu ZEW za XII
14.30 - USA - Inflacja CPI za XI
20.00 - USA - Budżet federalny (USD) za XI
22.40 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
ŚRODA, 13 GRUDNIA
0.50 - Japonia - Indeks Tankan dla przemysłu za IV kw.
0.50 - Japonia - Indeks Tankan dla usług za IV kw.
8.00 - Wielka Brytania - Miesięczny PKB za X
8.00 - Wielka Brytania - Produkcja przemysłowa za X
8.00 - Rumunia - Inflacja CPI za XI
8.00 - Rumunia - Produkcja przemysłowa za X
8.30 - Węgry - Produkcja przemysłowa fin. za X
9.00 - Szwajcaria - Prognozy gospodarcze SECO za IV kw.
11.00 - Strefa Euro - Produkcja przemysłowa za X
13.00 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o kredyt hipoteczny
14.30 - USA - Inflacja PPI za XI
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw
20.00 - USA - Decyzja FOMC ws. stóp procentowych
20.00 - USA - Projekcje makroekonomiczne FOMC
20.30 - USA - Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC
22.45 - Nowa Zelandia - Produkt Krajowy Brutto za III kw.
CZWARTEK, 14 GRUDNIA
0.50 - Japonia - Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia za X
1.30 - Australia - Sytuacja na rynku pracy za XI
5.30 - Japonia - Produkcja przemysłowa fin. za X
8.00 - Szwecja - Inflacja CPI za XI
8.30 - Szwajcaria - Inflacja PPI za XI
9.00 - Hiszpania - Inflacja CPI fin. za XI
9.00 - Słowacja - Inflacja CPI za XI
9.00 - Polska - Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC za XI
9.30 - Szwajcaria - Decyzja ws. stóp procentowych
10.00 - Norwegia - Decyzja ws. stóp procentowych
10.00 - Czechy - Saldo rachunku bieżącego (CZK) za X
10.00 - Szwajcaria - Konferencja prasowa po posiedzeniu SNB
13.00 - Wielka Brytania - Decyzja ws. stóp procentowych
13.00 - Wielka Brytania - Protokół z posiedzenia BoE
14.00 - Polska - Bilans płatniczy za X
14.15 - Strefa Euro - Decyzja ws. stóp procentowych
14.30 - USA - Ceny importu i eksportu za XI
14.30 - USA - Sprzedaż detaliczna za XI
14.30 - Kanada - Produkcja sprzedana za X
14.30 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych
14.35 - Strefa Euro - Konferencja prasowa po posiedzeniu ECB
16.00 - USA - Zapasy niesprzedanych towarów za X
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów gazu
22.30 - Nowa Zelandia - Indeks PMI dla przemysłu za XI
23.00 - Australia - Indeks PMI dla przemysłu wst. za XII
23.00 - Australia - Indeks PMI dla usług wst. za XII
PIĄTEK, 15 GRUDNIA
1.30 - Japonia - Indeks PMI dla przemysłu wst. za XII
2.30 - Chiny - Ceny nieruchomości za XI
3.00 - Chiny - Inwestycje w aglomeracjach miejskich za XI
3.00 - Chiny - Produkcja przemysłowa za XI
3.00 - Chiny - Sprzedaż detaliczna za XI
8.00 - Szwecja - Stopa bezrobocia za XI
8.00 - Norwegia - Bilans handlu zagranicznego (NOK) za XI
8.45 - Francja - Inflacja CPI fin. za XI
9.15 - Francja - Indeks PMI dla przemysłu wst. za XII
9.15 - Francja - Indeks PMI dla usług wst. za XII
9.30 - Niemcy - Indeks PMI dla przemysłu wst. za XII
9.30 - Niemcy - Indeks PMI dla usług wst. za XII
10.00 - Włochy - Inflacja CPI fin. za XI
10.00 - Polska - Inflacja CPI fin. za XI
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla przemysłu wst. za XII
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla usług wst. za XII
11.00 - Strefa Euro - Bilans handlu zagranicznego (EUR) za X
11.00 - Włochy - Bilans handlu zagranicznego (EUR) za X
14.15 - Kanada - Rozpoczęte budowy domów za XI
14.30 - USA - Indeks NY Empire State za XII
14.30 - Kanada - Sprzedaż hurtowników za X
15.15 - USA - Produkcja przemysłowa za XI
15.15 - USA - Wykorzystanie mocy produkcyjnych za XI
15.45 - USA - Indeks PMI dla przemysłu wst. za XII
15.45 - USA - Indeks PMI dla usług wst. za XII
18.40 - Kanada - Wystąpienie publiczne szefa BoC (Tiff Macklem)
(PAP Biznes)
pat/
