Wyniki KGHM Polska Miedź po I kw. 2018 r. i perspektywy - relacja z czatu

Dzień dobry Państwu i witam na czacie. Najmocniej przepraszam za zmianę terminu i zapraszam do zadawania pytań.

Decyzję o podziale zysku podejmuje WZA, która z definicji musi się odbyć do końca czerwca br. Na początku tego tygodnia Spółka opublikowała rekomendację Zarządu nt. zatrzymania zysku z roku 2017, którą to rekomendację pozytywnie zaopiniowała Rada Nadzorcza Spółki.

Myślę, że pozytywna opinia Rady Nadzorczej odnośnie rekomendacji Zarządu mówi sama za siebie.

Zbudowany w zeszłym roku zapas koncentratu miedzi spowodował wzrost kapitału obrotowego, a przez to ograniczył przepływy pieniężne - zatrzymanie zysku pozwoli na utrzymanie stabilnej sytuacji bilansowej, biorąc szczególnie pod uwagę planowane wyższe niż w zeszłym roku nakłady inwestycyjne na aktywa rzeczowe.

Wszystko zależy od przyszłych wyników Spółki - w krótkim okresie niezbędne jest wzmocnienie bilansu, ale w średniej i dłuższej perspektywie nie można wykluczyć wypłaty dywidend.

Obawiam się, że to nie jest pytanie do Spółki.

Zapraszam do Centrum Wyników na naszej stronie internetowej w sekcji Inwestorzy - są tam dostępne szczegółowe dane nt. wyników finansowych Spółki i Grupy za ostatnie cztery lata, w układzie kwartalnym. W tym poniesiony koszt z tytułu tego podatku.

Jest on przede wszystkim wynikiem niższej produkcji miedzi elektrolitycznej oraz srebra metalicznego ze względu na konieczność zbudowania zapasu prefabrykatów do produkcji w II kwartale podczas postoju remontowego pieca Huty Miedzi Głogów II. W czasie postoju pieca elektrorafinacja nadal działa przetwarzając zapas anod na miedź elektrolityczną.

Ceny miedzi wrosły w USD, ale sam dolar uległ deprecjacji co w efekcie dało tę samą cenę w PLN.

Spadek zysku netto jest przede wszystkim efektem powyższych czynników, które miały wpływ na produkcję, sprzedaż i przychody. Budowa zapasu anod na remont oraz sam remont to kwestia pierwszej połowy tego roku. Wzrost produkcji w drugiej jego połowie przy założeniu stabilnej sytuacji makroekonomicznej powinien przełożyć się na lepsze wyniki finansowe.

Planowane inwestycje są niezbędne dla rentownego funkcjonowania Spółki w długiej perspektywie, nawet po uwzględnieniu podatku od kopalin.

Nie jest planowane wygaszanie KGHM International czy projektu Sierra Gorda - aktywa te generują wyniki lepsze niż oczekiwane jeszcze rok temu przy ogłaszaniu Strategii 2017-2021. Dlatego też inwestycje KGHM w aktywa zagraniczne będą niższe niż ówcześnie planowane, co pozwala na 11 mld zł inwestycji w krajowe aktywa.

Tak, współpracujemy z odpowiednimi Ministerstwami przy wyjaśnianiu wpływu podatku na wyniki Spółki.

Wzrost długu w ostatnim czasie jest związany przede wszystkim ze wzrostem kapitału obrotowego związanego z budową zapasu koncentratu miedzi (w 2017 r.) oraz anod (I kw. 2018 r.). Od drugiego kwartału br. te zapasy będą malały ze względu na przerób anod w czasie przestoju remontowego pieca w Hucie Miedzi Głogów II, rosnące wykorzystanie własnego koncentratu oraz jego częściową sprzedaż. Poprawi to operacyjne przepływy pieniężne co powinno przełożyć się na powrót zadłużenia do poprzedniego poziomu.

W latach 2018-2019 rozbudowywane będą zdolności produkcyjne kopalni o ~20%, do poziomu przerobu ok. 130 tys. ton rudy dziennie (w stosunku do 110 tys. aktualnie) co bezpośrednio przełoży się na produkcję koncentratu miedzi i osiągane z tego tytułu przychody.

Nasze założenia notowań miedzi i srebra oraz kursu USD nie odbiegają znacząco od ich obecnych poziomów.

Przez ostatnie dwa miesiące nie było widać wpływu tego konfliktu na fundamentalną sytuację rynku miedzi. Zobaczymy co będzie dalej bo wygląda, że sytuacja się "ociepla".