Inflacja do końca 2028 roku ma pozostać w celu NBP – powiedział Adam Glapiński podczas konferencji

Marcowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej zakończyło zgodnie z oczekiwaniami rynku – obniżono stopy procentowe o 25 pb. Dziś, jak co miesiąc Adam Glapiński wyszedł na mównice, by skomentować decyzję Rady oraz sytuację gospodarczą w kraju i na świecie.

W marcu RPP, kończąc dwudniowe posiedzenie, zdecydowała się na obniżkę stóp procentowych o 25 pb. W efekcie stopa referencyjna NBP wynosi 3,75 proc. W komunikacie po posiedzeniu Rada odniosła się do spadku inflacji, wzrostu PKB oraz wstępnych wyników projekcji inflacji i PKB banku centralnego. Podkreślono, jak zwykle, że dalsze decyzję będą zależne od napływających danych również w kontekście napięć geopolitycznych.

Rada zapoznała się z wynikami marcowej projekcji inflacji i PKB z modelu NECMOD. Zgodnie z projekcją – przygotowaną przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP oraz uwzględniającą dane dostępne do 19 lutego 2026 r. – roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 1,6 – 2,9% w 2026 r. (wobec 1,9 – 4,0% w projekcji z listopada 2025 r.), 1,1 – 3,7% w 2027 r. (wobec 1,1 – 4,1%) oraz 0,9 – 4,0% w 2028 r. Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,1 – 4,7% w 2026 r. (wobec 2,7 – 4,6% w projekcji z listopada 2025 r.), 2,0 – 3,8% w 2027 r. (wobec 1,5 – 3,7%) oraz 1,8 – 4,1% w 2028 r. (…) Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej. Czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji pozostają kształt polityki fiskalnej, oczekiwane ożywienie popytu w gospodarce, dalsze kształtowanie się dynamiki płac oraz sytuacja makroekonomiczna za granicą, w tym zmiany cen surowców i inflacji na świecie w kontekście napięć geopolitycznych.

– czytamy w Informacji po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej w dniach 3-4 marca 2026 r.

Dzień po decyzji, Adam Glapiński skomentował w/w decyzję oraz sytuację gospodarczą w kraju i na świecie. Przytaczamy najciekawsze fragmenty z wypowiedzi prezesa banku centralnego.

RPP zdecydowała co dalej ze stopami procentowymi

Powrót do inflacji jest trwały, ale Rada będzie obserwować sytuację na Bliskim Wschodzie

Decyzja o obniżce była uzasadniona, bo inflacja od wielu miesięcy się obniżała i wyraźnie poprawiły się perspektywy wobec listopadowej projekcji

– zaczął Adam Gapiński, rozpoczynając konferencję NBP.

Następnie szef banku centralnego przypomniał, że jeszcze trzy lata temu inflacja w Polsce wynosiła ponad 18 proc. oraz że dzisiejszy poziom CPI jest trwały.

Inflacja do końca 2028 roku ma pozostać w celu NBP – zgodnie z najnowszą projekcją inflacji.

– powiedział.

Źródło: NBP

Trwały powrót do poziomu potwierdzają również inne prognozy, również Bloomberga czy Reutersa. Prezes podkreślił, że równie dobrze wyglądają perspektywy inflacji bazowej. W całym horyzoncie ma wynieść około 2,5 proc.

Projekcja pokazuje, że perspektywy wzrostu gospodarczego w Polsce są relatywnie korzystne. Realny PKB Polski jest o ponad 18 proc. wyższy niż przed pandemią. Strefa euro urosła w tym czasie o 7 proc., a Niemcy o 0,5 proc.

– podkreślił Glapiński.

Prezes NBP powiedział, że w krótkim terminie eskalacja wydarzeń na Bliskim Wschodzie może skutkować wzrostem cen gazu oraz ropy. Jednocześnie, wielokrotnie zaznaczył, że nie można chwilowo powiedzieć ile trwałby wzrost, jakby byłby duży.

Wpłynęłoby to negatywnie na koniunkturę i wzrost PKB, czyli przeciwdziałałoby inflacji. Trudno przewidzieć wszystkie konsekwencje konfliktu dla gospodarki światowej i polskiej, więc nie bierzemy tego pod uwag.

– tłumaczył podczas konferencji.

Prezes powiedział, że dalsze decyzje RPP będą podejmowane zależnie od napływających informacji. Według prognoz inflacja jest trwała, ale są czynniki ryzyka – obecnie jest to też konflikt na Bliskim Wschodzie. Trudno na ten moment przewidzieć, jak długo to potrwa. Rada nie zapowiada dalszych decyzji i zapewnił, że będą monitorować sytuacje geopolityczną i jej wpływ na inflację.

Polska emituje obligacje w jenach i USD. Dywersyfikacja długu czy słaby popyt na obligacje w PLN?