Znamy styczniowe dane o inflacji. CPI poniżej celu, ale powyżej konsensusu

GUS podał wstępne dane o inflacji w styczniu 2026 roku. Odczyt okazał się wyższy od oczekiwań konsumenckich, jednak wciąż niższy od celu NBP.

Według wstępnych danych GUS w styczniu wskaźnik CPI pokazał 2,2 proc. Oznacza to, że ceny towarów i usług wzrosły r/r o 2,2 proc. Inflacja okazała się wyższa od oczekiwań rynkowych, które kształtowały się na poziomie 1,9 proc. Jednak wydaje się, że przy takim odczycie kolejna obniżka stóp w marcu wydaje się więcej niż prawdopodobna.

Tym razem inflacja zaskoczyła negatywnie. Pomimo spadku dynamiki cen w ujęciu rocznym, jej odczyt w styczniu uplasował się powyżej oczekiwań ekonomistów, sygnalizując, że proces wygaszania presji cenowej pozostaje mniej płynny, niż zakładano. Według wstępnych danych GUS, ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły w styczniu o 2,2% r/r, wobec 2,4% r/r w grudniu 2025 r., natomiast w ujęciu miesięcznym inflacja przyspieszyła do 0,6% m/m po stabilizacji cen w grudniu.

– powiedział Łukasz Śliwka, Zarządzający Funduszami VIG/C-QUADRAT TFI.

Źródło: GUS

WIBOR sam w sobie nie jest nieuczciwy. Ważny wyrok dla kredytobiorców i banków 

Styczniowa inflacja powyżej konsensusu

GUS opublikował wstępne dane o cenach towarów i usług konsumenckich w styczniu 2026 roku. Zgodnie z nimi, inflacja wzrosła o 2,2 proc. r/r i o 0,6 proc. względem poprzedniego miesiąca.

Choć powyższy wynik jest pozytywnym odczytem i jest poniżej celu NBP (2,5 proc.) to jednak jest poniżej konsensusu – który wyniósł 1,9 proc. Wydaje się, że ten wynik przekona RPP w marcu do obniżki stóp.

Choć styczniowy odczyt okazał się nieco wyższy od konsensusu, warto podkreślić, że od listopada inflacja utrzymuje się w celu inflacyjnego Narodowy Bank Polski, a nawet poniżej jego poziomu wynoszącego 2,5 proc. w skali roku. W takim otoczeniu kolejna obniżka stóp procentowych na najbliższym, marcowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej wydaje się być przesądzona.

– skomentował Jan Karczewski, Dyrektor ds. Klientów Strategicznych, Michael / Ström Dom Maklerski.

WIBOR sam w sobie nie jest nieuczciwy. Ważny wyrok dla kredytobiorców i banków