Analitycy Noble Securities, w raporcie z 31 lipca, podwyższyli cenę docelową akcji Auto Partner w horyzoncie 9-miesięcznym do 36,3 zł z 34 zł, utrzymując rekomendację "kupuj".
Raport wydano przy kursie 22,2 zł.
"Uważamy, że czynniki ograniczające poprawę wyników, zarówno po stronie przychodowej jak i kosztowej, są przejściowe. Dlatego mimo obniżenia prognoz wyników na najbliższe lata pozostajemy optymistycznie nastawieni do potencjału rozwoju spółki, a w konsekwencji i jej oczekiwanej wartości" - ocenili analitycy w raporcie.
Po pierwszym półroczu 2024 roku przychody spółki wzrosły rdr o 16 proc., co przy 29 proc. odnotowanych za cały 2023r. jest zdaniem analityków rezultatem rozczarowującym.
"O ile w pierwszym kwartale wytłumaczeniem mogło być istotnego umocnienie złotego rdr, o tyle w drugim kwartale coraz częściej słychać o negatywnym wpływie pojawiającej się presji na obniżki cen części samochodowych. Wynika ona z rosnącej konkurencji po stronie producentów, będącej pokłosiem utrzymującej się słabej sytuacji w globalnym przemyśle. W konsekwencji zdecydowaliśmy o zredukowaniu naszej prognozy przychodów dla 2024r. o 8 proc. oraz obniżeniu trajektorii wzrostu w latach następnych. Pozostajemy jednak optymistycznie nastawieni do perspektyw dalszego rozwoju spółki. Auto Partner nadal zyskuje udziały w rynku europejskim na tle konkurentów, a otoczenie w postaci wieku europejskiej floty, importu aut używanych i liczby nowych aut pozostaje sprzyjające" - napisano.
"O ile skala spadku marży brutto na sprzedaży była zgodna z naszymi oczekiwaniami, o tyle wzrost pozostałych kosztów, szczególnie tych związanych z magazynowaniem i logistyką, zaskoczył nas negatywnie. Jest to głównie konsekwencja dużej presji na wzrost wynagrodzeń, wynikającej ze skokowego wzrostu płacy minimalnej. Dodatkowo w 4 kw.'23 zdecydowano o zwiększeniu przestrzeni magazynowanej w Bieruniu, co podbiło koszty. Oba czynnika mają jednak, według nas, charakter przejściowy. Koszt nowej powierzchni magazynowej będzie stopniowo rozkładać się w rosnącej sprzedaży, podobnie kwestia wynagrodzenia, którego spółka w tym roku nie zamierza już podnosić. W konsekwencji w dwóch najbliższych latach oczekujemy niższej marży operacyjnej niż w poprzedniej prognozie, natomiast w kolejnych latach spodziewamy się poprawy" - dodano.
Noble Securities prognozuje, że grupa będzie mieć 4,3 mld zł przychodów w 2024 roku, 5 mld zł w 2025 roku i 6 mld zł w 2026 roku.
Analitycy pozytywnie oceniają plany uruchomienia nowego hubu.
"Mające zostać oddane do użytku centrum dystrybucyjne w Zgorzelcu na przełomie 2025 i 2026r. powinno być dla spółki kolejnym impulsem na drodze dynamicznego rozwoju. Z jednej strony nowy hub skokowo skróci czas dostaw do klientów zachodnich, co poprawi ofertę spółki i wesprze dynamikę sprzedaży. Z drugiej strony nowy magazyn będzie w pełni zautomatyzowany, co poprawi efektywność zarządzania i ograniczy koszty. Ponadto pozwoli zoptymalizować działalność magazynu w Bieruniu, który obecnie obsługuje nadmiernie zróżnicowane typy zamówień, co zwiększa zatrudnienie" - napisano.
Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji, której autorem jest Mateusz Chrzanowski nastąpiło 31 lipca o godz. 8.50
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje się plik PDF z wymaganymi prawem informacjami.
(PAP Biznes), #APRepo/ ana/
Załączniki:
