Połączenie cyber_Folks i Shoper. To nie kosmetyka, ale początek budowy europejskiego championa
Cyber_Folks ogłosił połączenie z Shoperem. To nie tylko przyjazne inwestorom uproszczenie struktury dynamicznie rosnącej grupy. To wygląda na zdecydowany krok w kierunku stworzenia pierwszego w regionie pełnoprawnego „e-commerce operating system”.
Moment ogłoszenia tego połączenia jest może nieco zaskakujący, ale sama decyzja była nie tylko do przewidzenia, ale wręcz w naturalny sposób oczekiwana. Po półtora roku od przejęcia Shopera przez Cyber_Folks, oba podmioty integrują się kapitałowo. Decyzję o połączeniu podejmą akcjonariusze obu spółek podczas najbliższych walnych zgromadzeń. Póki co świętowali ogłoszenie fuzji blisko 10% wzrostami kursów akcji obu spółek.
Wysłuchany głos inwestorów
Integracja ma przede wszystkim umożliwić pełną koncentrację na budowie lidera e-commerce oraz maksymalizację potencjału do rozwoju i konkurowania na arenie międzynarodowej. Celem procesu jest budowa jednego, silnego podmiotu skoncentrowanego głównie na e-commerce oraz dalsze zwiększanie skali działalności na rynku europejskim. Połączona organizacja będzie rozwijać jeden z najbardziej kompleksowych ekosystemów technologicznych dla e-commerce w Europie – obejmujący platformy sprzedażowe, płatności, logistykę, komunikację, automatyzację oraz rozwiązania AI wspierające merchantów w zarządzaniu całym procesem sprzedaży online, podano w informacji o połączeniu.
“Słuchając głosu inwestorów podjęliśmy decyzję o połączeniu Shopera i cyber_Folks. Upraszczamy strukturę Grupy, która – szczególnie z perspektywy inwestorów zagranicznych – była momentami zbyt skomplikowana. Powstanie większy podmiot o wyższej kapitalizacji, większym free floacie i istotnie wyższej płynności akcji, co powinno zwiększyć zainteresowanie globalnych funduszy technologicznych i inwestorów instytucjonalnych. Wychodzimy naprzeciw oczekiwaniom rynku i budujemy jeden silny podmiot skoncentrowany na e-commerce. Jestem przekonany, że synergia kompetencji, technologii i skali obu organizacji pozwoli nam jeszcze szybciej budować europejskiego lidera technologii dla e-commerce oraz skuteczniej konkurować na rynku międzynarodowym” – powiedział prezes zarządów cyber_Folks i Shoper Jakub Dwernicki.
Grupa zakłada, że uproszczona struktura pozwoli zwiększyć efektywność operacyjną, przyspieszyć rozwój produktów, usprawnić procesy zarządcze oraz ograniczyć koszty administracyjne i wspólne. Większa skala działalności ma również zwiększyć elastyczność finansowania oraz możliwości dalszej konsolidacji rynku e-commerce w Europie.
“Łączymy dwa bardzo silne i komplementarne biznesy, które od lat rozwijają technologie wspierające handel internetowy. Wspólnie będziemy mogli szybciej rozwijać produkty, jeszcze skuteczniej odpowiadać na potrzeby merchantów i budować przewagi konkurencyjne na coraz bardziej wymagającym rynku e-commerce. Integracja kompetencji i technologii obu organizacji tworzy wartość znacznie większą niż suma pojedynczych spółek – dodał współzałożyciel i wiceprezes cyber_Folks i Shoper Robert Stasik.
cyber_Folks miało w I kw. 79,3 mln zł zysku EBITDA wobec 73,8 mln zł konsensusu
Jedna orkiestra w modelu „pay-as-you-grow”
cyber_Folks to podmiot, który ma udokumentowane success story przez lata obecności na warszawskiej giełdzie. Jak podkreśla sama firma, ma już doświadczenie w skutecznej integracji i upraszczaniu struktury Grupy. Wcześniejsze połączenie R22 i cyber_Folks pozwoliło skoncentrować rozwój organizacji wokół jednej silnej marki oraz zwiększyć efektywność komunikacji z rynkiem i inwestorami.
Teraz powstaje ekosystem, a nie pojedyncze produkty. Do tej pory Shoper był postrzegany głównie jako platforma sklepowa SaaS, a cyber_Folks jako miks hostingu, CPaaS, infrastruktury i usług internetowych. Po połączeniu zaczyna powstawać zintegrowany model w którym sklep, płatności, logistyka, komunikacja, AI, marketing, integracje, marketplace aplikacji, dane i automatyzacja będą grać w “jednej orkiestrze". Można liczyć na dalsze zwiększanie ARPU, retencji i lifetime value (LTV) klienta.
Model biznesowy grupy polega na „pay-as-you-grow”, co wydaje się fundamentalne. To oznacza, że wraz ze wzrostem GMV obsługiwanych merchantów, rosną przychody grupy. „Rośniemy razem z klientem” to jest jeden z najlepszych modeli SaaS/e-commerce infrastructure na świecie. Wzrost biznesu klienta samodzielnie zwiększa monetyzację platformy, bez proporcjonalnego wzrostu kosztów.
cyber_Folks z kolejną rekordową dywidendą. Znaczące podwyżki regularnych wypłat dywidend
Uproszczanie struktury cyber_Folks i Shoper to nie kosmetyka, ale konkretne korzyści
Rynek technologiczny bardzo premiuje prostotę, skalę, płynność i czytelny equity story. cyber_Folks i Shoper i wcześniejsze struktury R22 były dla zagranicy trudne do zrozumienia. Teraz cyber_Folks podkreślił, że ma już doświadczenie w skutecznej integracji i upraszczaniu struktury Grupy. Wcześniejsze połączenie R22 i cyber_Folks pozwoliło skoncentrować rozwój organizacji wokół jednej silnej marki oraz zwiększyć efektywność komunikacji z rynkiem i inwestorami.
Jak sam cyber_Folks wskazuje, zgodnie z prezentowanymi założeniami, kapitalizacja połączonego podmiotu będzie zbliżona do ok. 1 mld USD, co może istotnie zwiększyć atrakcyjność spółki dla zagranicznych inwestorów instytucjonalnych oraz globalnych funduszy technologicznych.
cyber_Folks zwiększa EBITDA o 71% r/r i przyspiesza rozwój w Europie po przejęciu PrestaShop
Polowanie na dolarowego unicorna
Jeden zintegrowany podmiot wyjdzie na międzynarodowy rynek finansowy z przejrzystą narracją „European commerce enablement platform” wchodząc do I ligi podmiotów technologii umożliwiających prowadzenie i skalowanie sprzedaży online. Kapitalizacja ok. 1 mld USD ma ogromne znaczenie psychologiczne.
Po przekroczeniu tego poziomu spółka wejdzie na radar większych funduszy, może wejść do nowych indeksów, dostać większą płynność i jednocześnie zaadresuje problem „Poland small cap discount”. W dłuższej perspektywie może realnie obniżyć koszt kapitału, dyskonto płynnościowe, czy dyskonto z tytułu podmiotu z rynku wschodzącego.
AI może być tutaj gamechangerem
W obecnych czasach nie sposób nie odnieść się do kwestii adopcji sztucznej inteligencji. AI w e-commerce małego i średniego biznesu adresuje szeroki zakres wyzwań: generowanie opisów, customer service, automatyzacja kampanii, rekomendacje, ceny dynamiczne, konwersacje. cyber_Folks ma do dyspozycji dane, merchantów, infrastrukturę, powtarzalne przychody i kanały dystrybucji.
To bardzo mocna pozycja startowa, aby “wycisnąć” maksymalnie potencjał cross-sellingowy. 700 tys. klientów w ekosystemie oznacza ogromny potencjał wewnętrznej sprzedaży w modelu „land and expand”. Od hosting przez esklep po płatności, logistykę, rozwiązania AI, komunikację, system ERP i automatyzację marketingu. Rynek uwielbia takie modele, pod warunkiem że są skuteczne. Obeznani z giełdą wiedzą doskonale, że na tym modelu od lat “wisi” inwestorska narracja np. DataWalk.
Z drugiej strony ryzyka oczywiście są. Koniunktura gospodarcza jest cykliczna, ale model powtarzalnych przychodów nadal pozostaje bardzo defensywny względem klasycznego software house. Każda integracja wiąże się z pytaniami jak ostatecznie oba podmioty połączą swoje kultury, technologie, kompetencje. cyber_Folks ma doświadczenie w tym obszarze i należy dać zarządowi kredyt zaufania.
Połączenie cyber_Folks i shoper to gra o europejskiego championa i globalnego challengera
Jeśli integracja z Shoperem zostanie skutecznie dowieziona, cross-selling stanie się napędzającą się machiną, klienci będą rośli dzięki ekosystemowi rozwiązań i AI, marże będą satysfakcjonować inwestorów to skojarzenie “polski hosting” pójdzie w niepamięć i rynek będzie wyceniał taki podmiot zupełnie na innych wskaźnikach jako platformę commerce infrastructure, a być może w przyszłości europejskiego challengera globalnych podmiotów w tym obszarze.
