Wojna w Ukrainie wchodzi w nową fazę. Nowa polityka bezpieczeństwa to nowe okazje inwestycyjne, ocenia Saxo Bank
Wojna to zło. Wojna w Ukrainie trwa już ponad 220 dni i wkracza w nową, niebezpieczną fazę. Ukraina w dynamicznym tempie odbija zajęte tereny, a Rosja próbuje zaanektować cztery separatystyczne regiony i planuje powołać 300 tys. żołnierzy, aby w dramatyczny sposób odwrócić losy tego konfliktu. To wszystko wpłynie na radykalną politykę bezpieczeństwa w Europie i stworzy nowe okazje inwestycyjne.
Bankructwo Biill Hwonga odbija się na Credit Suisse. Bank inwestycyjny w poważnych tarapatach
Analitycy Saxo Banku już w kwietniu stworzyli koszyk spółek obronnych, które mogą skorzystać na obecnej sytuacji geopolitycznej, co opisywaliśmy tutaj „Radykalna zmiana polityki bezpieczeństwa w Europie może tworzyć okazje inwestycyjne - ocenia Saxo Bank".
Świat w konflikcie - to nowe okazje inwestycyjne
Prezydent Ukrainy Wołodymyr Załenski twardo zapowiada odbicie i ochronę każdego centymetra kraju, prezydent Joe Biden nazywa aneksję „oszustwem”, Chiny – ku wielkiemu zdziwieniu – nie popierają aneksji jak większość demokratycznych państw. I to nie jest tak, że Ukraina jest teraz jedynym gorącym punktem na świecie. Nadal rośnie napięcie USA z Chinami z Tajwanem jako wielką, pulsującą kropką napięć. W tym niebezpiecznym świecie, akcje spółek obronnych nadal przynoszą zyski.
Koszyk pięciu spółek - Northrop Grumman, Lockheed Martin, General Dynamics, L3Harris Technologies i Leidos Holdings - zyskały prawie 6% w 2022 r., w czasie kiedy indeks S&P 500 spadł o 24%. Jednak konsolidacja w którą wpadły te akcje może sugerować pokój, to nic bardziej mylnego. Ciężkie środowisko makroekonomiczne, banki centralne dynamicznie podnoszą stopy procentowe walcząc z inflacją, część gospodarek europejskich wpada w recesję. „Kupuj na dźwięk armat” krzyczy klasyk. Wchodzimy w ostatni kwartał roku i wydłuża się lista konfliktów. Jak wskazują analitycy Saxo Banku, to może oznaczać, iż budżet obronny USA może wzrosnąć wraz z ryzykiem geopolitycznym w 2024 i 2025 roku.
Lista spółek, która może skorzystać na wzroście wydatków na zbrojenie w Europie wg Saxo Banku
| Name | Mkt Cap (USD mn.) |
Sales growth (%) |
EBIT margin (%) |
Diff to PT (%) | 5yr return |
|---|---|---|---|---|---|
| Raytheon Technologies Corp | 145,733 | 13.8 | 7.7 | 9.6 | 66.3 |
| Lockheed Martin Corp | 117,801 | 2.5 | 13.6 | 0.6 | 88.2 |
| Boeing Co/The | 105,744 | 7.1 | -4.7 | 44.0 | 7.5 |
| Airbus SE | 89,505 | 4.5 | 10.2 | 41.2 | 54.9 |
| Northrop Grumman Corp | 68,914 | -3.1 | 15.8 | -1.1 | 99.2 |
| General Dynamics Corp | 65,056 | 1.4 | 10.8 | 8.9 | 37.6 |
| L3Harris Technologies Inc | 48,265 | -2.1 | 11.8 | 5.9 | 144.3 |
| TransDigm Group Inc | 34,728 | 2.9 | 37.5 | 18.1 | 220.4 |
| BAE Systems PLC | 29,523 | 1.3 | 11.5 | -0.6 | 37.4 |
| Thales SA | 25,863 | -4.7 | 7.4 | 9.3 | 34.5 |
| Howmet Aerospace Inc | 14,205 | -5.5 | 15.0 | 17.7 | 52.8 |
| Dassault Aviation SA | 12,130 | 32.0 | 7.4 | 8.7 | 21.3 |
| Rolls-Royce Holdings PLC | 10,188 | -3.9 | 4.2 | 33.1 | -63.5 |
| Elbit Systems Ltd | 9,342 | 12.1 | 8.1 | -19.4 | 86.8 |
| Rheinmetall AG | 7,331 | 2.4 | 9.3 | 10.3 | 132.0 |
| Kongsberg Gruppen ASA | 6,537 | 7.2 | 10.4 | 0.0 | 235.3 |
| Leonardo SpA | 5,717 | 5.4 | 5.7 | 12.2 | -31.3 |
| Saab AB | 5,059 | 10.5 | 7.4 | -9.4 | 12.0 |
| Ultra Electronics Holdings PLC | 2,976 | 0.0 | 13.9 | -5.9 | 67.1 |
| QinetiQ Group PLC | 2,319 | 7.2 | 7.3 | 11.3 | 22.6 |
| Babcock International Group PLC | 2,236 | 0.2 | -38.3 | 11.8 | -57.8 |
| Chemring Group PLC | 1,236 | -2.3 | 12.6 | 8.5 | 84.9 |
| INVISIO AB | 687 | 11.5 | 4.2 | 42.0 | 110.5 |
| Avon Protection PLC | 515 | 0.7 | -11.7 | 12.4 | 44.6 |
| Avio SpA | 281 | -17.7 | 1.1 | 35.0 | -3.5 |
| Aggregate / median values | 811,892 | 2.4 | 8.1 | 9.6 | 52.8 |
Gwałtowny wzrost dolara wywoła kryzys na rynkach wschodzących alarmują ekonomiści
Trwa jednak kryzys gospodarczy i energetyczny. To znowu, wywołuje obawy o to, że Kongres może zdecydować o mniejszych wydatkach na obronę w przyszłym roku co naturalnie ograniczy możliwość wzrostu dla tego koszyka. Jeśli zostaną wprowadzone cięcia budżetowe, tak jak to miało miejsce w 2011 roku przy okazji ustawy o kontroli budżetu, akcje mogą spaść nawet o 40%.
W przeszłości rosnące budżety obronne pomagały akcjom spółek zbrojeniowych utrzymywać wyższe wyceny, a nawet osiągać lepsze wyniki podczas recesji w latach 70-tych, 80-tych, 90-tych i tuż po atakach na World Trade Center i Pentagon. Ich wyniki były gorsze podczas kryzysu finansowego w latach 2007-2009. Jak wyliczają jednak ekonomiści, akcje spółek obronnych są „nisko skorelowane z inflacją”, więc są atrakcyjne w „środowisku wysokiej inflacji”.
Ten ciężki czas dla świata, może być dobrym czasem dla tej gałęzi spółek. Przynajmniej do czasu wybuchu wojny.
Bank Anglii interweniuje w obronie funta. Przed Wielką Brytanią ciężki kryzys
Huntington Ingalls Industries (HII)
Raytheon Technologies (RTX)
General Dynamics (GD)
Northrop Grumman (NOC)
Lockheed Martin (LMT)
Booz Allen Hamilton Holding (BAH)
BWX Technologies (BWXT)
L3Harris Technologies (LHX)
