Najlepsze spółki zbrojeniowe według analityków. Nawet 37% potencjału wzrostu

Mijają dwa tygodnie od gwałtownego zaostrzenia sytuacji geopolitycznej, a rynki finansowe przechodzą proces głębokiej redefinicji. Jak zauważa Charu Chanana, główny strateg inwestycyjny Saxo Banku, sektor obronny przestał być niszową inwestycją, stając się fundamentem portfeli instytucjonalnych. Przez ostatnie 12 miesięcy Koszyk Obrona Saxo, w sklad którego wchodzą spółki zbrojeniowe, zwrócił inwestorom 94%, deklasując indeks MSCI World, choć ostatni czas przyniósł inwestorom dużą dawkę zmienności.

Europa wkroczyła w dekadę zbrojeń. Dywidendowe spółki zbrojeniowe z potencjałem wzrostu

Paradoks „Epic Fury” – sukcesy militarne chłodzą nastroje inwestorów

Nastroje na giełdach w dużej mierze kształtują komunikaty płynące z Pentagonu. 

Sekretarz Obrony USA Pete Hegseth oraz przewodniczący Kolegium Połączonych Szefów Sztabów Dan Caine poinformowali o znaczących postępach operacji „Epic Fury”. Hegseth zadeklarował, że Ameryka wygrywa „decydowanie, druzgocąco i bez miłosierdzia”, wskazując na przejęcie całkowitej dominacji w powietrzu oraz zdziesiątkowanie irańskich sił morskich. 

Choć operacja jest wciąż na wczesnym etapie, te doniesienia wywołały paradoksalną reakcję inwestorów. Obawa, że szybki sukces militarny zwiastuje równie szybkie wygaszenie konfliktu, skłoniła część graczy do realizacji zysków na akcjach amerykańskich gigantów.

W efekcie walory takich spółek zbrojeniowych jak Lockheed Martin czy Northrop Grumman notowały okresowe spadki rzędu 1–2%. Mimo tych wahań fundamenty sektora pozostają niewzruszone. Generał Dan Caine – przewodniczący Kolegium Połączonych Szefów Sztabów – doprecyzował podczas oficjalnego briefingu, że choć zapasy amunicji precyzyjnej są obecnie wystarczające zarówno do zadań ofensywnych, jak i obronnych, to skala działań operacyjnych jest bezprecedensowa.

Według generała konieczność neutralizacji ponad 500 rakiet oraz 2 000 dronów wystrzelonych przez Iran narzuca przemysłowi zbrojeniowemu rekordowe tempo uzupełniania magazynów. Caine zaznaczył, że obecna sytuacja daje siłom USA niezbędną „wolność manewru”, jednak utrzymanie tej przewagi wymaga nieprzerwanej pracy linii produkcyjnych u największych kontrahentów Pentagonu.

Boom na rynku zbrojeniowym trwa, a notowania gigantów szybują w górę

Koszyk spółek zbrojeniowych: ponad 564% zysku w pięć lat

Skalę rynkowego przetasowania najlepiej ilustrują stopy zwrotu koszyka akcji obronnych Saxo. Roczny wzrost na poziomie 57,20% to tylko etap wieloletniej transformacji, w której pięcioletni zysk przekroczył 564,05%. 

Spółki zbrojeniowe z ponadprzeciętnymi stopami zwrotu - koszyk Saxo +94% vs MSCI World +19%

Tak wysokie wskaźniki dowodzą, że kapitał instytucjonalny przestał traktować spółki zbrojeniowe jako aktywa podwyższonego ryzyka etycznego, czyniąc z niego stały element portfeli długoterminowych. 

Stabilność popytu napędzana dążeniem do suwerenności technologicznej sprawia, że branża zyskała odporność na chwilowe wahania wywołane komunikatami o sukcesach militarnych czy dyplomatycznych. Budowa lokalnych łańcuchów dostaw to proces o takiej sile, że nie zatrzyma go nawet ewentualne wygaszenie punktowych ognisk walki.

Globalny trend zbrojeń strukturalnych, szczególnie w Europie dążącej do niezależności dostaw, jest procesem, którego nie zatrzyma nawet ewentualne szybkie wygaszenie punktowych ognisk walki.

Spółki z koszyka Saxo uszeregowaliśmy zaczynając od tych z największą prognozowaną stopą zwrotu, bazując na cenie docelowej z rekomendacji analityków. Tabela pozwala szybko zweryfikować, które podmioty wciąż oferują potencjalną atrakcyjną premię dla inwestorów oraz jak rozkładają się głosy analityków w obliczu trwającego boomu w sektorze obronnym.

Ranking potencjału wzrostu według analityków

Rheinmetall AG 

Rheinmetall to absolutna gwiazda europejskiego boomu. Spółka prognozuje na 2026 rok przychody rzędu 14–14,5 mld EUR, co oznacza skok o 40–45% rok do roku. Akcje osiągnęły w marcu 2026 poziom ok. 1 585 EUR, błyskawicznie odrabiając straty z początku roku, gdy kurs cofnął się po wynikach za Q4 2025, które nieznacznie minęły się z oczekiwaniami. Rheinmetall agresywnie buduje sojusze – podpisał umowy ramowe z Safranem oraz polskim PGZ dotyczące zaawansowanych systemów obronnych. Przy 24 pozytywnych rekomendacjach i zerowym wskazaniu „sprzedaj”, konsensus rynkowy jest jednoznaczny.

Palantir Technologies

To jedyny czysto technologiczny podmiot w zestawieniu, ale jego obecność uzasadniają rekordowe wyniki: w Q4 2025 spółka odnotowała bookings kontraktów na poziomie 4,26 mld USD. Palantir zadał cios tradycyjnym graczom, wygrywając z RTX kontrakt TITAN – wart 178 mln USD system AI nowej generacji do targetowania dla Armii USA (pierwsze jednostki dostarczono w terminie i budżecie). CEO Alex Karp aktywnie broni technologii nadzoru jako narzędzia obrony Zachodu, a mediana cen docelowych implikuje potencjał wzrostu o ok. 43% powyżej ówczesnych poziomów.

Safran

Kluczowy dostawca silników i systemów, który w III kwartale 2025 r. zanotował wzrost przychodów o 18,3% (do 7,85 mld EUR), napędzany rynkiem aftermarket. Segment obronny urósł o 18,9%, co skłoniło spółkę do podwyższenia prognoz na 2026 rok (zakładany wzrost o 11–13%). Safran mocno stawia na partnerstwa europejskie, w tym z Rheinmetall i PGZ. Ryzykiem pozostają cła, których wpływ na zysk operacyjny szacuje się na 100–150 mln EUR rocznie.

Seria zwycięstw Lockheeda zatrzymana. Jedna decyzja z Wall Street, a w tle prognozy solidnego 2026 dla sektora

Rolls-Royce Holdings

Największa historia transformacji na FTSE 100 – w ciągu 5 lat kurs wzrósł o 1 200%. W 2026 r. spółka niemal codziennie notuje nowe rekordy, korzystając z rosnących budżetów NATO i ekspansji działu Power Systems. Na 2026 rok prognozuje zysk operacyjny na poziomie 4–4,2 mld GBP przy wolnych przepływach pieniężnych rzędu 3,6–3,8 mld GBP. Spółka zapowiedziała też wykup akcji własnych o wartości do 2 mld USD. Jako dostawca silników okrętowych i podwodnych, jest strategicznym partnerem sił sojuszniczych.

RTX Corp.

RTX (dawny Raytheon) bezpośrednio monetyzuje napięcia geopolityczne. W lutym 2026 spółka podpisała z Pentagonem pięć 7-letnich umów na drastyczne zwiększenie produkcji pocisków: Tomahawk (do ponad 1 000 sztuk rocznie), AMRAAM (do 1 900) oraz SM-6 (ponad 500). Oznacza to wzrost mocy produkcyjnych od 2 do 4 razy. CEO Chris Calio ogłosił dodatkowe 500 mln USD inwestycji w zakłady, twierdząc, że te umowy redefiniują model współpracy przemysłu z rządem.

Lockheed Martin

Globalny lider, który aktualnie pozycjonuje się jako główny wykonawca programu Golden Dome for America – wielodomenowej tarczy integrującej systemy lądowe, morskie, kosmiczne i powietrzne. Mimo potężnego portfolio (od F-35 po systemy Aegis i THAAD), analitycy widzą ograniczony potencjał wzrostu kursu. Przy 24 rekomendacjach pozytywnych i 2 negatywnych, brak dynamiki wynika z faktu, że świetne perspektywy są już w pełni wycenione przez rynek.

Northrop Grumman

Lider segmentu bombowców strategicznych (B-21 Raider) i systemów kosmicznych. Korzysta na rekordowych nakładach NATO, a jego stabilność gwarantuje potężny backlog zamówień. Co istotne, Northrop współpracuje z Palantirem w programie TITAN, co otwiera synergie w obszarze AI i systemów celowniczych. Tempo wzrostu kursu wyhamowało jednak po wcześniejszych, silnych wzrostach.

Leonardo

Włoski konglomerat z ujemnym potencjałem technicznym, ale mocnymi fundamentami. W marcu 2026 spółka prognozowała wzrost przychodów do 21 mld EUR przy skoku EBIT do 2,03 mld EUR (wobec 1,75 mld EUR rok wcześniej). Tuż przed publikacją Leonardo zdobył kontrakt od rządu brytyjskiego wart 1,3 mld USD na 23 helikoptery, co uratowało zakład w Yeovil. Leonardo był jedynym oferentem po wycofaniu się Airbusa i Lockheed Martina.

BAE Systems

Przykład spółki, która osiągnęła swoje cele analityczne. Dzięki kontraktowi na 4,2 mld GBP na budowę fregat Type 26, portfel zamówień na koniec 2025 roku sięgnął rekordowych 78,3 mld GBP (wzrost o 18% r/r). Program Type 26 obejmuje łącznie 32 okręty dla UK, Australii i Kanady, co zabezpiecza przychody spółki aż do lat 30-tych. W styczniu 2026 spółka wygrała też 610 mln USD na radary dla Eurofightera.

Saab AB

Jedyna spółka z koszyka z rekomendacją „Niedoważaj” i przewagą negatywnych opinii analityków (8 do 6). Ironicznie, operacyjnie rok 2025 był dla Saaba najlepszym w historii, a CEO Micael Johansson podniósł cele organicznego wzrostu po pozyskaniu 2,6 mld SEK na badania nad myśliwcami przyszłości. Problem leży wyłącznie w wycenie: kurs akcji drastycznie wyprzedził realia, a cena docelowa znajduje się 16% poniżej notowań rynkowych.