W przyszłym tygodniu możliwe jest dalsze osłabienie złotego, ale nie powinno być ono znaczne, przy czym jest pewna strukturalna przestrzeń do umocnienia waluty w dłuższym terminie - oceniają ekonomiści Santandera. Ich zdaniem, po dłuższym okresie spadków rentowności w kraju widać potencjał do ich korekty w górę.
"Widzimy przestrzeń do dalszej przeceny złotego w najbliższym tygodniu, ale ewentualne osłabienie nie powinno być znaczne. Od kwietnia EURPLN oscyluje w szerokim przedziale 4,25-4,38 i obecnie nic nie wskazuje, żeby złoty miał się z niego wybić. W tle coraz większe znaczenie może nabierać kampania wyborcza w USA, która może dodawać do zmienności na rynkach międzynarodowych" - napisano w raporcie Santandera.
"Wyniki ostatniej ankiety NBP sugerują, że kurs EURPLN opłacalności eksportu obniżył się w II kwartale do 4,07 z 4,10, co sugeruje, że jest pewna strukturalna przestrzeń do umocnienia złotego w dłuższym terminie, ale zbyt duża skala aprecjacji złotego nie byłaby mile widziana przez resort finansów ze względu na słabość eksportu" - dodano.
Eksperci Santandera podają, że najnowsze dane Ministerstwa Finansów za czerwiec wskazują na spadek depozytów walutowych i analogiczny wzrost rezerw w NBP, co sugeruje, że obecnie większość walut resort wymienia w banku centralnym, bez wpływu na rynek.
"Wzrost dysparytetu stóp procentowych wobec strefy euro po powrocie do obniżek stóp przez EBC we wrześniu będzie pierwszym testem wrażliwości krajowej waluty na ten czynnik" - dodano.
Od poniedziałku złoty osłabił się o 0,8 proc. do EUR do ok. 4,29 z 4,25, przy piątkowym umocnieniu o ok. 0,2 proc.
RYNEK DŁUGU
Ekonomiści Santandera po dłuższym okresie spadków stóp rynkowych w kraju, w regionie i na głównych rynkach bazowych, widzą potencjał do korekty stawek rynkowych w górę.
"W kierunku wyższych rentowności w kraju mogą oddziaływać poniedziałkowe dane o sprzedaży detalicznej, które mogą być dosyć solidne. Istotna będzie też wtorkowa aukcja długu, która może wywierać presję na rentowności i hamować spadek spreadów asset swap z obecnych dosyć wysokich poziomów. Z kolei na rynkach bazowych impuls mógłby nadejść ze strony dosyć dobrych danych o PKB za II kwartał publikowanych dla USA, czy dzięki poprawie niemieckiego indeksu Ifo. Na koniec tygodnia istotny będzie także wskaźnik inflacji PCE" - dodano.
| piątek | piątek | czwartek | |
| 14:35 | 09:09 | 16:25 | |
| EUR/PLN | 4,2856 | 4,2898 | 4,2889 |
| USD/PLN | 3,9356 | 3,9411 | 3,9314 |
| CHF/PLN | 4,4244 | 4,4373 | 4,4439 |
| EUR/USD | 1,0889 | 1,0886 | 1,0909 |
| DS0726 | 5,08 | 5,06 | 5,06 |
| PS0729 | 5,47 | 5,42 | 5,41 |
| DS1034 | 5,62 | 5,57 | 5,58 |
(PAP Biznes)
tus/ gor/
