„Uważamy, że rynek po kilku miesiącach się ustabilizuje i zaczniemy nowy wieloletni trend wzrostowy. To duża szansa dla INC” - relacja czatu z prezesem zarządu, Pawłem Śliwińskim

Dzień dobry, witamy wszystkich na czacie inwestorskim. Dostaliśmy już sporo pytań, na które przygotowaliśmy odpowiedzi i będziemy publikować równocześnie odpowiadając na bieżąco na pytania.

Niejedna bessa za nami, ale i niejedna hossa przed nami. Jesteśmy gotowi na hossę po koronawirusie! Zachęcam do aktywnego uczestnictwa w dyskusji.

To wszystko zależy od sytuacji finansowej posiadacza funduszy. Jeżeli są to nadwyżki - a takie zakładam, że inwestuje się w fundusze - to po takich spadkach bym ich nie wycofywał. Zwracam uwagę, że dopóki tych środków się nie wycofa, to są to straty papierowe. Akumulujemy obecnie akcje wybranych firm, a nie sprzedajemy. Aczkolwiek jest w tym ryzyko, ale też i szansa dla cierpliwych inwestorów, którzy nie inwestują na kredyt.

W przypadku osób mających nadwyżki finansowe akumulowałbym akcje wybranych mocno przecenionych firm, tych które nie są za mocno zadłużone i nie są uzależnione od bieżącej sprzedaży produktów (i usług), których sprzedaż cierpi w warunkach kwarantanny konsumentów. Szukałbym firm, których przecena dotyczy, ale które są w stanie odbudować szybko swoją pozycję po ustaniu bieżących problemów. Inwestowanie jest to jednak bardzo indywidualna sprawa. Nie chodzi w nim tylko o zysk i ryzyko, ale również o komfort psychiczny inwestora. To co napisałem powyżej mogłoby być radą dla inwestora, który ma niską awersję do ryzyka.

W tym momencie przygotowywany jest Skinwallet, zakładamy szerszą współpracę z tym funduszem. Kolejne projekty pojawią się, ale czas ich realizacji zależy to od sytuacji na rynku. Spółki, w których jest duży, profesjonalny inwestor VC/PE (czyli np. w układzie THC Pathfinder - Skinwallet) są na pewno lepiej przygotowane organizacyjnie i formalnie – porządna rachunkowość zarządcza, skonkretyzowany biznesplan, większa dbałość o kwestie prawne itp. Takie sprawy ułatwiają przygotowanie spółki do emisji i wprowadzenia i zdejmują część ryzyka z inwestorów.

Emocje, emocje, emocje …. Ale to się rynkowi należało, sprężyna ma to do siebie, że jak się ją nadmiernie naciągnie, to w drugą stronę się odbije. Skala paniki jest bardzo duża. Nasz rynek jest niestety mało płynny, a więc też i wahania są bardzo duże. Z czasem będą maleć i zbudują się dobre podwaliny do długoterminowej hossy na naszym rynku. Skala niektórych przecen jest zachęcająca do otwierania, albo uzupełniania, pozycji na giełdzie.

Grupa kapitałowa zgodnie z ostatnim raportem (na 30.09.2019) dysponowała ok 4,9 mln PLN. Bieżąca pozycja gotówkowa Grupy jest bardzo bezpieczna. Tym bardziej, że spółka nie ma żadnych zobowiązań poza tymi wynikającymi z bieżącej działalności

Teraz rejestrujemy pierwszą z uchwał podjętych w listopadzie, czyli techniczne obniżenie nominału. Trudno przewidzieć, kiedy nastąpi rejestracja emisji – obecnie i tak już rozciągnięte w czasie procedury w sądach jeszcze się przedłużą. Natomiast nie ma to istotnego znaczenia – akcje z programu motywacyjnego i tak nie mogłyby być teraz wprowadzane do obrotu, więc nie ma to istotnego znaczenia dla funkcjonowania spółki. Formuła programu motywacyjnego jest korzystna dla wszystkich akcjonariuszy, ponieważ jest on uzależniony wprost od kursu akcji spółki i aby program się zrealizował, wszyscy nasi akcjonariusze muszą najpierw zarobić na wzroście wartości INC.

Efekty są bardzo pozytywne. Uważamy, że wszystkie efekty synergii, które planowaliśmy osiągnąć i o których pisaliśmy we wrześniu ubiegłego roku, zadziałały. Przełożyło się to na kilka zamkniętych emisji, kilkanaście podpisanych i negocjowanych umów

Jesteśmy jedynym podmiotem na rynku, który posiada licencję maklerską, platformę crowdfundingu udziałowego status AD i status ASI. Nie posiadamy żadnego zadłużenia, a wręcz mamy gotówkę i akcje na koncie. Zwiększenie wartości osiągniemy poprzez rozwój spółki i jej wyników. Do realizacji strategii niezbędne jest uspokojenie i powrót do wzrostów. Uważamy, że rynek po kilku miesiącach się ustabilizuje i zaczniemy nowy wieloletni trend wzrostowy. A to jest duża szansa dla nas. Przygotowywaliśmy się do tego przez ostatnie lata, budując unikalny ekosystem na naszym rynku kapitałowym. Nasz one-stop shop może obsłużyć emitentów kompleksowo. Sieć kontaktów krajowych i zagranicznych daje nam dostęp do kapitału, który poszukuje okazji inwestycyjnych. W warunkach dobrej koniunktury spółkę i grupę INC stać na wypracowanie co najmniej kilku milionowych zysków.

Jesteśmy na etapie tworzenia Klubu 149, który będzie składał się z najlepszych klientów domu maklerskiego INC. Obecnie mamy wyselekcjonowanych już kilkadziesiąt takich osób, a oficjalny start planujemy na kwiecień tego roku. Górnym ograniczeniem tego klubu jest liczba 149 członków, która nawiązuje do maksymalnej liczby osób mogących brać w udział w ofercie prywatnej. Członkami klubu będą osoby, które regularnie uczestniczą w naszych ofertach, a ich średnie zapisy w jednej ofercie nie spadają poniżej 50 tys. zł. Po uruchomieniu Klubu jego członkowie będą mieli zarówno czasowe jak i często cenowe preferencje w realizowanych ofertach, które nie mają charakteru publicznego. Jako, że w jego skład będą wchodzili czołowi polscy przedsiębiorcy, prawnicy, osoby związane z rynkiem private equity to Klub 149 będzie naturalnym miejscem do wymiany doświadczeń i networkingu nie tylko podczas biznesowych spotkań.

Na 3 debiuty w tym roku na warszawskiej GPW, 2 zostały przeprowadzone przez INC. One Solution - dokument złożony na giełdzie, jesteśmy po pierwszych pytaniach, planujemy debiut w Q2. Olimpgym planujemy emisję w Q2 i od razu złożenie dokumentu na GPW. Skinwallet jest po emisji, dokument planujemy składać w Q2. Upfit jest to projekt na drugie półrocze (obecnie przekształcenie formy prawnej).

To pytanie wpłynęło wcześniej, dlatego udało nam się przygotować trochę dłuższą odpowiedź ;)
Rynek przechodził fazę rozwoju ilościowego do 2012/2013 roku, a od tego okresu przechodzi fazę korekty jakościowej. W tamtym czasie (do 2012 r.) bardzo (a nawet zbyt bardzo) liberalnie organizator rynku podchodził do jego rozwoju. Jak często w życiu, to co było sukcesem w krótkim okresie (rekordy debiutów) odbiło się czkawką w dłuższym terminie. Od samego początku lobbowaliśmy za zmianami. Apelowaliśmy o kwartalne raporty, w 2011 spotkaliśmy się z zarządem GPW nawołując do zmiany kursu NewConnect. Proponowaliśmy różne rozwiązania. Wiele z naszych propozycji dzisiaj jest wdrożonych przez GPW, co nas cieszy. Kryzys reputacyjny NewConnnect i zmiana podejścia GPW do tego rynku spowodowała pozytywną korektę jakościową i w efekcie coraz mniejszą liczbę debiutów i coraz większą liczbę wykluczeni słabych podmiotów. Rynek bardzo głęboko się oczyścił w ostatnich latach. Jeżeli mielibyśmy spojrzeć na rok 2019, to rynek NewConnect był motorem napędowym naszego rynku kapitałowego – na NC zadebiutowało 15 spółek, na rynku regulowanym było 7 debiutów, ale z tego 5 przejść z rynku NewConnect. Co ciekawe, na rynku regulowanym do indeksu sWIG80 weszły 3 spółki z rodowodem z rynku NewConnect. Okazuje się zatem, że pomimo czarnego PRu, jaki ten rynek dotknął, na rynku NewConnect były, są i będą świetne spółki.
Jako lider we wprowadzaniu spółek na rynek NewConnect (55 spółki) walczymy o rozwój jakościowo-ilościowo, staramy się szukać spółek, które będą wizytówkami tego rynku. Ostatnie debiuty Plantwear czy Spyrosoft oraz przygotowywane debiuty m.in. Skin Wallet czy GenXone pokazują drogę rozwoju tego rynku. Jest jeszcze trochę do uporządkowania na NewConnect, ale zakładam, że pod względem technicznym rynek zaczyna lepiej funkcjonować. Teraz czas na zmiany systemowe. A tu widziałbym konieczność zaangażowania bodźców podatkowych w celu przyciągnięcia dobrych spółek. Przykłady. Proszę bardzo (na każde z poniższych propozycji mogę pokazać przykłady z zagranicy, że coś takiego funkcjonuje):
i) czasowe (np. na okres 3 lat od debiutu na NewConnect) zmniejszenie stawki podatku dochodowego (np. o 30%) dla notowanych na NewConnect spółek zaliczanych do sektora MŚP,
ii) czasowe (np. na okres 3 lat od debiutu na NewConnect) zmniejszenie stawki podatku dochodowego o większy wskaźnik w stosunku do pozostałych notowanych spółek (np. o 50%) dla notowanych na NewConnect spółek innowacyjnych zaliczanych do sektora MŚP,
iii) czasowe (np. na okres 5 lat od debiutu na NewConnect) zmniejszenie stawki podatku od dywidend (np. o 50%) dla notowanych na NewConnect spółek zaliczanych do sektora MŚP,
iv) dodatkowe czasowe zmniejszenie (np. na okres 5 lat od debiutu na NewConnect) podatku dochodowego lub podatku od dywidend (np. o 2 punkty procentowe) dla notowanych na NewConnect spółek wdrażających cele opisane w Strategii na rzecz odpowiedzialnego rozwoju (Strategia, 2017), np. akcjonariat pracowniczy.
Analiza rynku giełdowego w Polsce pod kątem płaconego przez spółki podatku dochodowego pokazuje, że potencjalne zastosowanie bodźców podatkowych w celu przyspieszenia rozwoju rynku kapitałowego dla MŚP (NewConnect) nie stanowiłoby istotnego zmniejszenia wpływów podatkowych dla budżetu państwa. Kto powinien lobbować za tymi i innymi rozwiązaniami? Prezes GPW. Dzisiaj NewConnect podlega Wiceprezesowi GPW, ale ma on jeszcze inne zadania. Uważam, że dobrze byłoby, gdyby rynek NewConnect miał swoją „twarz”, lobbystę z wizją rozwoju, dla którego rozwój tego rynku byłby priorytetem.

Medcamp jest na etapie tworzenia funduszu biotechnologicznego, w którym naszym zdaniem kluczową role odgrywać będzie spółka genXone, która jest naszą spółka portfelową. W genXone posiadamy około 9% akcji,a w Medcamp ponad 11%. Uważamy, że szczególnie w dzisiejszych czasach może okazać się, że będzie to ciekawa inwestycja. Pracujemy nad tym projektem już od pewnego czasu. Spółka genXone powinna zadebiutować w tym roku na NewConnect, a obecna sytuacja epidemiczna ma szanse wpłynąć bardzo pozytywnie na jej wyniki finansowe.

Mamy podpisaną umowę, pracujemy nad dokumentacją, a spółka przekształca się w spółkę akcyjną

Nasza spółka zależna Carpathia Capital przyjęła politykę dywidendową zakładającą coroczną wypłatę dywidendy w stopie nie niższej niż stopa lombardowa NBP. Co powoduje, że stopa dywidendy jest wyższa niż lokaty bankowe. Spółka sukcesywnie wypłaca dywidendę. To jest model, który będziemy chcieli przyjąć również w INC. O zyskach i konkretnych decyzjach w zakresie dywidendy możemy informować tylko w formie raportu.

Chwilowo jest to efekt promocyjny, ale wiemy że do GPW zgłaszają się spółki które rozważają debiut na giełdzie, jak i GPW aktywnie poszukuje takich spółek. Na pewno przełoży się to na nowe debiuty, z czego skorzysta zarówno INC, jak i GPW. Nie wspominając o inwestorach, którzy są dla nas najważniejsi.

W zależności od otoczenia rynkowego zakładamy, że warunki emisji na platformie zaprezentuje w tym roku około 10 emitentów. Aktualnie pracujemy nad przygotowaniem oferty publicznej Detalion Games z grupy PlayWay, która planuje wydać grę Schizm III: Nemezis oraz OLYMP, dystrybutora sprzętu fitness. Na przeprowadzenie oferty publicznej podpisaliśmy również umowę z DrawDistance (gamedev), Bored Games (gry planszowe), ITD (handel częściami samochodowymi) oraz POLKON (producent kontenerów), a parametry współpracy ustaliliśmy także z Drago Entertainment (gamedev). Rozmawiamy z kilkoma kolejnymi potencjalnymi debiutantami.

Emisję i debiut Plantwear odbieramy bardzo dobrze - był to pierwszy projekt zrealizowany w formule emisji do 1 mln EUR z wykorzystaniem platformy. Zyskaliśmy dużo doświadczenia, które zaprocentuje przy kolejnych ofertach. Dodatkowo wszyscy uzyskali potwierdzenie, że nasza koncepcja oferty publicznej poprzedzającej debiut na NewConnect to nie są tylko założenia. Debiut był bardzo udany, spory wzrost notowań (ale co ważne – mający swoje potwierdzenie w wycenie fundamentalnej spółki) i obroty, które pozwalały teoretycznie wszystkim inwestorom z crowdconnect.pl wyjść z zyskiem.

Podstawowa różnica jest taka, że platformę CrowdConnect.pl prowadzi DM INC, który posiada licencję na oferowanie instrumentów finansowych i może to robić otwarcie i zgodnie z przepisami. Po drugie my weryfikujemy starannie spółki, które prezentują swoje oferty na platformie, a nie dopuszczamy każdego emitenta, który tylko się zgłosi. Po trzecie z założenia przyjmujemy, że każdy inwestor powinien mieć potencjalną możliwość wyjścia z inwestycji poprzez docelowe upublicznienie na GPW.

Koszty stałe spółka ma w złotówkach, przychody i koszty zmienne w dolarze. Reasumując wzrost kursu dolara jest umiarkowanie pozytywny dla spółki.

Jesteśmy przed ogłoszeniem tego projektu, niebawem podamy więcej szczegółów. Projekt jest realizowany wspólnie z partnerem technologicznym. Projekt jest mocno zaawansowany. Planowaliśmy wystartować w kwietniu, zobaczymy jak ułożą się okoliczności zewnętrzne. Na razie nie chcemy zdradzać szczegółów, w każdym razie nie dotyczy to nieruchomości ani udziałów w spółkach z o.o. Będzie to odrębna od crowdconnect.pl platforma. Liczymy na to, że będzie to ciekawe uzupełnienie crowdfundingu udziałowego.

Od strony techniczno-organizacyjnej problemów nie ma – od dawna korzystamy z MS Teams jako podstawowego narzędzia komunikacyjnego i do wymiany plików, korzystamy z podpisów elektronicznych kwalifikowanych itp. Większość zespołu pracuje zdalnie, kilka osób rotacyjnie pojawia się w biurze (z zachowaniem środków ostrożności), ale jesteśmy przygotowani nawet na pracę 100% zdalnie. Mamy dużo rozpoczętych projektów kolejnych emisji i wprowadzeń – przygotowujemy dokumentację, dopracowujemy CrowdConnect.pl i nowy projekt crowdfundingowy, o którym pewnie wkrótce powiemy więcej. Zatem jest co robić.

Na chwilę obecną chcemy się skoncentrować na tych rynkach, na których mamy partnerów. Od strony prawnej działalność na rynkach UE jest prostsza, bo opiera się na notyfikacji, poza UE jest to bardziej skomplikowany proces. Mamy przygotowany wniosek o notyfikację działalności maklerskich w Niemczech i Rumunii i niezwłóczenie po zakończeniu lock down urzędów centralnych złożymy te wnioski.

PPK jest dobrym kierunkiem. Daje szansę na trwałą zmianę kierunku przepływów kapitałowych z funduszy zarządzających środkami przyszłych emerytów. Giełda jednak odżyje nie dzięki PPK, ale paradoksalnie dzięki głębokiemu spadkowi, który właśnie ma miejsce. Do wzrostu potrzeba powszechnego zarabiania na akcjach i zarażania nowych inwestorów chęcią zarabiania. Uważam, że po głębokich spadkach istnieje szansa na ukształtowanie się długoterminowego trendu wzrostowego, do którego dołączać się będą nowi inwestorzy. PPK na pewno pomoże, bo zaczynając inwestować na tak wysprzedanym rynku fundusze działające w ramach PPK będą pokazywać zyski, co zachęci innych do inwestowania. Zarządzający się pewnie nie zmienią, ale otoczenie pozytywnie wspomoże napływ kapitału. Zakładamy, że INC, nasi akcjonariusze oraz nasi inwestorzy będziemy tego dużym beneficjentem.

Nasza platforma z założenia ma prezentować warunki ofert publicznych spółek, które są gotowe do debiutu na NewConnect, lub które w perspektywie 2-3 lat będą do tego zdolne. Nie idziemy na ilość, tylko na jakość. Takie założenie wymaga od nas stosownej weryfikacji każdego emitenta przed podpisaniem z nim umowy w zakresie oferowania instrumentów finansowych. Naszym nadrzędnym celem jest bowiem prezentowanie inwestorom ofert interesujących i perspektywicznych spółek, przy jednoczesnym zapewnieniu potencjalnego wyjścia z inwestycji w drodze upublicznienia na NewConnect. Warto wskazać, że miesięcznie weryfikujemy kilku - kilkunastu emitentów, część z nich decyduje się na przeprowadzenie ofert prywatnych, część publicznych, a dla części jest jeszcze za wcześnie na przygodę z rynkiem kapitałowym. Przy odpowiednich warunkach rynkowych spodziewamy się 2 ofert na CrowdConnect.pl w kwietniu - spółki Detalion Games, wchodzącej w skład grupy PlayWay oraz spółki OLYMP zajmującej się dystrybucją sprzętu fitness. Zachęcamy wszystkich do zarejestrowania się na naszej platformie i uzyskania dostępu do ciekawych ofert w przyszłości.

Ostatnie lata były najgorsze pod tym względem w historii. Jesteśmy przekonani, że po ustabilizowaniu się sytuacji na rynkach finansowych nie tylko odbuduje się rynek wtórny, ale również rynek pierwotny. Segment w którym działamy, czyli małe i średnie przedsiębiorstwa zawsze były najpopularniejszą grupą spółek wśród polskich inwestorów. Po pierwsze nie potrzebują one dużych środków, a po drugie często cechują się bardzo dużą innowacyjnością. Dotyczy to nie tylko spółek z tzw. nowej ekonomii.

Najlepiej inwestować we własną firmę. Patrząc na przyjętą strategię i możliwości rynkowe, ja osobiście wierzę w INC, dlatego jest to jeden z głównych składników mojego majątku.

Odpowiedzią na drastyczne spadki są dynamiczne wzrosty, a najgorsza dla rynku jest długotrwała stagnacja.

Jest to jeden z ciekawszych segmentów rynku. Aktualnie rozmawiamy z kilkoma spółkami z tego sektora. Mamy nadzieję na podpisanie umów z takimi firmami.

Nie, tak jak w całej naszej działalności zamierzamy działać w modelu niskokosztowym. Kończymy negocjacje z zespołem posiadającym wieloletnie kompetencje w działaniu na tym rynku. Wynagrodzenie zespołu będzie wprost powiązane z efektami finansowymi dla grupy.

Rynek IPO siadł, ale rynek prywatnych inwestycji VC i PE faktycznie rozkwita. Jest tu dużo profesjonalnych firm ale też trzeba uważać na amatorów, czy wręcz oszustów. Nie sądzę, żeby spółki VC same chciały się upubliczniać, ale naturalną rzeczą jest to, że będą chciały dezinwestować lub pozyskiwać kolejne rundy finansowania wykorzystując do tego też giełdę. Dla nas to bardzo dobrze. Dziś, gdy nie ma w zasadzie IPO fundusze VC inwestują pomagając spółkom rosnąć. Zakładamy, że wraz z poprawą nastrojów na GPW i wraz z hossą, która nadejdzie po tegorocznym „przeczyszczeniu” będziemy dla wielu z nich pierwszym wyborem w poszukiwaniu partnera na rynku kapitałowym. Nasz unikalny model działania w formule one stop shop oferuje bowiem kompleksową obsługę procesu IPO, począwszy od oferowania papierów wartościowych przez Dom Maklerski, proces upublicznienia spółki przez INC i DM INC, inwestycji oraz wsparcia PR/IR przez InnerValue. Te kompetencje będą się liczyć na rynku, na którym poza bankowymi domami maklerskimi pozostanie niewiele sprawnych, doświadczonych i wiarygodnych partnerów.

Każda forma wsparcia rynku kapitałowego jest dobra. W interesie wszystkich w tym Państwa jest aby jak największa liczba firm była notowana, co znacznie zwiększa transparentność działania, podnosi ich rozpoznawalność i profesjonalizuje działanie.

Już częściowo odpowiedzieliśmy na to pytanie. Od kilku lat współpracujemy z biurem maklerskim Tradeville. Nasz plan zakłada zacieśnienie współpracy w zakresie pozyskiwania kapitału na rynku rumuńskim.

Nie. Nasz model biznesowy zakłada wsparcie firm już po pierwszej rundzie finansowania, które posiadają przychody, stabilnych i wiarygodnych akcjonariuszy oraz realistyczne plany rozwoju. Ta faza finansowania, czyli seed capital w zasadzie nas nie interesuje.

Faza wzrostu na rynku nieruchomości wydaje się, że się skończyła. Teraz w końcu przyjdzie czas na akcje, tym bardziej że stopy procentowe są na bardzo niskim poziomie, a wyceny większości spółek są na bardzo atrakcyjnym poziomie, co daje szanse na ukształtowanie się nowego, długoletniego trendu wzrostowego, wspieranego m.in. przez PPK

Ciekawe pytanie. Władze (monetarne, czy rządy) w krótkim czasie mają większy wpływ na rynku finansowe, niż na gospodarkę realną. Tej drugiej mogą pomóc dostarczając jej płynność i wpływając w ten sposób na działanie i morale konsumentów, inwestorów i przedsiębiorców. Tak należy odczytywać ostatnie działania naszych władz monetarnych (QE, obniżenie stóp procentowych). My będziemy lobbować za większym wykorzystaniem rynku kapitałowego w tych działaniach, chociażby poprzez pojawienie się bodźców podatkowych dla spółek giełdowych (szczególnie z sektora MŚP). Gdyby tak się stało, to z pewnością uatrakcyjniła by się giełda dla firm i dla inwestorów, co byłoby dobre dla wszystkich. O naszych pomysłach w tym względzie pisałem już bardziej szczegółowo odpowiadając na jedno z wcześniejszych pytań.