Kurs PGE wzrósł ponad 10% w 2026 roku. Kluczowy moment przed spółką
Polska Grupa Energetyczna wkracza w kluczową fazę transformacji energetycznej. Spółka prowadzi zaawansowane prace przy montażu jednego z największych w Europie magazynów energii i największej w Polsce morskiej farmy wiatrowej, a także aktywnie zabiega o zmiany regulacyjne w Brukseli, które mają uchronić krajowy sektor przed drastycznym wzrostem kosztów. Kurs akcji spółki wzrósł od początku roku o ponad 10 proc. Co zatem dyskontuje rynek?
Opublikowane w maju 2026 roku szacunkowe dane operacyjne za I kwartał 2026 r. potwierdzają silną pozycję finansową grupy kapitałowej PGE. W samym pierwszym kwartale 2026 roku raportowany skonsolidowany wynik EBITDA spółki osiągnął poziom około 4,08 mld zł, natomiast powtarzalna EBITDA wyniosła około 4,14 mld złotych. Skonsolidowany zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej ukształtował się w tym okresie na poziomie około 1,94 mld zł. Wyniki te stanowią kontynuację stabilnego rozwoju z poprzedniego roku obrotowego, w którym przychody PGE wyniosły 61,43 mld złotych. Warto odnotować, że w 1q 2026 roku nakłady inwestycyjne grupy zamknęły się w kwocie około 1,66 mld złotych.
Przełomowe projekty PGE - farmy wiatrowe i magazyny energii
Najbardziej spektakularne działania PGE koncentrują się obecnie wokół morskiej energetyki wiatrowej oraz wielkoskalowych magazynów energii elektrycznej. Na początku maja PGE wraz z duńskim partnerem Ørsted oficjalnie zainaugurowały morski etap budowy farmy wiatrowej Baltica 2 o mocy 1,5 GW. Do połowy maja na Bałtyku zainstalowano już dwanaście z planowanych 11 monopali, które posłużą jako fundamenty pod turbiny i morskie stacje elektroenergetyczne. Pierwsza zielona energia z tej największej budowanej w Polsce farmy offshore ma popłynąć do sieci w połowie 2027 roku, co pozwoli na zasilenie około 2,5 miliona gospodarstw domowych. O kosztach offshore więcej pisaliśmy tutaj.
Równolegle w Żarnowcu trwają kluczowe prace polegające na dostawie i montażu kontenerowych jednostek dla jednego z największych magazynów energii w Europie. Instalacja o wartości 1,5 mld złotych ma osiągnąć moc 262 MW oraz pojemność 981 MWh, a jej uruchomienie zaplanowano również na 2027 rok. Projekt ten realnie wspiera polską gospodarkę, ponieważ serce całej instalacji, czyli baterie, produkowane są w naszym kraju, co przekłada się na wysoki udział promowanego przez resort aktywów local content.
Modernizacja sieci dystrybucyjnych i wsparcie z KPO
Równie istotnym obszarem działalności grupy pozostaje infrastruktura sieciowa zarządzana przez PGE Dystrybucja, która odpowiada za około 304 tys. km linii elektroenergetycznych. Infrastruktura ta wymaga pilnego odmłodzenia, jako że średni wiek linii w 2025 roku wynosił niemal 30 lat, a stacji transformatorowych 29 lat. To duże wyzwanie, ale finansowanie tych ogromnych potrzeb modernizacyjnych opiera się w dużej mierze na środkach pochodzących z Krajowego Planu Odbudowy. W marcu podpisano umowy na dotację z NFOŚiGW o wartości około 1,4 mld zł, przeznaczoną na budowę i modernizację 177,5 km sieci. Ponadto pełna kwota pozyskana przez PGE Dystrybucja z Funduszu Wsparcia Energetyki na pożyczki inwestycyjne realizowane do 2036 roku wyniesie około 10,4 mld złotych. Przedstawiciele spółki wskazują, że stabilne i adekwatne regulacje oraz zwrot z zainwestowanego kapitału określany przez wskaźnik WACC są niezbędnym warunkiem do dalszego realizowania inwestycji sieciowych.
Kurs akcji PGE
Walka o reformę EU ETS
Ogromne obciążenia związane z unijną polityką klimatyczną skłaniają PGE do aktywnego zabierania głosu w dialogu z Brukselą (spółka posiada tam biuro prowadzące kierunkowy lobbing). Tylko w 2025 roku grupa zapłaciła ponad 20 mld zł za uprawnienia do emisji CO2. Wiceprezes PGE Marcin Laskowski podczas Europejskiego Kongresu Gospodarczego w Katowicach podkreślił potrzebę wprowadzenia tzw. „korytarza cenowego” w systemie EU ETS. Rozwiązanie to polegałoby na odgórnym ustaleniu najniższych i najwyższych cen dla uprawnień, których wartości te nie mogłyby przekraczać. PGE postuluje również przyznanie kolejnej darmowej puli uprawnień dla przedsiębiorstw ciepłowniczych na inwestycje w nowe technologie (ze względu na swoją spółkę PGE EC). Jest to kluczowe dla ochrony polskich gospodarstw domowych, z których ponad 50 proc. korzysta z sieci ciepłowniczych. Szacuje się, że uzyskanie pełnej neutralności klimatycznej do 2050 roku w samym tylko ciepłownictwie będzie wymagało nakładów rzędu około 500 mld zł.
Niemiecki gigant kwestionuje opłaty ETS. Szansa dla PGE i Tauronu?
Stabilność energetyki konwencjonalnej i nowe kadry
PGE realizuje zbalansowaną strategię, dbając równocześnie o zapewnienie bieżącego bezpieczeństwa kraju (moce konwencjonalne i próba ich wsparcia poprzez postulowaną reformę EU ETS) oraz o dynamiczny rozwój infrastruktury nowej generacji. Inwestycje planowane na najbliższe lata, na czele z uruchomieniem farmy offshore oraz wielkiego magazynu w Żarnowcu wpisują się w transformację całego sektora. Warto także odnotować, że wspierają je środki z KPO. Konsekwentna realizacja tej strategii jest dobrze odbierana przez inwestorów. Kurs spółki od początku roku wzrósł o ponad 10 proc.
