Inwestorzy szukają stabilności poza USA. DAX zyskuje na znaczeniu jako alternatywa dla Wall Street

W 2025 roku inwestorzy coraz częściej kwestionują dominację amerykańskich akcji w swoich portfelach. Rosnące ryzyka fiskalne i polityczne w USA – w tym niepewność dotycząca ceł, rosnący deficyt i paraliż decyzyjny w Waszyngtonie – zmuszają wielu zarządzających do szukania alternatyw. Na tej fali coraz większą uwagę przyciąga Europa, a w szczególności Niemcy, które oferują nie tylko atrakcyjne wyceny, ale też nową, wiarygodną narrację makroekonomiczną.

Tesla czy BYD – na które akcje postawić? Czy wybory prezydenckie mogą zagrozić hossie na GPW? - Procent Składany

Charu Chanana, główna strateg inwestycyjna w Saxo Banku, zwraca uwagę, że ta zmiana sentymentu jest już widoczna w danych rynkowych: od początku roku niemiecki indeks DAX osiąga lepsze wyniki niż amerykański S&P 500. Co więcej, mimo tego wyraźnego wzrostu, DAX wciąż pozostaje znacznie taniej wyceniany pod względem wskaźnika cena/zysk (forward P/E), który wynosi około 14–16x, wobec 20–22x w przypadku amerykańskiego benchmarku.

Notowania i kontrakty europejskich indeksów są dostępne na platformie SaxoTraderGo pod tym linkiem

Ta różnica otwiera przestrzeń do dalszej rewaluacji – szczególnie w sytuacji, gdy rośnie niepewność wokół polityki gospodarczej USA, a europejskie spółki zaczynają pozytywnie zaskakiwać wynikami.

AI napędza wzrost notowań Nvidii. Polityka handlowa studzi entuzjazm inwestorów

Nowe fundamenty pod niemieckie wzrosty

W odróżnieniu od tymczasowej rotacji, niemiecki rynek kapitałowy może wchodzić w trwały etap makroekonomicznego przebudzenia. Wynik ostatnich wyborów lokalnych otworzył drogę do przyspieszonych reform prorozwojowych. Wśród zapowiadanych działań znajdują się: poluzowanie tzw. „hamulca zadłużenia” umożliwiające większe inwestycje publiczne, obniżki podatków dla firm oraz inicjatywy deregulacyjne, wspierające cyfryzację i transformację energetyczną.

To wszystko może wzmocnić zaufanie inwestorów do niemieckiej gospodarki i sprawić, że DAX przestanie być jedynie uzupełnieniem portfela, a stanie się jego strategicznym filarem.

DAX 40, czyli główny indeks giełdowy Niemiec, obejmuje 40 największych i najbardziej płynnych spółek notowanych we Frankfurcie. W jego skład wchodzą globalni liderzy tacy jak Siemens, Volkswagen, Bayer, Allianz czy Adidas – firmy o międzynarodowym zasięgu, generujące znaczną część przychodów poza granicami kraju. To oznacza, że inwestując w Niemcy, inwestorzy uzyskują szeroką ekspozycję na globalne megatrendy: automatyzację, zieloną energię, mobilność, farmację czy cyfrowe bezpieczeństwo.

MDAX – niedoceniony wehikuł innowacji

Choć większość uwagi koncentruje się na DAX-ie, coraz ciekawszym tematem inwestycyjnym staje się MDAX, czyli indeks średnich spółek niemieckich. Obejmuje on 50 firm, z których wiele działa bliżej niemieckiego rynku wewnętrznego, ale jednocześnie reprezentuje nową falę innowacyjności – od biotechnologii po obronność.

Wśród kluczowych spółek MDAX-u są m.in.:
– Evotec (biotechnologia),
– Hensoldt (technologie obronne),
– Delivery Hero (platforma dostaw),
– Thyssenkrupp (stal ekologiczna),
– Hugo Boss (moda premium),
– Kion Group (automatyka magazynowa).

MDAX pozostaje wyraźnie w tyle za DAX-em pod względem wyników od początku roku, co – zdaniem analityków Saxo Banku – tworzy przestrzeń do tzw. rajdu wyrównawczego, zwłaszcza jeżeli poprawi się percepcja niemieckiej koniunktury krajowej.

MDAX jest dostępny na platformie SaxoTraderGo pod tym linkiem

Co może napędzać wzrosty?

Z punktu widzenia makroekonomicznego, kilka czynników może działać jako katalizator dla niemieckiego rynku akcji:
– Rozejm na Ukrainie, który mógłby obniżyć ceny energii i premię za ryzyko geopolityczne,
– Złagodzenie ceł ze strony USA, jeśli po wyborach nastąpi zwrot w polityce handlowej,
– Zmiany regulacyjne w Unii Europejskiej, zmniejszające presję na przemysł,
– Umocnienie euro, wspierające siłę nabywczą i inwestycje w regionie.

Jak komentuje Aleksander Mrózek, Manager ds. relacji z kluczowymi klientami w Saxo Banku: "Europa – a szczególnie Niemcy – zyskuje na atrakcyjności inwestycyjnej dzięki niższym wycenom oraz większej stabilności regulacyjnej. Saxo Bank oferuje szeroki dostęp do europejskich rynków kapitałowych i umożliwia inwestorom skuteczną dywersyfikację portfela poprzez bezpośredni handel akcjami, ETF-ami oraz instrumentami pochodnymi".

SAP wyrasta na europejski odpowiednik Mag-7. Tak przynajmniej widzą to Amerykanie

Ryzyka? Wciąż istotne

Niemcy nie są oczywiście rynkiem pozbawionym ryzyk. Wśród głównych czynników, które warto monitorować, są:
– Wysokie koszty energii wynikające z odejścia od atomu,
– Silna ekspozycja na Chiny, co czyni wiele firm podatnymi na szoki z Azji,
– Cykliczność gospodarki opartej na eksporcie,
– Polityczne ryzyko związane z wdrażaniem reform, które mogą utknąć w legislacyjnym impasie.

Podczas gdy Bill Ackman widzi w Hertz nową gwiazdę, rynek dostrzega straty i presję konkurencji

Strategiczna dywersyfikacja, nie chwilowa moda

Rok 2025 może zapisać się jako moment, w którym inwestorzy globalni przesunęli część ciężaru swoich portfeli poza USA. Nie tylko z powodu słabości Ameryki, ale również dzięki temu, że Europa – a zwłaszcza Niemcy – zaczęła oferować realną alternatywę: zdywersyfikowaną, przemysłową, globalną i opartą na przewidywalnej polityce gospodarczej.

To już nie tylko taktyczna rotacja, ale możliwa strukturalna zmiana w globalnym krajobrazie inwestycyjnym.

Opcjonalnie: https://zagranica.strefainwestorow.pl/