Senat USA przegłosował ustawę o stablecoinach. Przełom dla kryptowalut – ale nie triumf absolutny
Choć rynek kryptowalut zyskał długo wyczekiwane regulacje dla stablecoinów, jego ambicje sięgają znacznie dalej. A droga do ich realizacji może prowadzić przez polityczne pole minowe.
Wtorkowy wieczór przyniósł branży kryptowalut pierwszy duży legislacyjny sukces w Stanach Zjednoczonych. Senat USA przegłosował tzw. Genius Act, czyli ustawę regulującą stablecoiny – cyfrowe aktywa powiązane zazwyczaj z dolarem amerykańskim i wspierane rezerwami w bezpiecznych, płynnych instrumentach, takich jak amerykańskie obligacje skarbowe.
Ustawa przeszła stosunkiem głosów 68 do 30, przy poparciu 18 demokratów i zdecydowanej większości republikanów. W najbliższych tygodniach dokument trafi do Izby Reprezentantów – a tam część polityków liczy na to, że do końca lipca trafi już na biurko prezydenta Donalda Trumpa.
Dla entuzjastów kryptowalut i przedstawicieli sektora finansowego to moment przełomowy. Regulacje dotyczące stablecoinów, takich jak USDT (emitowany przez Tether, z kapitalizacją rynkową 155 miliardów dolarów) czy USDC (emitowany przez Circle, wyceniany na ponad 61 miliardów), były przedmiotem debat od lat. Przeciwnicy status quo wskazywali na brak jasności prawnej, potencjalne ryzyko systemowe i nieprzejrzystość rezerw, którymi stablecoiny są rzekomo zabezpieczone.
Genius Act odpowiada na te zastrzeżenia, m.in. poprzez: ograniczenie rezerw wyłącznie do bezpiecznych, płynnych aktywów, stworzenie ścieżki umożliwiającej bankom emisję własnych stablecoinów oraz ujednolicenie ram regulacyjnych dla tego typu tokenów.
Która "bezpieczna przystań" dominuje w 2025 r.? Półroczne starcie Bitcoina i złota
Kryptobranża mierzy wyżej. Może za wysoko
Dla branży kryptowalut stablecoiny to dopiero początek. W najlepszym scenariuszu mają stać się infrastrukturą płatniczą przyszłości – konkurującą z kartami kredytowymi, przelewami bankowymi czy systemami typu SWIFT. Ale żeby ten scenariusz mógł się zrealizować, potrzebna jest kolejna ustawa: Clarity Act.
To właśnie ten projekt wzbudza największe emocje. Przewiduje on istotne ograniczenie uprawnień amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w nadzorze nad kryptowalutami. Miałoby to zakończyć ofensywę, jaką przeciwko giełdom i projektom tokenowym (m.in. Coinbase) prowadziła administracja Gary’ego Genslera, byłego szefa SEC. Z perspektywy wielu w branży – był to atak na samą ideę zdecentralizowanego finansowania.
„Potrzebujemy kompleksowych ram regulacyjnych dla wszystkich rodzajów aktywów cyfrowych” – pisał niedawno na platformie X, Brian Armstrong, prezes Coinbase. „Kongres powinien uchwalić zarówno GENIUS Act, jak i CLARITY Act. 52 miliony amerykańskich użytkowników kryptowalut na to liczą”.
Akcje Coinbase są dostępne na platformie SaxoTraderGo pod tym linkiem
Łączenie projektów może się nie opłacić
Problem polega na tym, że Genius Act zyskał poparcie części demokratów tylko dlatego, że dotyczy ograniczonego, technicznego fragmentu rynku – czyli stablecoinów. Clarity Act to już inna bajka. Próba połączenia obu projektów w jeden pakiet legislacyjny – czego chce m.in. republikański kongresman French Hill – grozi fiaskiem całego procesu.
Tym bardziej że od czasu majowego głosowania, kiedy ustawa przeszła w Senacie pierwszy proceduralny test, polityczny klimat wokół kryptowalut zrobił się jeszcze bardziej drażliwy. W zeszłym tygodniu prezydent Trump ujawnił w oświadczeniu majątkowym, że zarobił ponad 57 milionów dolarów na inwestycjach powiązanych z rynkiem krypto. Dla wielu demokratów to czerwona flaga – i pytanie o konflikt interesów.
Równocześnie, także wewnątrz samej branży brakuje konsensusu: kiedy token jest „wystarczająco zdecentralizowany”, by wymykać się spod regulacji rynku papierów wartościowych? Jakie kryteria powinny obowiązywać platformy handlowe? Jaka powinna być rola regulatora?
Jak zauważył analityk TD Cowen, Jaret Seiberg, „istnieje szeroka zgoda co do stablecoinów, ale dużo mniej w kwestii ogólnej regulacji kryptowalut”. Jego zdaniem próba sklejenia ustaw może opóźnić wejście Genius Act w życie nawet do 2026 roku.
Regulowana giełda kryptowalut OKX dostępna dla polskich użytkowników
Symboliczny krok. Ale tylko krok
Na razie – na tle braku spójnej polityki kryptowalutowej w Europie – wtorkowe głosowanie w Senacie USA jawi się jako znaczący postęp. Po raz pierwszy tak wyraźnie zarysowano ramy regulacyjne dla najbardziej „zinstytucjonalizowanego” sektora rynku krypto.
Ale jednocześnie – jak to często bywa za oceanem – ambicje sięgają dalej niż rzeczywistość jest gotowa nadążyć. A im większa stawka, tym bardziej skomplikowana staje się gra polityczna.
Dla entuzjastów to sygnał, że świat cyfrowych finansów coraz mocniej wrasta w tkankę systemu. Dla sceptyków – przypomnienie, że krypto nie wejdzie do mainstreamu bez walki. I kompromisów.
Opcjonalnie: https://zagranica.strefainwestorow.pl/
