Bill Ackman na inwestycyjnych zakupach. Oto jakie spółki dołożył do portfela
Bill Ackman ujawnił, że Pershing Square zbudował nową pozycję w Meta Platforms, wartą ok. 10% kapitału funduszu na koniec grudnia. Rynek boi się kosztów sztucznej inteligencji, ale Ackman gra odwrotnie - zakłada, że inwestorzy nie doszacowują długoterminowych korzyści. W tym samym czasie Pershing utrzymuje świeże zakłady w Amazonie i Hertz.
Najlepsze spółki amerykańskie według funduszy hedgingowych. Oto co kupują, a co sprzedają
REKLAMA
Meta wróciła na pierwszą linię globalnej giełdowej dyskusji w momencie, gdy technologia i finanse znów rozbijają się o jedno pytanie: ile trzeba wydać na AI, żeby zaczęła realnie zarabiać. W środę, podczas prezentacji dla inwestorów, Pershing Square Capital Management Billa Ackmana pokazał karty - fundusz zaczął kupować akcje Meta w listopadzie, a na koniec grudnia pakiet urósł do ok. 10% kapitału Pershinga.
Meta, właściciel Facebooka i Instagrama, ma według Ackmana należeć do najbardziej oczywistych beneficjentów tego, że sztuczna inteligencja jest wbudowywana w platformy biznesowe. W tle jest napięcie, które europejski inwestor zna aż za dobrze: z jednej strony obietnica wzrostu produktywności i marż, z drugiej rachunek, który w krótkim terminie wygląda brutalnie.
10% kapitału i trzeci nowy ruch w 2025 roku
Pershing podkreśla, że to kolejny świeży element portfela - obok wcześniej ujawnionych inwestycji w Amazona i Hertza. Amazon pojawił się w portfelu Pershinga w kwietniu, a Meta i Hertz dołożyły się już w 2025 roku, przy czym pakiet Meta został zbudowany w IV kwartale.
Sam rynek w dniu ujawnienia ruchu Ackmana nie zareagował euforią. Akcje Meta zakończyły regularną sesję spadkiem o 0,3%. To detal, ale dobrze oddaje klimat w segmencie big tech - inwestorzy są wyczuleni na każdy sygnał, że koszty AI mogą wyprzedzać efekty.
Akcje Meta Platforms są dostępne na platformie SaxoTraderGo pod tym linkiem
Podczas gdy Bill Ackman widzi w Hertz nową gwiazdę, rynek dostrzega straty i presję konkurencji
Dlaczego Meta - reklama i precyzja, którą trudno skopiować
Teza Pershinga opiera się na jakości modelu reklamowego Meta. Fundusz wskazuje, że przewagą spółki jest wgląd w zachowania i zainteresowania użytkowników, co pozwala precyzyjnie targetować reklamy. To ma podtrzymywać atrakcyjność platformy dla reklamodawców nawet wtedy, gdy branża technologiczna przechodzi kosztowną modernizację pod dyktando AI.
W prezentacji Pershing pojawia się też kluczowe zdanie, które streszcza całą filozofię tego zakładu: obawy dotyczące wydatków Meta na AI „underestimating the company’s long-term upside potential from AI”. Innymi słowy - rynek patrzy na rachunki, a Ackman chce kupować przyszłe zyski, zanim staną się oczywiste.
Bill Ackman dziarskim ruchem szturmuje listę najbogatszych. Nadchodzi IPO Pershing Square
115-135 mld USD na AI i niejasność wokół horyzontu czasowego
Twarde liczby robią tu największe wrażenie. Meta komunikowała, że spodziewa się wydatków kapitałowych w przedziale 115-135 mld USD, obejmujących m.in. infrastrukturę napędzającą AI oraz zatrudnianie badaczy. W dostępnych informacjach pojawia się jednak rozbieżność co do tego, którego roku dotyczy ten budżet - w jednym ujęciu mowa o „tym roku”, w innym wskazano wprost 2026 w kontekście raportu za IV kwartał opublikowanego w styczniu. W obu wersjach wspólny jest sens: to niemal dwa razy więcej niż rok wcześniej.
Dla Pershinga ten skok nakładów jest argumentem za tym, że Meta ustawia się do „significant upside potential”. Dla sceptyków - to właśnie źródło ryzyka, które w ostatnich miesiącach ciąży na wycenach spółek technologicznych.
„Głęboko zdyskontowana wycena” i spór o skalę spadków kursu
Ackman nie ogranicza się do narracji o technologii. W prezentacji funduszu pada sformułowanie, że obecna cena akcji Meta „represents a deeply discounted valuation for one of the world’s greatest businesses” i że kurs nie docenia długoterminowego potencjału AI.
Pershing dorzuca do tego argument z mnożników - według funduszu Meta handluje przy ok. 22-krotności prognozowanych zysków na najbliższe 12 miesięcy, co ma wyglądać atrakcyjnie na tle Alphabetu, Apple i Nvidii, które mają wyższe wskaźniki forward P/E.
Ciekawy jest jednak inny dysonans, który wpływa na odbiór tej „zdyskontowanej” tezy. W danych o zachowaniu kursu Meta w ostatnich 12 miesiącach pojawiają się dwie różne wartości spadku - 7,1% oraz 16%. Jednocześnie akcje mają być 1,3% na plusie od początku roku. Różnica między 7,1% a 16% nie jest kosmetyczna, bo zmienia punkt wyjścia do rozmowy o tym, czy rynek rzeczywiście „karał” Meta, czy raczej trwał w szerokiej konsolidacji z okresami nerwowości.
Pershing porządkuje portfel po mocnym roku
Nowy zakład na Meta nie jest oderwany od szerszych ruchów Ackmana. Pershing w ostatnim czasie wychodził z kilku znanych pozycji - w ubiegłym roku sprzedał udziały m.in. w Chipotle, Nike i Canadian Pacific Kansas City, a w tym roku zakończył inwestycję w Hilton.
Fundusz ma też za sobą bardzo solidny okres wyników. W ubiegłym roku Pershing wypracował wzrost wartości aktywów netto o 20,9%, podczas gdy S&P 500 dał 17%. To ważne tło, bo u Ackmana nowa, duża pozycja zwykle nie jest „dodatkiem” - raczej deklaracją przekonania.
