Potrzebne 2 mld zł. JSW od marca szuka kredytu poza UE
Zaostrzone wymogi ekologiczne w Unii Europejskiej oraz rosnąca luka płynnościowa zmuszają największego producenta węgla koksowego w Unii Europejskiej do poszukiwania zewnętrznego finansowania poza Starym Kontynentem. Do końca roku spółce brakuje 2 mld zł.
JSW szuka kredytu poza UE
Sytuacja JSW, w którym Skarb Państwa posiada 54,84 proc. udziałów, stała się przedmiotem szczegółowej analizy na posiedzeniu sejmowej Komisji do spraw Energii, Klimatu i Aktywów Państwowych. Spółka od trzech lat pozostaje nierentowna, a na jej kondycję wpływ mają nie tylko trudne uwarunkowania rynkowe i geopolityczne, ale również regulacje klimatyczne. Unijny system klasyfikacji zrównoważonej działalności, tzw. taksonomia, oraz wymogi dotyczące wskaźników środowiskowych, społecznych i ładu korporacyjnego (ESG) wykluczyły możliwość pozyskania kapitału dla JSW na rynku europejskim. To właśnie dlatego prezes Bogusław Oleksy podkreślał w Sejmie, że gigant poszukuje finansowania z innych regionów świata.
Temat nie jest nowy. Już w marcu br. minister aktywów Wojciech Balczun przyznał otwarcie, że „JSW jest obecnie praktycznie niebankowalna”. W tym samym miesiącu zarząd podkreślił, że spółka koncentruje się na rozmowach z podmiotami działającymi na globalnym rynku finansowym, szukając kapitału tam, gdzie sentyment do paliw kopalnych nie jest obciążony unijnymi dyrektywami. Równolegle do tych doniesień pojawiały się sugestie o tym, że JSW mogłaby zostać zdjęta z giełdy a jej aktywami może być zainteresowany zagraniczny kupiec.
Poszukiwanie inwestorów oraz pożyczkodawców poza granicami Europy stało się kluczowym elementem strategii zarządu, a rozstrzygnięcie dotyczące warunków takiego finansowania zewnętrznego oraz ewentualnego wsparcia ze strony Skarbu Państwa ma nastąpić w ciągu dwóch tygodni.
Równolegle prowadzone są negocjacje z sektorem bankowym w sprawie odroczenia spłat i wydłużenia okresu spłaty dotychczasowego kredytu opiewającego na blisko 1,4 mld zł, które mają zakończyć się do końca sierpnia. Przedsiębiorstwo posiłkuje się także umowami przedpłat opiewającymi obecnie na kwotę około 500 mln zł. Wobec deficytu środków podjęto decyzję o czasowym ograniczeniu inwestycji operacyjnych, kierując bardzo ograniczony strumień pieniądza wyłącznie na przedsięwzięcia wydobywcze generujące dodatnią marżę.
Kurs akcji JSW
JSW: Rządowe kroplówki
Podstawowym filarem krajowego wsparcia ma być pożyczka w wysokości 850 mln złotych z Agencji Rozwoju Przemysłu, dla której Walne Zgromadzenie ustanowiło wymagane zabezpieczenia 8 czerwca. Uruchomienie tego finansowania stało się możliwe dzięki nowelizacji przepisów o systemie instytucji rozwoju, a resorty aktywów państwowych, finansów i gospodarki przygotowują emisję obligacji przeznaczonych na ratowanie spółki. Całościowy plan domknięcia finansowania na bieżący rok wymaga jednak pozyskania łącznie około dwóch mld zł. Sytuację płynnościową skomplikowało przesunięcie terminu podpisania ostatecznej umowy sprzedaży udziałów w Przedsiębiorstwie Budowy Szybów oraz Jastrzębskich Zakładach Remontowych z końca czerwca na koniec lipca. Mimo wypłaty 400 mln zł zaliczki, opóźnienie to wstrzymało dopływ pozostałych 600 mln zł z całkowitej wartości transakcji szacowanej na ponad mld złotych.
JSW: Program osłonowy dla załogi
Mimo skonsolidowanej straty netto za 2025 rok sięgającej 6,25 mld zł przy ujemnym wyniku EBITDA na poziomie niemal 5 mld zł, w pierwszym kwartale br. zanotowano pewną poprawę efektywności i spadek straty netto do poziomu 615,9 mln zł. Szeroka baza produkcyjna spółki obejmuje kopalnie Borynia-Zofiówka, Budryk, Knurów-Szczygłowice oraz Pniówek, które w 2025 roku wyprodukowały ponad 13 mln ton węgla i 3,2 mln ton koksu. Kluczowym elementem wdrażanego programu naprawczego stało się porozumienie ze stroną społeczną przynoszące ograniczenie kosztów pracy o ponad 1,2 mld zł w latach 2026–2027. Na mocy znowelizowanej ustawy górniczej oraz umowy dotacyjnej z Ministerstwem Energii uruchomiono osłony społeczne, w tym urlopy górnicze płatne na poziomie 80 proc. wynagrodzenia oraz jednorazowe odprawy w wysokości 170 tys. zł. Z odpraw skorzystało dotychczas od 526 do 700 osób, natomiast na urlopy przeszło ponad tysiąc pracowników z grupy około czterech tysięcy osób uprawnionych.
JSW: Zobowiązania publicznoprawne
Rosnąca presja finansowa przekłada się na poważne zaległości płatnicze, w tym odroczenie składek pracowniczych przez ZUS, przy czym łączne zadłużenie wobec ZUS sięga mld złotych. Równocześnie zaległości wobec bezpośrednich dostawców przekroczyły 600 mln złotych, wywołując niedobory materiałów eksploatacyjnych w rejonach podziemnych, w tym pyłu kamiennego, elementów obudowy górniczej oraz paliwa do kolejek spągowych. Braki te stwarzają bezpośrednie zagrożenie dla bezpieczeństwa pracy i ciągłości wydobycia, skłaniając związki zawodowe do zapowiedzi interwencji w Wyższym Urzędzie Górniczym. Dialog wewnętrzny utrudnia wysoki wskaźnik uzwiązkowienia sięgający 180 proc. w ramach 83 organizacji związkowych oraz oddelegowanie 112 pracowników do działalności związkowej.
Czytaj także: Mimo rekordowego uzwiązkowienia w JSW powstał kolejny związek zawodowy
Co dalej?
Kluczowe decyzje dotyczące JSW powinny zapaść w ciągu kilku tygodni. W praktyce może chodzić o koniec wakacji (przełom sierpnia i września). To właśnie wtedy poznamy szczegółowe warunki potencjalnego finansowania zagranicznego, a być może doczekamy się finalizacji przelewów wynikających z umowy ARP. To wszystko jednak kwestie regulujące funkcjonowanie JSW do końca roku. Dotąd nie zarysowano scenariusza precyzującego dalszy los giganta.
