Mimo przeciętnej kondycji warszawskiego rynku we wrześniu 2017 roku, jak zawsze można było znaleźć kilka giełdowych perełek. Wybraliśmy 4 gwiazdy września, które przyniosły swoim akcjonariuszom kilkudziesięcioprocentowy stopy zwroty. Co stało za wzrostami akcji tych spółek i czy mogą one rosnąć również w październiku?
Gwiazda nr 1: Qumak +70
Skokowy wzrost kursu akcji Qumaka rozpoczął się 15 września. W tym dniu spółka poinformowała, że podpisała umowę ramową z Centrum Obsługi Administracji Rządowej na dostawę sprzętu IT. Na jej mocy w ciągu najbliższych dwóch lat Qumak ma zapewnić podstawowe wyposażenie IT do ponad 50 jednostek administracji publicznej. Umowa obejmować będzie 6200 komputerów stacjonarnych, 4300 monitorów oraz 2700 komputerów przenośnych. To drugi w ostatnim czasie duży kontrakt zawarty przez Qumak w sektorze publicznym. W lipcu 2017 r. firma zawarła trzyletni kontrakt na świadczenie usług wsparcia sprzętowego dla Komendy Głównej Policji. Kurs akcji Qumaka od 15 września do 25 września wzrósł z poziomu 1,30 zł do nawet 3 zł! W tym czasie wzrosty były też wspierane informacjami o przekroczeniu progu 5% w akcjonariacie spółki przez instytucje finansowe – Value FIZ, PKO Parasolowy oraz PKO OFE. Ochłodzenie nastrojów i korektę spadkową przyniosła informacja z 28 września, która dotyczyła zawiązania przez spółkę odpisów na kwotę 7,6 mln zł, oraz przeszacowania w dół wartość aktywa z tytułu podatku odroczonego o 8,3 mln zł. Kwoty te obciążą wynik finansowy za I półrocze 2017 roku.
Zobacz także: Wykres, notowania, dane finansowe i wskaźniki Qumak
Przyglądając się wynikom finansowym Qumaka w poprzednich okresach, widać negatywne tendencje. Rok 2016 był bardzo słaby. Przychody spadły o 40% do 428,4 mln zł, a strata netto wyniosła 41,6 mln zł wobec 8,7 mln zł straty w 2015 roku. Pierwszy kwartał 2017 roku przyniósł już mniejszy spadek przychodów w ujęciu rok do roku – 69,3 mln zł wobec 70,3 mln zł w I kw. 2016 roku. Strata netto przypadająca akcjonariuszom jednostki dominującej skurczyła się do 2,9 mln zł wobec 7,0 mln zł rok wcześniej.
Wykres 1. Qumak, lata 2016 - 2017
Gwiazda nr 2: LC Corp +40%
Leszek Czarnecki sprzedał 51,17% pakiet akcji w LC Corp. To przełomowe wydarzenie dla kursu akcji spółki. Taki wniosek można wysnuć patrząc na wykres akcji. Cena w transakcji sprzedaży wyniosła 2,10 zł za akcję. Od marca 2016 roku bariera na tym właśnie poziomie była nie do przekroczenia dla popytu i to mimo tego, że cały sektor deweloperski rósł jak na drożdżach korzystając z hossy w branży. Wśród największych nabywców akcji LC Corp były m.in. fundusze Quercus, Nationale-Nederlanden OFE, OFE PZU i Altus TFI. Po tak dużych zmianach w akcjonariacie, największy obecnie udział mają OFE PZU Złota Jesień (14,82%), TFI Altus (13,14%), Nationale-Nederlanden OFE (12,03%). Oznacza to, że to właśnie fundusze przejęły kontrolę nad spółką. Zmiana ta bardzo dobrze pokazała, jak duże dyskonto do tej pory było ujęte w rynkowej wycenie LC Corp ze względu na głównego akcjonariusza.
Zobacz także: Wykres, notowania, dane finansowe i wskaźniki LC Corp
Wyniki I półrocza 2017 roku opublikowane przez LC Corp pokazały wzrost przychodów o 20% do 354,5 mln zł przy spadku zysku netto do 42,7 mln zł wobec 93,5 mln zł rok wcześniej. Jednak w oczy rzuca się nadal wyższa wartość księgowa przypadająca na jedną akcję LC Corp – 3,15 zł. Przekłada się to na wartość wskaźnika C/WK=0,9, a dla porównania Dom Development ma ten wskaźnik na poziomie 2,5, Robyg 1,6, Atal 2,35, a Echo 1,4. Dodatkowym sprzymierzeńcem popytu może być analiza techniczna wskazująca na wybicie górą z długiej konsolidacji.
Wykres 2. LC Corp, lata 2016 - 2017
Gwiazda nr 3: CD Projekt +40%
Akcje CD Projektu przebiły we wrześniu z hukiem poziom 100 zł. Punktem zapalnym do wzrostów były opublikowane wyniki finansowe za I półrocze 2017 roku, które znacznie przekroczyły konsensus rynkowy. Przychody były wyższe od oczekiwań o 21% i wyniosły 155,5 mln zł. Zysk na poziomie EBITDA wyniósł 91,8 mln zł przekraczając konsensus o 43%, a zysk netto osiągnął wartość 73,3 mln zł, co oznaczał przekroczenie oczekiwań o 40%. Raport finansowy pokazał jak dużo wartości dla spółki dała nowa gra – „Gwint”, która nadal przecież ma status beta. Rozbudziło to oczekiwania rynku co do przyszłych zysków spółki z tej produkcji. Efekt tego był widoczny bardzo szybko, bo w dwóch ostatnich rekomendacjach (po publikacji raportu finansowego) akcje CD Projektu zostały wycenione na 121,5 zł oraz 106 zł odpowiednio przez Erste i DM PKO BP.
Zobacz także: Wykres, notowania, dane finansowe i wskaźniki CD Projekt
Jak widać na poniższym wykresie, to nie pierwszy raz, gdy akcje twórcy Wiedźmina idą skokowo do góry, a korekty nie są zbyt głębokie. Trend wzrostowy trwa w najlepsze i na razie nic nie wskazuje, by miał on się zakończyć. Tymczasem spółka nadal mocno pracuje nad sztandarowym projektem - Cyberpunk 2077.
Wykres 3. CD Projekt, lata 2014 - 2017
Gwiazda nr 4: Esotiq & Henderson SA +35%
Producent bielizny pod marką Esotiq, kojarzony przez reklamy z udziałem Joanny Krupy, zaliczył bardzo dobry II kwartał 2017 roku. Podobnie jak w przypadku CD Projektu, bodźcem do wzrostów kursu akcji był opublikowany raport finansowy. W przypadku Esotiq, akcjonariusze byli w ostatnich okresach przyzwyczajeni do publikacji słabych wyników finansowych. To jednak się zmieniło za sprawą ostatniego kwartału. Sieć salonów Esotiq obejmująca już ponad 250 salonów Polsce i Niemczech, pokazała spory wzrost przychodów w okresie kwiecień - czerwiec 2017 roku, kiedy to wyniosły one 41,5 mln zł wobec 33,9 mln zł rok wcześniej. Był to skokowy wzrost poparty również wzrostem zyskowności. Już na poziomie zysku ze sprzedaży spółka zanotowała wzrost z 20,7 mln zł do 25,3 mln zł. Zysk na poziomie operacyjnym wyniósł 1,2 mln zł wobec straty operacyjnej 0,6 mln zł rok wcześniej. Z kolei zysk netto w II kwartale br. Wyniósł 0,6 mln zł na tle 0,5 mln zł straty netto rok wcześniej. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi obecnie około 45 mln zł i zbliża się do poziomu kapitałów własnych spółki wynoszących na koniec czerwca br. 48 mln zł (21,51 zł na akcję). Wartość wskaźnika C/WK nadal przyjmuje jednak wartość poniżej 1. Rosnąca sprzedaż przy poprawie wyniku netto dobrze rokuje przed kolejnymi kwartałami.
Wykres 4. Esotiq & Henderson, lata 2016 - 2017
Zobacz także: Wykres, notowania, dane finansowe i wskaźniki Esotiq & Henderson
