Waluty pod presją banków centralnych. Prognozy dla dolara, euro i franka szwajcarskiego
Ostatnio byliśmy świadkami przełamania parytetu na eurodolarze, natomiast w minioną środę Rezerwa Federalna USA (FED) podniosła stopy procentowe o 75 pb. Sprawdzamy prognozy walutowe po tych ważnych wydarzeniach.
Cykl podwyżek stóp procentowych w Polsce trwa już od października 2021 roku. FED zdecydował się jak na razie na trzecią podwyżkę w tym roku do poziomu 2,25-2,5%. Europejski Bank Centralny (EBC) natomiast podniósł w tym miesiącu stopy procentowe o 50 pb, pierwszy raz od 11 lat. Napięcie związane z rosnącą inflacją jest zdecydowanie widoczne, i ta niepewność wpływa również na wahania na rynku walut.
Jeszcze w połowie lipca pisaliśmy, że doszło do przełamania parytetu na parze EUR/USD. Wynikało to właśnie z rozbieżności pomiędzy działaniami Fedu, a EBC. Bank centralny USA był bardziej jastrzębi jeśli chodzi o politykę monetarną, za to EBC odwlekało w czasie decyzję dotyczącą stóp procentowych. Jednak nie jest to jedyny czynnik, który wpływa na ceny walut i prognozy dla nich. Napięta sytuacja jest również na rynku energetycznym, która bardziej sprzyja Stanom Zjednoczonym, a stanowi poważne wyzwanie gospodarcze dla Europy, o czym na bieżąco opisujemy sytuację na portalu wzielonejstrefie.
„Pomimo rozpoczęcia zwykle spokojniejszego okresu letniego na rynku utrzymuje się również stosunkowo duża zmienność – bardzo widoczna na parach ze złotym. Wiążemy to z tym, że gros ryzyka koncentruje się obecnie w Europie, oraz ze wspomnianym pogorszeniem fundamentów polskiej waluty, zwiększającym jej wrażliwość” – mówi Strefie Inwestorów Roman Ziruk, starszy analityk Ebury. „Kwestią, która w ostatnim czasie wyjątkowo mocno wpływa na kursy walut, jest sytuacja na rynku energetycznym i przełożenie jej na perspektywy gospodarcze. W kolejnych tygodniach to ona powinna mieć kluczowe znaczenie, szczególnie że kończy się intensywny okres posiedzeń banków centralnych” – dodaje.
Zobacz także: Notowania złota: dolar kulą u nogi, wiele zależy od inflacji
Prognozy dla dolara
Aktualnie 1 USD jest na poziomie 4,69 zł. Prognoza analityków Ebury na koniec 2022 roku zakłada spadek pary USD/PLN do ceny 4,30 zł, która ostatni raz była na przełomie maja i czerwca br. Wpływ na dolara amerykańskiego będą miały kolejne decyzje podejmowane przez Fed. Na razie zatrzymaliśmy się na 3. podwyżce stóp procentowych w tym roku. W minioną środę wyniosła ona 75 pb i podniosła stopy do 2,25-2,5%.
Oczywiście to nie było ostatnie słowo. Fed dotarł do stopy neutralnej, teraz będzie chciał ustawić politykę pieniężną na bardziej restrykcyjnym poziomie. Jak restrykcyjnym? Powell wspomina o podwyżkach w 2023 (tych, które widniały w "kropkach" w czerwcu).
— Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) July 27, 2022
Konsensus oraz oczekiwania ekonomistów wskazują, że stopy procentowe w USA będą na poziomie 3% jeszcze na koniec 2022 roku. Również Fed sygnalizował, że weszli w cykl podwyżek.
„Dostrzegamy oznaki spowolnienia gospodarczego tak w Europie, jak i na poziomie globalnym, nie zakładamy jednak materializacji najgorszego scenariusza. Sądzimy również, że wiele z ryzyk jest już zawartych w cenach, co ogranicza przestrzeń do ewentualnych spadków kursu EUR/USD (a tym samym wzrostów USD/PLN). Biorąc pod uwagę rynkowe pozycjonowanie, jakakolwiek poprawa w zakresie perspektyw gospodarczych, szczególnie w Europie, powinna mieć potencjał do zauważalnego wsparcia wspólnej waluty” – komentuje starszy analityk Ebury.
Notowania USD/PLN
Zobacz także: Gospodarka w USA zwalnia. Fed podnosi stopy procentowe
Prognozy dla euro
Tymczasem aktualnie para EUR/PLN zbliża się ponownie do poziomu 4,8 zł. Analitycy Ebury prognozują, że na koniec roku spadnie ona do co najmniej 4,6 zł. Wpływ będą mieć oczywiście dalsze decyzje Rady Polityki Pieniężnej w sprawie stóp procentowych. Jak na razie we wrześniu spodziewana jest jeszcze jedna podwyżka, a później może czekać nas zakończenie cyklu. Znaczenie jeszcze dla euro będą mieć kolejne decyzje EBC. Jak na razie zdecydowano na pierwszą podwyżkę i to wyższą niż zakładał konsensus (50 pb, a prognozy mówiły o 25 pb).
„W naszej ocenie polska waluta jest lekko niedowartościowana i spodziewamy się jej umocnienia w perspektywie kolejnych kwartałów wraz ze wzrostem realnych stóp procentowych, normalizacją sytuacji na rachunku bieżącym, uspokojeniem sentymentu i oczekiwanym przez nas wzrostem kursu EUR/USD” – komentuje Roman Ziruk.
Notowania EUR/PLN
Zobacz także: Sytuacja jest krytyczna. W Polsce dochodzi do masowego wyłączania kluczowych elektrowni z braku węgla i z powodu awarii
Prognozy dla franka szwajcarskiego
Tzw. bezpieczna przystań dla inwestorów i również wielka niewiadoma dla osób posiadających kredyt w helweckiej walucie. Obecnie para CHF/PLN jest na poziomie 4,9 zł, pytanie czy przebija rekord z początku marca br. (4,98 zł z 7 marca). Jak na razie Szwajcarski Bank Narodowy, podobnie jak EBC, zdecydował się na jedną podwyżkę stóp procentowych o 50 pb. Kolejne, planowane posiedzenie to wrzesień.
„Zakładamy, że do końca tego roku frank pozostanie mocny, a kurs EUR/CHF w tym i kolejnym kwartale utrzyma się w okolicy bieżących poziomów (0,98). Oprócz rynkowych obaw korzystnych dla tej waluty safe haven frankowi sprzyja obecnie polityka Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB), który w ostatnich miesiącach dokonał istotnego zwrotu w retoryce i działaniach” – mówi Ziruk i jego zdaniem para CHF/PLN powinna skończyć rok na poziomie 4,69 zł.
Notowania CHF/PLN
