Cena nie jest okazją – Buffett rezygnuje ze skupu akcji Berkshire po raz pierwszy od 2018 roku
Warren Buffett ostrożnie podchodzi do inwestycji, zachowując się jak typowy "niedźwiedź" i nie kupuje nowych akcji. W trzecim kwartale 2024 roku Berkshire Hathaway nie dokonało żadnych zakupów na giełdzie. CEO spółki podjął decyzję o pozostawieniu gotówki na rekordowym poziomie, zamiast przeznaczyć środki na odkup akcji, co miało miejsce po raz pierwszy od 2018 roku – wynika z opublikowanych w sobotę wyników finansowych oraz raportu 10-Q.
Ta ostrożność Buffetta może wpływać na kurs akcji klasy A Berkshire, które spadły w poniedziałek o 2,6%, osiągając cenę 660 500 USD. Decyzje o odkupywaniu akcji pozostają pod kontrolą Buffetta, który najwyraźniej nie widzi obecnie atrakcyjnej ceny, by zwiększyć swoje zaangażowanie. Wyniki operacyjne Berkshire, po wyłączeniu strat związanych z wahaniami walut, zanotowały wzrost o około 8%, osiągając 11,2 miliarda dolarów netto w trzecim kwartale.
Akcje Berkshire Hathaway klasy A są dostępne na platformie SaxoTraderGo pod tym linkiem
W bieżącym roku Buffett zmniejszył wartość akcji spółki o ponad 25%, w tym obniżając zaangażowanie w akcje Apple o dwie trzecie. Na koniec trzeciego kwartału Berkshire posiadało 300 milionów akcji Apple, co stanowiło spadek z 905 milionów akcji na koniec ubiegłego roku. Wartość posiadanych akcji Berkshire wynosi obecnie około 300 miliardów dolarów.
F-35 startują, a cena akcji spada – sprzeczne sygnały z Lockheed Martin
Berkshire Hathaway gromadzi miliardy, ale odpuszcza giełdowe okazje
Buffett oraz dwaj inwestycyjni doradcy Berkshire, Ted Weschler i Todd Combs, napotykają trudności ze znalezieniem atrakcyjnych inwestycji na giełdzie. W ciągu dziewięciu miesięcy kupili akcje za 5,8 miliarda dolarów, ale sprzedali – głównie Apple – za 133 miliardy dolarów. W trzecim kwartale kupili akcje za 1,5 miliarda dolarów, natomiast sprzedali za 36 miliardów dolarów.
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty posiadane przez Berkshire wzrosły o 48 miliardów dolarów, osiągając rekordowy poziom 325 miliardów dolarów na dzień 30 września. Jest to prawie dwukrotnie więcej niż na koniec 2023 roku. Wzrost gotówki częściowo wynika z czasowych zakupów bonów skarbowych, jednak nawet po uwzględnieniu tych transakcji, gotówka pozostaje na bardzo wysokim poziomie.
Buffett, który nadzoruje program odkupu akcji Berkshire, widocznie uznał, że obecna cena nie stanowi okazji po wzroście o 25% w tym roku. W trzecim kwartale Berkshire nie wykupiło żadnych akcji, co jest pierwszym takim przypadkiem od 2018 roku, kiedy firma znosiła limit ograniczający odkup powyżej wartości księgowej.
Skandal z E. coli w McDonald's: po śmiertelnym przypadku zatrucia, cena akcji nurkują
Zgodnie z obserwacjami analityków, odkup akcji nie miał miejsca także w październiku, ponieważ Berkshire nie nabyło żadnych udziałów w pierwszych trzech tygodniach kwartału. W drugim kwartale Berkshire przeznaczyło na wykup akcji zaledwie 345 milionów dolarów, a w ciągu całego roku prognoza wynosi jedynie 3 miliardy dolarów, co jest najniższym poziomem od 2018 roku, gdy wykupy wyniosły 1,3 miliarda dolarów. Rekordowa wartość odkupu sięgnęła 27 miliardów dolarów w 2021 roku.
W odróżnieniu od CEO JPMorgan Jamiego Dimona, który wyjaśniał decyzję o spowolnieniu wykupu przez wysokie ceny akcji, Berkshire nie odnosi się do tego tematu w swoim raporcie. Najbardziej prawdopodobnym wyjaśnieniem są wysokie ceny – akcje klasy A Berkshire wzrosły o 25% w tym roku i są wyceniane na około 1,5-krotność wartości księgowej spółki. To poziom bliski pięcioletniemu maksimum, chociaż poniżej rekordowego 1,7-krotnego wskaźnika osiągniętego we wrześniu.
Według analityka UBS Briana Mereditha, wewnętrzna wartość akcji klasy A Berkshire wynosi około 702 000 USD. Obecna cena jest niższa o około 5% od tej wyceny, ale średnie dyskonto wynosiło dotychczas 15% – co wskazuje, że akcje są tylko lekko przecenione w stosunku do wartości wewnętrznej. Buffett wydaje się czekać na większe obniżki, co uzasadnia mandat dotyczący odkupu akcji przy większym dyskoncie.
Berkshire nie przeznaczyło w tym roku dużych sum na przejęcia – inwestując mniej niż 500 milionów dolarów. W ostatnich latach firma dokonała tylko dwóch znaczących transakcji: za 13 miliardów dolarów nabyła operatora ciężarówek Pilot, a za 12 miliardów dolarów – ubezpieczyciela Alleghany. Wysokie ceny akcji i przejęć wskazują, że w strategii Berkshire niewiele się zmieniło. Buffett nadal nie znalazł potencjalnego, dużego przejęcia, które spełniałoby jego oczekiwania.
W obliczu ogromnego zasobu gotówki inwestorzy nie powinni spodziewać się dywidendy. Buffett nie jest entuzjastą tego rozwiązania, a większość akcjonariuszy akceptuje jego podejście, preferując oczekiwanie na korzystniejsze okazje inwestycyjne.
Opcjonalnie: https://zagranica.strefainwestorow.pl/
