Złoto bije rekordy, a spółki wydobywcze pozostają tanie. Lista spółek, których akcje, według analityków, mogą wzrosnąć nawet kilkaset procent

Od października złoto kontynuuje swój rajd. Wzrosty te nie są jedynie efektem tła gospodarczego w USA czy oczekiwań dotyczących polityki Rezerwy Federalnej. Kontrakty na złoto notowane w Nowym Jorku przekroczyły historyczny poziom 2153 USD za uncję i póki co utrzymują się powyżej. Analitycy wskazują na różne czynniki napędzające te wzrosty. Dla nas to kolejna okazja, aby zrobić przegląd spółek z ekspozycją na ten kruszec za pomocą skanera Saxo Banku.

Rheinmetall największym beneficjentem inwestycji KE w produkcję amunicji artyleryjskiej. Akcje niemieckiego producenta broni najwyżej w historii

Złoto na szczycie - perspektywa branży górniczej

Złoto osiąga rekordowe ceny, ale w przeciwieństwie do hossy na głównych indeksach nie budzi to już takiej gorączki. Część winy leży po stronie Bitcoina, który również osiągnął rekordowe poziomy i stał się ulubieńcem zwolenników alternatywnych aktywów.

Mimo rekordowej ceny złota, akcje firm wydobywczych ten metal, takie jak te z indeksu VanEck Gold Miners (GDX), spadły o połowę od 2011 roku. Inwestorzy zniechęceni są do inwestowania w wydobywców złota m.in odpływami z funduszy ETF na złoto, silnym dolarem, wysokimi stopami procentowymi oraz słabymi perspektywami na ponadprzeciętne wyniki finansowe. Coraz wyższe ceny złota będą jednak poprawiać rentowność wydobycia i zwiększać atrakcyjność inwestycyjną podmiotów.

Notowania VanEck Gold Miners są dostępne na platformie SaxoTraderGo pod tym linkiem.

Konkurencja o uwagę inwestorów nie sprowadza się już tylko do akcji. Zwolennicy alternatywnych aktywów stale inwestują w Bitcoina, który również niedawno osiągnął rekordową wartość 70 000 USD. W takiej sytuacji, czy warto jeszcze zwracać uwagę na „barbarzyński relikwiat", jak to ujął John Maynard Keynes?

MicroStrategy ma 15 mld USD w BTC. Akcje spółki szybują w górę w ślad za wzrostami Bitcoina

Złoto bije rekordy: co napędza rajd?

Według niektórych ekspertów, jednym z głównych czynników wzrostu cen złota jest przekonanie inwestorów, że Fed obniży stopy procentowe w 2024. Ta tendencja wpłynęła na rentowności obligacji skarbowych i na dolara, co z kolei zazwyczaj wzmacnia złoto, gdyż metal ten staje się bardziej atrakcyjny w sytuacji niższych stóp procentowych.

Charalampos Pissouros, analityk brokera XM, zauważył, że wzrost cen złota wydaje się być nieproporcjonalny w stosunku do reakcji dolara i rentowności. Jest to szczególnie prawdziwe, ponieważ, mimo wzrostu oczekiwań na obniżki stóp procentowych, zakłady na niższe koszty pożyczek pozostają mniej agresywne niż kilka miesięcy temu.

Podczas gdy w ostatnim czasie obserwowano odpływy netto z funduszy giełdowych złota, kontynuacja zakupów przez banki centralne, w tym Chiny, oraz detaliczne zakupy złota, na przykład w Indiach, również wpłynęły na wzrost cen.

Oto GRANOLAS, czyli 14 europejskich gigantów. Analitycy wskazują, że mogą być dużo lepsi od amerykańskich Siedmiu Wspaniałych

Wayne Gordon, strateg z UBS Global Wealth Management, zauważył, że istnieje wiele czynników technicznych, które przyczyniają się do wzrostu wartości złota, niekoniecznie związanych z polityką pieniężną USA. Wśród nich wymienia się koncentrację na wyborach prezydenckich w USA, ciągłe zakupy przez banki centralne oraz stosunkowo skromne pozycjonowanie spekulacyjne.

Analiza techniczna sugeruje, że rajd złota może trwać dalej. W ostatnich miesiącach zaobserwowano wybicie z czteroletniej bazy oraz przełamanie trendu spadkowego. Złoto może szybko podskoczyć do poziomu 2400 USD, a prognozy sugerują nawet możliwość osiągnięcia poziomu od 3600 do 4000 USD w perspektywie średnioterminowej.

Akcje w Europie dużo tańsze niż w USA. Inwestorzy zaczynają szukać okazji inwestycyjnych na Starym Kontynencie

Niedowartościowanie akcji górników złota

Kiedy złoto traci swój blask, czy w ogóle warto jeszcze interesować się firmami wydobywającymi ten kruszec? Nawet w obliczu nowych rekordów cen złota, fundusz giełdowy VanEck Gold Miners, znany jako GDX, notuje teraz około połowy wartości osiągniętej w 2011 roku.

Fundusze ETF są obecnie barometrem zainteresowania społecznego alternatywnymi formami pieniądza. W sierpniu 2011 roku łączne aktywa SPDR Gold Shares przekroczyły te SPDR S&P 500 Trust, dochodząc do około 76 mld USD. Jednakże, ostatnio wprowadzone ETF-y Bitcoina zaczęły odciągać uwagę od złota jako alternatywnej waluty.

Mimo odpływu z funduszy ETF złoto kontynuuje swój rajd. Gdy inwestorzy i spekulanci odwracają się od kruszcu, banki centralne wkraczają do gry. W 2023 roku banki centralne zakupiły 1 037 ton złota, niemal dorównując 1 082 tonom zakupionym w poprzednim roku. Chiny pozostają aktywnymi graczami na tym polu, z zasobami na poziomie 2 245 ton na koniec 2023 roku.
 

John Hathaway z Sprott Asset Management zauważa, że złoto przestało reagować tradycyjnie na zmiany stóp procentowych, co może sugerować kwestionowanie wiarygodności kredytowej USA przez zagraniczne banki centralne.

Jednakże istnieje znaczący rozdźwięk między ceną złota a wartością akcji firm górniczych. Indeks S&P 500 wzrósł o prawie 20% w ciągu ostatnich dwóch lat, podczas gdy GDX spadł o 20%. To niewątpliwie wskazuje na niedowartościowanie branży górniczej.

Debiut Reddita bardzo udany. Akcje na pierwszej sesji wzrosły klikadziesiąt procent

Niska wycena akcji może jednak utrzymać się przez dłuższy czas, aż do momentu pojawienia się katalizatora zmiany perspektyw wyników. Dla akcji złota takim katalizatorem może być działanie Rezerwy Federalnej w kierunku łagodniejszej polityki pieniężnej.

Oczekiwania co do przyszłych cięć stóp procentowych przez Fed są teraz mniejsze niż na początku roku. Jednakże, w ostatnim wystąpieniu przewodniczący Fed Jerome Powell potwierdził, że bank centralny zamierza obniżyć stopy procentowe w miarę ustabilizowania się inflacji na poziomie 2%.

Pomimo wyższych oczekiwań na akcje i Bitcoina, które w ostatnim roku zyskały ponad 200%, akcje złota w tym samym okresie wzrosły zaledwie o 10%. Jednakże, może to się zmienić, gdy Fed rozpocznie działania naprawcze.

Bitcoin jest już warty więcej niż Facebook. Wycena tylko 4 spółek z „Siedmiu wspaniałych" jest wyższa niż kryptowaluty

Lista spółek z ekspozycją na złoto

Pierwszy raz ten temat opisywaliśmy w listopadzie 2022 roku, w tekście pt.: „Kiedy złoto zacznie rosnąć, te spółki zyskają najbardziej", kiedy złoto w ogóle nie błyszczało, co widać na poniższym wykresie.
 

Narzędzia typu skaner Saxo Banku (dostępny pod tym linkiem po zarejestrowaniu się) pomagają oszczędzić czas oraz ograniczyć szum informacyjny, który panuje na rynku. Niektóre kryteria są zależne od specyfiki spółek lub danego sektora. W tym skanowaniu wybraliśmy spółki według liczby rekomendacji „kupuj" oraz według potencjalnego zwrotu do ceny docelowej:.