JSW jest niebankowalne. Banki z Europy odmawiają spółce finansowania

Jastrzębska Spółka Węglowa znajduje się w krytycznym momencie walki o swoją płynność finansową, a oficjalne przyznanie przez resort aktywów państwowych, że gigant jest obecnie podmiotem praktycznie niebankowalnym, co jeszcze bardziej komplikuje sprawę. 

Rząd ma problem ze znalezieniem pieniędzy dla JSW?

Sytuacja JSW to obecnie wyścig z czasem, który według oceny wiceministra aktywów państwowych Grzegorza Wrony zaczął się z dużym opóźnieniem. Polityk stwierdził niedawno, że kluczowy plan oszczędnościowy dla spółki „został wynegocjowany o 2 miesiące za późno”, co pogłębiło lukę płynnościową. Tymczasem Sławomir Kozłowski, przewodniczący Solidarności w JSW, na łamach WNP nie szczędzi gorzkich słów pod adresem zarządu i resortu, zauważając, że tzw. porozumienie wykonawcze zawiera konkretne zobowiązania dotyczące pozyskania funduszy na stabilizację produkcji. Kozłowski sugeruje, że brak skuteczności w realizacji tych zapisów jest teraz maskowany szukaniem usprawiedliwień, podczas gdy sygnatariusze dokumentu powinni po prostu wywiązać się ze złożonych podpisów.

Czytaj także: JSW może zostać zdjęte z giełdy? „Wszystkie opcje na stole”

JSW jest w zasadzie niebankowalne

Najbardziej niepokojąca diagnoza padła jednak z ust ministra aktywów państwowych Wojciecha Balczuna, który przyznał otwarcie, że „JSW jest obecnie praktycznie niebankowalna”. Oznacza to, że tradycyjne instytucje finansowe w Europie, ze względu na rygorystyczne podejście do sektora węglowego, odmawiają spółce kredytowania. Minister zadeklarował poszukiwanie rozwiązań systemowych, w tym działań legislacyjnych, które mogłyby odblokować pomoc dla JSW w najbliższych miesiącach, jednak przyznał, że proces ten nie będzie prosty. Prezes Bogusław Oleksy potwierdził 6 marca 2026 r., że spółka koncentruje się obecnie na rozmowach z podmiotami działającymi na globalnym rynku finansowym, szukając kapitału tam, gdzie sentyment do paliw kopalnych nie jest obciążony unijnymi dyrektywami.

Czytaj także: JSW między miliardowym odpisem a pół miliardową pomocą państwa

JSW ma olbrzymią dziurę budżetową

Stan finansów grupy po 3 kwartałach 2025 r. potwierdza powagę sytuacji. JSW zanotowała stratę netto na poziomie 2,9 mld zł przy przychodach rzędu 7 mld zł, a wynik EBITDA spadł do poziomu minus 1,4 mld zł. Jakby problemów z płynnością było mało, 11 marca do spółki wpłynął nakaz z Okręgowego Inspektoratu Pracy w Katowicach. Państwowa Inspekcja Pracy nakazała bezzwłoczną wypłatę pozostałej części nagrody barbórkowej oraz ekwiwalentu za 2025 r., co stanowi dodatkowe, nagłe obciążenie dla i tak nadwyrężonego budżetu firmy.

Kurs akcji JSW

JSW: redukcja zatrudnienia i wojenna premia cenowa

Restrukturyzacja JSW nie ograniczy się jednak wyłącznie do roszad finansowych. Wiceminister Grzegorz Wrona 5 marca zapowiedział, że fundamentem procesu naprawczego będzie sprzedaż części majątku (co dzięki transakcji z ARP da około 1 mld zł) oraz redukcja zatrudnienia, która musi objąć co najmniej 10 proc załogi. Rząd stworzył już ramy prawne dla bezbolesnych odejść, jednak w kopalniach narasta niecierpliwość. Pracownicy od tygodni pytają o terminy urlopów górniczych, ale raport spółki z 9 marca studzi emocje – konkretnych dat wciąż brak, ponieważ wszystko zależy od trwającej w ZUS weryfikacji wniosków.

Paradoksalnie, niewielkim światełkiem w tunelu dla JSW jest obecnie dramatyczna sytuacja na Bliskim Wschodzie. Wojna w tym regionie wywindowała ceny węgla koksowego do poziomu powyżej 800 zł za tonę, co stanowi znaczący wzrost względem 600–700 zł notowanych w 2025 r.. W efekcie już w 2q 2026 r. spółka być może osiągnie pozytywny wynik EBITDA.

Górnictwo idzie w zbrojeniówkę. JSW, Bumech i PGG chcą produkować dla wojska