Grupa Azoty wśród najmocniej shortowanych spółek na GPW, a akcje coraz wyżej
Grupa Azoty należy obecnie do najmocniej shortowanych podmiotów na warszawskiej giełdzie. Trzy fundusze mają ujawnione krótkie pozycje odpowiadające łącznie 2,51 proc. kapitału spółki.
Shorty na Grupie Azoty sięgają 2,51 proc.
Na akcjach Grupy Azoty widoczne są obecnie trzy publicznie ujawnione krótkie pozycje netto. Największą ma FIL Investment Management (Hong Kong) Limited – 1,31 proc. kapitału spółki. Pozycja Arrowstreet Capital wynosi 0,68 proc., a Millennium Capital (DIFC) Limited – 0,52 proc. Łącznie daje to 2,51 proc.
Na tle GPW to wysoki poziom. Pod koniec sierpnia Grupa Azoty zajmowała drugie miejsce pod względem łącznej wielkości publicznie ujawnionych krótkich pozycji netto. Wyżej było jedynie MODIVO z wynikiem 4,75 proc., natomiast za Grupą Azoty znajdowała się JSW z 2,48 proc.
Trzeba jednak pamiętać, że 2,51 proc. nie pokazuje pełnej skali krótkich pozycji na akcjach spółki. Publicznie ujawniane są pozycje pojedynczego inwestora od poziomu 0,5 proc. kapitału. Mniejsze mogą więc istnieć, choć nie są widoczne w publicznym rejestrze.
Czytaj także: Grupa Azoty zgłasza prokuraturze ogromną stratę
Arrowstreet Capital zmniejsza pozycję na Grupie Azoty
Najciekawsza zmiana dotyczy Arrowstreet Capital. 24 czerwca pozycja funduszu przekroczyła próg publicznego ujawnienia i wyniosła 0,52 proc. Później rosła: do 0,61 proc. 9 lipca, 0,70 proc. 21 lipca i 0,80 proc. 28 lipca.
W sierpniu kierunek się odwrócił. 11 sierpnia pozycja spadła do 0,79 proc., a 27 sierpnia do 0,68 proc. Można więc stwierdzić, że po wcześniejszym zwiększaniu krótkiej pozycji Arrowstreet zaczął ją redukować.
Kurs akcji Grupa Azoty
Grupa Azoty poprawia wyniki, ale restrukturyzacja trwa
Sytuacja Grupy Azoty nie jest jednoznaczna. Spółka nadal prowadzi restrukturyzację finansową, a porozumienia standstill z instytucjami finansującymi mogą zostać warunkowo wydłużone do 30 września.
Grupa Azoty podtrzymuje też plan emisji do 33,7 mln nowych akcji serii E skierowanych do Skarbu Państwa. Na 22 września zwołano Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie, które ma umożliwić wydłużenie terminu realizacji tego procesu. Jeśli emisja dojdzie do skutku, zwiększy liczbę akcji i rozwodni procentowe udziały obecnych akcjonariuszy.
Jednocześnie wyniki operacyjne spółki wyraźnie się poprawiły. W I kwartale 2026 r. Grupa Azoty wypracowała 317 mln zł EBITDA wobec minus 8 mln zł rok wcześniej. Marża EBITDA wzrosła do 8,6 proc., a po wyłączeniu wpływu Grupy Azoty Polyolefins EBITDA wyniosła 341 mln zł.
Polyolefins wciąż ważne dla przyszłości Grupy Azoty
Istotnym elementem pozostaje również planowane przejęcie Grupy Azoty Polyolefins przez Orlen. Grupa Azoty określiła wartość transakcji na 1,183 mld zł w formule cash-free, debt-free.
Nie jest to jednak kwota, którą Grupa Azoty otrzyma za same akcje. Orlen informował, że ich cena wynosi symboliczne 4 zł, a koncern ma jednocześnie zapewnić 1,35 mld zł finansowania potrzebnego do restrukturyzacji Polyolefins.
Dla Grupy Azoty najważniejsze może być więc ograniczenie obciążeń związanych z projektem Polimery Police, który spółka zaliczała do swoich najistotniejszych problemów inwestycyjnych i finansowych.
Czytaj także: Analitycy podnoszą wycenę Grupy Azoty. Amoniak i siarka dają szansę na dalszą poprawę
Co dalej z shortami Grupy Azoty?
Na dziś Grupa Azoty pozostaje jedną z najmocniej shortowanych spółek na GPW, ale sam poziom krótkich pozycji nie przesądza o dalszym kierunku kursu.
Z jednej strony grupie ciąży zadłużenie, trwająca restrukturyzacja finansowa, planowana emisja nowych akcji i wciąż nierozwiązane do końca kwestie związane z Polyolefins. Z drugiej strony, wyniki operacyjne wyraźnie się poprawiły, proces porządkowania grupy postępuje, a jeden z dużych inwestorów zaczął ograniczać krótką pozycję.
Grupa Azoty nadal pozostaje pod presją wielu ryzyk, ale jednocześnie ma kilka realnych czynników, które mogą poprawić jej sytuację i zmienić nastawienie rynku. Warto w tym kontekście przypomnieć, że w sierpniu DM BOŚ podniósł 12-miesięczną cenę docelową akcji Grupy Azoty z 21 do 24 zł , pozostawiając rekomendację „kupuj”. W chwili sporządzania raportu kurs wynosił 19,66 zł, a obecnie to ponad 23 zł. Prognozy zakładają EBITDA na poziomie około 1,1 mld zł w 2026 roku i 1,6 mld zł rok później.
