W ostatnim roku niemal nikt nie zarobił na giełdzie tyle co Skarb Państwa
Ostatnie 12 miesięcy zdecydowanie należy do spółek Skarbu Państwa. Ich kapitalizacja od września 2016 r. wzrosła o 51%. Jest to bardzo dobry wynik zwłaszcza, jeśli zestawimy go z wynikami funduszy inwestycyjnych i indeksami giełdowymi.
96 mld kapitalizacji w rok
Imponujący 51% wzrost w ostatnich 12 miesiącach przekłada się na zwiększenie wartości spółek Skarbu Państwa aż o 96 mld. Zbiorcza kapitalizacja spółek zbliżyła się do 300 mld zł. Co ciekawe, w grupie kierowanych przez Państwo przedsiębiorstw nie było maruderów. Wszystkie spółki mogą pochwalić się kilkudziesięcioprocentowym wzrostem.
Tabela 1. Zmiana wartości spółek Skarbu Państwa przez ostatnie 12 miesięcy.
| Spółka | Kapitalizacja 26.09.2017 r. w mld zł | Kapitalizacja 26.09.2016 r. w mld zł | Zmiana procentowa kapitalizacji |
|---|---|---|---|
| PKNORLEN | 52,22 | 27,65 | 88,89% |
| PKOBP | 43,75 | 33,60 | 30,21% |
| PZU | 40,38 | 23,79 | 69,73% |
| PGNIG | 39,23 | 29,91 | 31,16% |
| PGE | 24,61 | 19,39 | 26,90% |
| KGHM | 22,68 | 14,60 | 55,34% |
| LOTOS | 10,91 | 5,24 | 108,11% |
| JSW | 10,76 | 6,45 | 66,81% |
| ALIOR | 8,46 | 6,05 | 39,90% |
| GRUPAAZOTY | 7,37 | 6,37 | 15,74% |
| TAURONPE | 6,64 | 4,33 | 53,44% |
| ENEA | 6,53 | 3,86 | 69,14% |
| ENERGA | 5,50 | 3,08 | 78,73% |
| PKPCARGO | 2,63 | 1,71 | 53,53% |
| GPW | 1,88 | 1,58 | 18,99% |
| PHN | 0,74 | 0,68 | 9,04% |
Najwięcej wzrósł Lotos (108%). W czołówce znalazła się też inna spółka paliwowa PKN Orlen (89%). Ten rok także należał do spółek energetycznych. Energa i Enea nadrobiły straty w ostatnich latach zyskując około 70%.
Niemal nikt tyle nie zarobił, co inwestorzy w spółki państwowe
Porównanie indeksów małych i średnich spółek do portfela spółek Skarbu Państwa wypada blado. mWIG40 wzrósł w ostatnich 12 miesiącach o 21%, natomiast indeks najszerszy o 34%. Nawet indeks WIG20, którego ponad połowa spółek należy do Skarbu Państwa, wypadł gorzej od całego portfela. Wzrósł o 40% - czyli o 11 punktów procentowych mniej.
Wykres 1. Porównanie zmian indeksów szerokiego rynku do zmiany kapitalizacji spółek Skarbu Państwa.
Kiepsko też wygląda porównanie do wyników funduszy inwestycyjnych. Tylko jeden fundusz akcji polskich uniwersalnych Novo Akcji (Novo FIO) wypracował wyższą stopę zwrotu od września 2016 r. do dziś – 53%. Niestety, za nim mamy długi ogon znacznie gorszych wyników.
Tabela 2. Stopy zwrotu 20 najlepszych funduszy akcji polskich uniwersalnych od września 2016 r do września 2017 r. na tle stopy zwrotu z portfela składającego się ze spółek Skarbu Państwa. Źródło: Analizy.pl www.analizy.pl
| Fundusz | Stopa zwrotu za ostanie 12 miesięcy |
|---|---|
| Novo Akcji (Novo FIO) | 53,20% |
| SPÓŁKI SKARBU PAŃSTWA | 50,99% |
| ING BSK Indeks WIG 20 (ING BSK Fundusze Indeksowe SFIO) | 37,90% |
| Optimum Akcji (Optimum FIO) | 34,00% |
| SATURN Agresywny FIZ | 31,50% |
| Credit Agricole Akcyjny (Credit Agricole FIO) | 30,90% |
| Skarbiec Akcja (Skarbiec FIO) | 30,70% |
| Investor Akcji (Investor FIO) | 29,20% |
| NN SFIO Akcji 2 | 29,10% |
| Investor Akcji Spółek Dywidendowych (Investor FIO) | 29,00% |
| NN Akcji (NN FIO) | 26,10% |
| MetLife Akcji (Krajowy FIO) | 26,10% |
| PKO Akcji Plus (Parasolowy FIO) | 26,00% |
| AXA Selektywny Akcji Polskich (AXA FIO) | 25,80% |
| Arka BZ WBK Akcji Polskich (Arka BZ WBK FIO) | 25,60% |
| BNP Paribas Akcji (BNP Paribas FIO) | 25,50% |
| UniKorona Akcje (UniFundusze FIO) | 25,40% |
| Amundi Akcyjny (Amundi Parasolowy FIO) | 25,30% |
| Pioneer Akcji - Aktywna Selekcja (Pioneer FIO) | 25,30% |
| AXA Akcji (AXA FIO) | 25,20% |
| BGŻ BNP Paribas Dynamicznego Inwestowania (BGŻ BNP Paribas FIO) | 25,00% |
Zobacz także: Wyniki funduszy akcji w 2017 są tragiczne. Giełdowa hossa przechodzi Polakom koło nosa
Inwestorzy wierzą w spółki Skarbu Państwa
Nie ma jednoznacznej odpowiedzi, które uzasadniałyby mocne tegoroczne wzrosty. Na pewno zwyżka wpisuje się w trendy i popyt na akcje naszego regionu. Na pewno też świadczą o tym, że inwestorzy nie uważają ryzyka politycznego w Polsce za istotne. Pesymiści natomiast powiedzą, że odrobiliśmy straty z ostatnich lat. Fakty są takie, że po ponad dwóch latach od wyborów prezydenckich i po dwóch latach od parlamentarnych, obawy o wykorzystywanie spółek Skarbu Państwa do celów politycznych znacząco zmalały. Spółki nadal działają, zarabiają i płacą dywidendy. Dużo ważniejsza dla inwestorów jest ogólnoświatowa koniunktura i to jej poprawa wpływa pozytywnie na giełdę.
