"Nasza nowa strategia zostanie zaprezentowana już w czerwcu" - relacja z czatu z Grupą Unimot

Witamy serdecznie wszystkich Państwa i zapraszamy do zadawania pytań!

Robert Brzozowski (RB):
Aktualnie w sieci AVIA w Polsce znajdują się 22 stacje, z czego 3 z nich są naszymi stacjami własnymi. Do końca roku planujemy, aby sieć liczyła 45 stacji, a do końca 2020 - co najmniej 100.

RB:
Połączenie to jest neutralne z punktu widzenia Unimotu. Jeśli mielibyśmy się dopatrywać jakiegoś konkretnego wpływu na Unimot, to widzimy w tej fuzji szanse głównie w kwestii rozwoju naszej sieci franczyzowej AVIA.

RB:
Zarówno w tym, jak i w kolejnych latach będziemy działać tak, żeby zrealizować w pełni Narodowy Cel Wskaźnikowy.

Marek Moroz (MM):
Obecnie nie planujemy skupu akcji własnych.

RB:
Spółka przechowuje zapasy obowiązkowe we własnym produkcie - zapasy są trzymane w bazach PERN i ich koszt związany jest głównie z dzierżawą pojemności. Jest to do tej pory korzystniejszy sposób niż alternatywa w postaci biletów.

RB:
W II kw. br. widzimy lekką poprawę marż w stosunku do I kw. Aktualnie, negatywnie na nasze marże wpływa obecna wysoka dynamika wzrostu cen oleju napędowego i kursu dolara.

RB:
Na nasze zyski główny wpływ ma polityka marżowa największych koncernów paliwowych, które starały się zdobyć jak największy udział w rynku po szarej strefie.

RB:
Problemy w dostawach LPG związane są głównie z trwającymi remontami dróg kolejowych na ścianie wschodniej i w związku z tym z opóźnieniami w dostawach. Natomiast jeśli chodzi o olej napędowy to Unimot podjął strategiczną decyzję o oparciu się w dostawach o kanał morski, gdyż na odcinku kolejowym północ-południe remonty zostały już zakończone. Część naszych dostaw pochodzi z Niemiec, gdzie również wpływ tych remontów jest mniejszy.

RB:
Łagodne wrosty i spadki cen paliw generalnie nie mają wpływu na marżowość spółki, ale jeśli (szczególnie wzrosty) następują w gwałtowny, skokowy sposób, tak jak ma to miejsce od początku kwietnia, to powoduje to, że nasza rynkowa (bieżąca) cena ON staje się wyższa od średniej trzydniowej ceny stosowanej przez głównego producenta.
MM:
Wyższa cena ropy naftowej oznacza wyższą cenę produktów, a to oznacza większe zapotrzebowanie na kapitał obrotowy.

MM:
Jest to wynik wygenerowany poprzez typowy trading – zakup energii elektrycznej od producentów OZE lub na Towarowej Giełdzie Energii, a następnie jej sprzedaż na TGE lub do końcowych odbiorców. W związku z charakterem tej działalności ciężko przewidzieć przyszłe wyniki segmentu energia elektryczna. Wierzymy jednak, że nasz zespół wysokiej klasy specjalistów od tradingu energią elektryczną będzie w przyszłości generował satysfakcjonujące wyniki.

MM:
Zarząd nie posiada żadnych informacji o potencjalnym wezwaniu. Jeśli chodzi o głównego akcjonariusza to zapraszamy Państwa serdecznie na Konferencję WallStreet, gdzie będzie okazja do bezpośredniego spotkania.

RB:
Wzrost kosztów zapasu jest związany ze wzrostem skali działalności Unimotu.
Zapas obowiązkowy wynosi ok. 16% ubiegłorocznego importu (który w naszym przypadku był rekordowy). Dodatkowo zwiększyły się opłaty związane z dzierżawą pojemności magazynowej, a jednocześnie zmniejszyła się
efektywność rynku futures (przejście contango w backwardation).

MM:
Główne inwestycje do końca roku związane są z rozwojem sieci franczyzowych stacji paliw. Średni koszt rebrandingu stacji franczyzowej to ok. 200-250 tys. zł, a w trakcie całego tego roku chcemy włączyć do sieci ok. 30 stacji.

RB:
Sieć ta jest dla nas przede wszystkim dodatkowym, stabilnym kanałem sprzedaży importowanego oleju napędowego (stopniowo również innych paliw) - przychody z tego tytułu pokazywane są w segmencie ON+BIO.
Docelowo, po uzyskaniu odpowiedniej odpowiedniej masy stacji paliw, planujemy wprowadzać dodatkowe produkty do sklepów, czerpiąc korzyści m.in. z nowych przepisów ws. handlu w niedziele.

MM:
Środki pochodzą z IPO i pozyskanego wówczas kapitału. Koszty poniesione na rebranding stacji AVIA do momentu ich odbioru są aktywowane na koncie rozliczeń międzyokresowych kosztów. W bilansie są one pokazane, jako "Aktywa z tytułu umów z klientami". Po odbiorze stacji, koszty są rozliczane proporcjonalnie do okresu trwania umowy franczyzowej, czyli są nakładami inwestycyjnymi.

MM:
Mamy świadomość, że wyniki ostatnich dwóch kwartałów nie są satysfakcjonujące dla inwestorów. W Grupie Unimot w tym okresie nie nastąpiły negatywne zmiany, natomiast otoczenie makro było wyjątkowo niesprzyjające dla naszej działalności. Mamy nadzieję, że likwidacja szarej strefy i dalszy wzrost gospodarczy w Polsce spowoduje poprawę i stabilizację marż w podstawowych obszarach działalności Grupy.

MM:
Po stronie pasywów - kapitał własny
Po stronie aktywów - środki pieniężne i ich ekwiwalenty
O ile poziom kapitałów własnych zmienia się poza emisją, przede wszystkim z tytułu zysku/straty netto oraz dywidendy, o tyle środki pieniężne i ich ekwiwalenty są wykorzystywane na działalność operacyjną.

MM:
Grupa Unimot dynamicznie się rozwija - skala działalności determinuje poziom kosztów, w tym kosztów ogólnego zarządu. Oczywiście Zarząd analizuje przyrost tych kosztów i będziemy starać się poprawiać efektywność kosztową.

MM:
Przede wszystkim są to: stworzenie nowej Strategii dla Grupy, rozwój sieci franczyzowej AVIA i wyjście na rynki międzynarodowe. O szczegółach Prezes Zarządu będzie opowiadał osobiście na konferencji WallStreet w Karpaczu - podczas Forum oraz Targów. Zapraszamy Państwa serdecznie - wydarzenia będą miały miejsce 25 maja br.

MM:
Unimot od kilku lat systematycznie wypłaca dywidendę. Zarówno kwota dywidendy, jak i wysokość dywidendy przypadająca na jedną akcję rosną z roku na rok - w ubiegłym roku było to odpowiednio ok. 10 mln zł i 1,2 zł na akcję. Analiza płynnościowa pokazała, iż w bieżącym roku Zarząd mógł zarekomendować wypłatę rekordowej dywidendy.

RB:
Tak, Hurt24 obniża koszty działalności operacyjnej. Zamierzamy w dalszym ciągu rozwijać ten projekt i poszerzać grono użytkowników.

RB:
Naszym zdaniem na rynku stacji paliw jest zapotrzebowanie na nowe oferty franczyzowe, w związku z tym wierzymy, że jest tu miejsce zarówno dla sieci Moya, jak i dla naszych stacji AVIA.

Odpowiadają kolejno na pytania:
1. Premie lądowe możecie Państwo zobaczyć w naszej prezentacji wynikowej (s. 3 http://www.unimot.pl/wp-content/uploads/2018/05/unimot_prezentacja_wynik...). Proszę jednak pamiętać, że premia lądowa nie równa się marży Unimot, a na nasze marże istotny wpływ ma także strona kosztowa, o czym dokładnie piszemy na tym samym slajdzie.
2. Nie widzimy takich zagrożeń. Szczególnie, że w ostatnich tygodniach premia lądowa uległa poprawie. Chcę podkreślić, że w stosunku do innych niezależnych importerów - nasz bilans jest wyjątkowo silny i korzystny.
3. Unimot nie walczy z PKN Orlen i Lotos, a swoją politykę handlową i sprzedażową dostosowuje do luki podażowej na polskim rynku.
4. Nasz udział w imporcie ON w Polsce w 2017 r. wyniósł ok. 9%, a w imporcie LPG 4%

RB:
Wzrost premii lądowej nie przekłada się wprost na marżowość, gdyż II kw. mamy wzrost kosztów wykonania NCW. W związku z tym wyższa premia lądowa musi obejmować wyższe koszty prowadzenia działalności.

Szanowni Państwo, dziękujemy bardzo za udział w czacie. Korzystając z okazji chcemy Państwa zaprosić na konferencję WallStreet, gdzie jak wspominaliśmy, przedstawiciele Unimot będą obecni. Pamiętajcie też Państwo, że w przypadku pojawiania się pytań na bieżąco - nasz zespół relacji inwestorskich pozostaje do dyspozycji. Życzymy udanego popołudnia i weekendu!