Goldman Sachs ostrzega: USA na krawędzi recesji
Goldman Sachs znacząco zrewidował swoje prognozy gospodarcze dla Stanów Zjednoczonych, obniżając prognozę wzrostu PKB na IV kwartał 2025 roku z 1,0% do 0,5% oraz zwiększając prawdopodobieństwo recesji w ciągu najbliższych 12 miesięcy z 35% do 45%. Zaktualizowane prognozy są wynikiem kombinacji czynników, w tym zaostrzenia warunków finansowych, eskalacji ceł, bojkotu konsumenckiego ze strony obcych krajów oraz wzrostu niepewności politycznej — wszystko to ma wpłynąć na osłabienie wzrostu gospodarczego oraz inwestycji.
Cła USA, a złoto, ropa i surowce. Goldman Sachs zaktualizował prognozy na 2025 rok
Narastające napięcia handlowe
W centrum tej rewizji znajduje się gwałtowna eskalacja napięć handlowych między USA a jego globalnymi partnerami handlowymi. 2 kwietnia prezydent Trump ogłosił znaczące zwiększenie ceł, które w znacznej mierze przekroczyły oczekiwania rynku. Choć 10% minimalne cło zostało już wdrożone, pełny zakres tzw. „wzajemnych” ceł — które mają być wprowadzone 9 kwietnia — prawdopodobnie podniesie efektywną stawkę celną o szacowane 20 punktów procentowych. Goldman Sachs pierwotnie prognozował wzrost o 15 punktów procentowych, jednak ten ostatni rozwój sytuacji wskazuje na bardziej znaczący wpływ na gospodarkę, z możliwością wywołania recesji, jeśli cła zostaną nałożone zgodnie z planem.
Zaostrzenie warunków finansowych
Ogłoszenie nowych ceł już spowodowało wyraźne zaostrzenie warunków finansowych. Reakcja rynków była bardziej gwałtowna niż przewidywano, a Goldman Sachs zauważa, że wrażliwość warunków finansowych na stopniowe zwiększanie ceł wraca do poziomów, które nie były widoczne od wojny handlowej w latach 2018-2019. Analiza banku wskazuje, że niedawne ogłoszenie ceł doprowadziło do zaostrzenia warunków o 55 punktów bazowych, co podkreśla rosnące obciążenie dla gospodarki.
Oprócz napięć handlowych, bojkoty konsumenckie oraz spadek zagranicznej turystyki do USA dodatkowo pogłębiają pesymistyczne prognozy. Choć Goldman Sachs przewidywał już pewne środki odwetowe ze strony rządów obcych państw, odpowiedź konsumentów na eskalację napięć nie została w pełni uwzględniona w poprzednich prognozach. Bank teraz oczekuje, że te czynniki odejmą dodatkowe 0,1-0,2 punktu procentowego od wzrostu PKB w USA w 2025 roku.
Wall Street ma za sobą nagorszą sesje od pandemii w marcu 2020
Wzrost niepewności politycznej
Jednym z najbardziej niepokojących zjawisk wskazanych przez Goldman Sachs jest wzrost niepewności politycznej. Niepewność związana z zarówno wewnętrznymi, jak i zewnętrznymi taryfami, jak również szerszymi kwestiami takimi jak polityka fiskalna czy imigracyjna, osiągnęła poziomy znacznie wyższe niż te obserwowane w trakcie poprzedniej wojny handlowej. Ta niepewność ma silnie wpłynąć na inwestycje biznesowe, które zostały już wyraźnie zrewidowane w dół. Goldman Sachs przewiduje teraz 5-punktowy spadek tempa wzrostu wydatków na inwestycje, a w przyszłym roku inwestycje w biznesie mają pozostać na poziomie bliskim zeru.
Czarny poniedziałek na giełdzie. Wojna handlowa Trumpa uruchomiła lawinę spadków
Zaktualizowana prognoza gospodarcza
W wyniku tych wydarzeń Goldman Sachs obniżył swoje prognozy gospodarcze na 2025 rok. Bank oczekuje teraz, że roczny wzrost PKB wyniesie średnio 1,3%, w porównaniu do wcześniejszej prognozy 1,5%. Zrewidowana prognoza dla IV kwartału odzwierciedla trudniejsze warunki gospodarcze, a ryzyko recesji wzrosło. Prawdopodobieństwo recesji w USA zostało zwiększone do 45%, co stanowi wyraźny wzrost w porównaniu do wcześniejszej szansy na poziomie 35%.
Reakcja Fed
W odpowiedzi na osłabiające się prognozy wzrostu Goldman Sachs przewiduje, że Rezerwa Federalna podejmie działania, obniżając stopy procentowe. Bank centralny ma wkrótce ogłosić serię trzech cięć o 25 punktów bazowych, rozpoczynając w czerwcu, co obniży stopę funduszy federalnych do przedziału 3,5-3,75%. Jeśli jednak recesja się materializuje, Goldman Sachs prognozuje znacznie głębsze cięcia, sięgające około 200 punktów bazowych w ciągu najbliższego roku.
Bill Ackman apeluje do Donalda Trumpa o opamiętanie: „Czas się zatrzymać”
Zrewidowana prognoza Goldman Sachs oznacza również, że przewidywane cięcia stóp procentowych w tym roku wzrosły do 130 punktów bazowych, w porównaniu do wcześniejszych 105 punktów. To dostosowanie jest zgodne z aktualnymi oczekiwaniami rynku, które również dostosowują się do rosnącego ryzyka recesji.
Zrewidowane prognozy Goldman Sachs podkreślają rosnące wyzwania przed gospodarką USA, która zmaga się z eskalującymi napięciami handlowymi, niestabilnością finansową i niepewnością polityczną. Zagrożenie pełnoprawną recesją staje się coraz bardziej realne, a najbliższe miesiące będą kluczowe dla dalszego rozwoju sytuacji gospodarczej w Stanach Zjednoczonych.
Opcjonalnie: https://zagranica.strefainwestorow.pl/
