Zmiana cyklu monetarnego. Czas na nowe podejście do inwestowania
Oczekiwania rynkowe wobec wrześniowego posiedzenia Fed są jednoznaczne: inwestorzy zaczynają grać pod obniżki stóp procentowych. Po miesiącach wysokiego kosztu pieniądza, który miał powstrzymać inflację, dane z amerykańskiego rynku pracy sugerują spowolnienie gospodarki. Według Charu Chanany, Głównej Strateg Inwestycyjnej Saxo Banku, to może oznaczać początek nowego cyklu polityki pieniężnej – a dla inwestorów: konieczność przedefiniowania podejścia do alokacji kapitału.
Nowy cykl, nowe strategie
Kontrakty terminowe wskazują, że w nadchodzących kwartałach mogą pojawić się nawet dwie obniżki stóp. W rezultacie rentowności obligacji spadają, dolar słabnie, a inwestorzy zaczynają dostosowywać swoje portfele pod nową rzeczywistość. – To rzadka okazja do repozycjonowania – mówi Chanana – wymagająca wyważenia między dochodowością, defensywnością a wrażliwością na zmiany stóp.
Akcje: wzrost, cykliczność i dywidenda
W warunkach spadających stóp zyskują przede wszystkim spółki wzrostowe – szczególnie te z sektora technologicznego. Jednak, jak zauważa Saxo, selektywność jest kluczowa, bo wyceny wielu firm już dziś są bardzo wymagające. Drugim kierunkiem mogą być tzw. „spóźnione” sektory cykliczne – przemysł, finanse, małe spółki – które dotąd nie brały udziału w giełdowym rajdzie, a mogą zyskać na poprawie warunków finansowych.
Inwestorzy powinni też zwrócić uwagę na spółki dywidendowe. W środowisku spadających rentowności obligacji dochód z dywidend nabiera większego znaczenia – zwłaszcza w sektorach jak infrastruktura czy przedsiębiorstwa użyteczności publicznej.
Wartościowe są także segmenty powiązane z nieruchomościami i aktywami fizycznymi: REIT-y (np. logistyczne i centra danych), deweloperzy mieszkaniowi oraz firmy z silną pozycją marżową, które poradzą sobie w przypadku utrzymującej się inflacji.
6 zagranicznych spółek z rosnącymi dywidendami i zaskakującą siłą fundamentalną, które warto znać
Obligacje: od zabezpieczenia kapitału po zysk kapitałowy
Redukcja stóp to historycznie dobry moment dla rynku obligacji. Najbardziej atrakcyjne – według Saxo – są instrumenty średnioterminowe (5–10 lat), które oferują optymalny balans między dochodem a wrażliwością na zmiany stóp. Chanana rekomenduje także korporacyjne obligacje o ratingu inwestycyjnym jako źródło stabilnego dochodu.
Dla bardziej aktywnych inwestorów, Saxo sugeruje rozważyć obligacje wysokodochodowe o krótszym terminie zapadalności, a także strategie typu steepener – zakładające, że krótkoterminowe stopy będą spadać szybciej niż długoterminowe, co może prowadzić do wypiętrzania się krzywej dochodowości.
Aktywa rzeczowe: złoto, srebro, infrastruktura
Przy osłabiającym się dolarze i potencjalnych błędach polityki gospodarczej, złoto znów może stać się bezpieczną przystanią. Dla inwestorów o większej tolerancji na zmienność – alternatywą może być srebro, które zyskuje na połączeniu cech metalu przemysłowego i szlachetnego.
Infrastruktura – zwłaszcza regulowana lub indeksowana do inflacji – może również przyciągać kapitał szukający stabilnego dochodu w środowisku niższych stóp. Tu Saxo wskazuje na ETF-y infrastrukturalne jako efektywną formę ekspozycji.
Akcje Berkshire Hathaway to okazja? Kurs mocno spadł od zapowiedzi odejścia Warrena Buffett
Ryzyko walutowe nie do pominięcia
Jeśli Fed zacznie luzować politykę, amerykański dolar może osłabiać się nie tylko tymczasowo, ale bardziej strukturalnie – m.in. z powodu rosnącego długu USA i napięć politycznych. Dla inwestorów spoza USA oznacza to konieczność monitorowania ekspozycji walutowej i rozważenia strategii zabezpieczających.
– Spodziewane obniżki stóp procentowych przez Fed otwierają nowe możliwości – zwłaszcza w obszarze obligacji o średnim terminie zapadalności – mówi Marcin Ciechoński, odpowiedzialny za rozwój Saxo Banku w Polsce. – W tej fazie cyklu kluczowe jest świadome zarządzanie ryzykiem, dywersyfikacja oraz bieżące monitorowanie działań banków centralnych. Portfele warto uzupełniać o instrumenty dłużne, defensywne surowce i ETF-y tematyczne – dodaje.
Choć stopy procentowe w USA jeszcze nie spadły, rynek już dyskontuje taki scenariusz. Dla inwestorów to nie czas na czekanie, ale na działanie. Kluczowe będą: elastyczność, selektywność i gotowość do wykorzystania nowych trendów – zanim stanie się to rynkowym konsensusem.
Opcjonalnie: https://zagranica.strefainwestorow.pl/
