Duże potencjalne zyski, ale i duże ryzyko. To najważniejsze cechy określające spekulację na giełdzie. Wybraliśmy dla Was 8 spekulacyjnych typów inwestycyjnych, które zostały mocno przecenione, ale nadal mają szansę powrócić do łask inwestorów. Każda ze spółek jest obecnie w bardzo ważnym dla siebie momencie, a potencjalna realizacja planów zarządów może zaprowadzić notowania akcji do nieba. Jeśli jednak planów nie uda się zrealizować, to akcjonariusze najprawdopodobniej będą liczyć kolejne straty.
Zobacz także: W co inwestować w 2018? 8 spółek z giełdy, które mogą pozytywnie zaskoczyć w tym roku
BRASTER
Półtora roku temu akcje Brastera notowały historyczne maksima w okolicy 30 zł. Wówczas urządzenie do wykrywania raka piersi było jeszcze w trakcie powstawania. Jednak jego ukończenie i rozpoczęcie sprzedaży nie zaowocowało dalszymi zwyżkami, a wręcz przeciwnie. Jak się okazało sprzedaż tak innowacyjnego produktu i usługi w Polsce nie była prosta, a wybrany, główny kanał sprzedaży – przez apteki, okazał się klapą.
Kurs akcji Braster
Mimo, że zarząd spółki od początku zapowiadał, że jego docelowymi rynkami są zagraniczne, rozwinięte kraje, to jednak niezbędny czas na znalezienie lokalnych partnerów czy zdobycie odpowiednich pozwoleń jest dość długi. Inwestorzy nie mieli tyle cierpliwości i solidnie przecenili walory Brastera nawet poniżej 6 zł. Gdy już sentyment rynku do spółki był na bardzo niskim poziomie, wystarczyła ostatnia informacja o sprzedaży hurtowo 1500 pakietów badań dla Santader Consumer Banku, by wywołać solidną falę wzrostów.
Wykres kursu akcji w ostatnich 3 miesiącach pokazał ukształtowanie się dołka w okolicy 6,3 zł, fałszywe wybicie w dół z formacją wyspy odwrotu, a ostatnio pokonanie lokalnego oporu na poziomie 8,4 zł. Teraz celem dla byków jest najważniejszy opór w postaci linii trendu spadkowego (okolice 11 zł). Jej pokonanie nie jest wykluczone, gdyż rynek czeka na dobre informacje m.in. o decyzji FDA umożliwiającej sprzedaż Brastera na rynku amerykańskim czy pozyskanie następnych dystrybutorów na kolejnych rynkach zagranicznych.
Jeśli popyt na urządzenie i usługę Brastera na rynkach zagranicznych będzie cieszyć się dużym zainteresowaniem, to perspektyw wzrostów wyceny spółki mogą być ogromne. Z drugiej strony istnieje zagrożenie, że spółka nie przebije się na bardzo wymagającym rynku medycznym, na którym ciężko zaistnieć bez dużych wydatków marketingowych.
EKO EXPORT
Producent mikrosfery popadł w kłopoty od momentu, gdy mocno przeciąga się uruchomienie innowacyjnej instalacji do pozyskiwania surowca. Instalacja ta pochłonęła już duże wydatki inwestycyjne, a nadal nie można mówić o pełnym sukcesie. Dodatkowo spadek cen produktu od 2014 roku przyczynił się do obniżenia wyników finansowych spółki. Wygląda na to, że zarząd spółki postawił ostatnio wszystko na jedną kartę i pozyskał rekordowy poziom zamówień na 2018 rok.
Kurs akcji EkoExport
Istnieją zatem dwa scenariusze dalszych losów spółki – pozytywny i negatywny. W optymistycznym wariancie Eko Export uruchomi w pełni swoją instalację i będzie w stanie wypełnić swoje zobowiązania wobec odbiorców, a nawet istotnie zwiększyć swoje możliwości produkcyjne w dłuższym horyzoncie. Otworzy to drogę do znacznej poprawy zarówno przychodów jak i zysków spółki, co niewątpliwie może zaowocować silnymi wzrostami cen akcji.
Drugi scenariusz to dalsze przeciąganie się uruchomienia instalacji, co może przyczynić się do niemożliwości wywiązania się spółki ze wszystkich zamówień na 2018 rok oraz dalsze wydatki inwestycyjne. Zarząd spółki deklarował podczas ostatniego czatu z inwestorami, że zdolności produkcyjne instalacji zostaną solidnie zwiększone jeszcze w okresie pierwszego półrocza tego roku. Problem jednak w tym, że wielu inwestorów straciło już zaufanie i publicznie zarzuca zarządowi nazbyt częste niedotrzymywanie swoich zapowiedzi. Patrząc na wykres akcji (w odróżnieniu od Brastera) nie widać jeszcze sygnałów do odwrócenia trendu spadkowego. Ostatnie minimum to poziom 6,7 zł i ten poziom wydaje się obecnie najbliższym celem dla podaży. O odwróceniu tendencji będziemy mogli mówić dopiero po przełamaniu linii trendu, która obecnie przebiega w okolicy 12,2 zł.
ZREMB
Producent kontenerów stoi nad granicą bankructwa. Fatalne wyniki finansowe pokazujące wielomilionowe straty netto, spadające przychody czy duże zadłużenie przyczyniły się do bardzo silnej przeceny akcji. W pewnym momencie wycena spółki sięgała jedynie ok. 1,5 mln zł. Zremb jest obecnie w trakcie postępowania układowego, jednak przy tak dużym poziomie kosztów (szczególnie kosztów zarządu) i spadających przychodach, w oparciu o dotychczasową strategię będzie ciężko obecnemu zarządowi wyprowadzić spółkę na prostą.
Kurs akcji Zremb
Szansą na przetrwanie spółki i uzdrowienie jej kondycji finansowej jest pozyskanie nowego inwestora, który dofinansuje i zrestrukturyzuje firmę. Z ofertą objęcia większościowego pakietu akcji w drodze nowej emisji, wystąpiła Grupa Kapitałowa Immobile. Jej obecna oferta zakłada objęcie 9 mln akcji po 0,75 zł, czyli znacznie wyżej od obecnego poziomu notowań (0,5 zł). Wiele teraz zależy od negocjacji między oferującym a obecnymi akcjonariuszami Zrembu. Siła finansowa GK Immobile, jej doświadczenie w akwizycjach oraz kompetencje w restrukturyzacji przedsiębiorstw może przełożyć się do znacznej poprawy kondycji Zrembu.
Nie można wykluczyć, że w przypadku przejęcia kontroli przez bydgoską grupę, będziemy mieli do czynienia z powtórką wzrostów, które niedawno widzieliśmy na Projprzemie. Akcje tej spółki (po przejęciu kontroli przez GK Immobile) wzrosły o 150%. Na wykresie kursu akcji Zrembu widać, że już część inwestorów postanowiła wycenić pozytywny rozwój wydarzeń i od momentu informacji o możliwej akwizycji, kurs akcji wzrósł o 100%, jednocześnie przełamując średnioterminową linię trendu spadkowego. Na obecnym etapie nie można jednak wykluczyć negatywnego scenariusza, który zakłada brak porozumienia oraz pogłębienie kłopotów finansowych Zrembu.
GLG PHARMA
Biotechnologiczna spółka może pochwalić się najmniejszymi spadkami cen akcji od szczytów ze wszystkich spółek w tym zestawieniu (ok. 70%). Były one pochodną dopuszczenia akcji uplasowanej kilka miesięcy wcześniej przy niższych poziomach cenowych (2,25 zł). Z drugiej zaś strony w ciągu ostatniego roku akcje wzrosły o 300%. (nawet po solidnej korekcie). Specyfika działalności w branży biotechnologicznej sprawia, że GLG Pharma można zaliczyć do spółek o dość dużym ryzyku inwestycyjnym.
Kurs akcji GLG Pharma
Aktualnie głównym projektem GLG jest opracowanie terapii celowanej wobec potrójnie negatywnego raka piersi (TNBC). W ramach tego projektu równolegle rozwijane są dwie cząsteczki GLG 801 i GLG 805. Zgodnie z zapowiedziami zarządu, w połączeniu mają one stanowić kompletną terapię poprzez połączenie terapii dożylnej (805), a następnie w postaci doustnej (801). Spółka ma też w planach uruchomienie dwóch kolejnych projektów badawczych. W dużej części finansowanie projektów pokryte jest dzięki dofinansowaniu ze strony NCBiR.
Silną stroną spółki jest też jej główny akcjonariusz – GLG Pharma LLC, który jest podmiotem skupiającym wybitnych naukowców ze Stanów Zjednoczonych. Wspierają oni merytorycznie i finansowo realizację projektów badawczych. Na tle spółek z branży takich jak Selvita, Mabion czy Celon Pharma, GLG Pharma ma co prawda znacznie mniejszy portfel projektów, ale z drugiej strony wycena spółki jest o wiele niższa. Można też powołać się na fakt, że GLG łączy dwie pozytywne cechy z modeli biznesowych wymienionych spółek: wysoki potencjał komercyjny (potencjalnie nowy lek na raka) oraz ograniczone ryzyka (znane leki w nowych zastosowaniach – ograniczone ryzyka takie jak toksyczność).
Pozytywny scenariusz zakładający zakończenie z sukcesem któregoś z projektów badawczych, może skutkować znacznymi zyskami dla spółki, a w konsekwencji skokowym wzrostem wyceny spółki. W negatywnym scenariuszu i braku pożądanych efektów badań, spółka może być zmuszona do szukania finansowania kolejnych, nowych projektów poprzez nowe emisje akcji, co może powstrzymywać przed wzrostem kapitalizacji.
GINO ROSSI
Wieloletni wykres notowań akcji Gino Rossi pokazuje dramatyczną przecenę akcji. Skala 11-letnich spadków sięga 95% - z okolic 26 zł do ok. 1 zł. Ostatnie kilka lat to okres walki o zwiększenie sprzedaży, co jak dotąd nie przynosi efektów w postaci zwiększenia zyskowność. Ciężarem dla grupy jest marka modowa Simple, które notuje ujemne dynamiki przychodów. Na poziomie grupy brak jest też poprawy marży brutto na sprzedaży, a ostatni, grudniowy raport pokazał wręcz jej spory spadek. W bilansie skonsolidowanym widoczny jest też duży poziom zadłużenia, co w zestawieniu ujemnego wyniku już na poziomie EBITDA, daje obraz słabej kondycji finansowej grupy.
Kurs akcji Gino Rossi
Jak dotąd brak jest fundamentalnych przesłanek do odwrócenia negatywnych tendencji wynikowych. Jak widać po kursie akcji, rynek obecnie dyskontuje negatywny scenariusz. Do odwrócenia tendencji i rozpoczęcia aprecjacji akcji, potrzebne jest obniżenie kosztów działalności, zwiększenie sprzedaży oraz marży. Kto wie czy dobrym posunięciem nie byłoby np. sprzedanie części modowej, czyli marki Simple?
XTB
Od najwyższych poziomów odnotowanych krótko po debiucie giełdowym w maju 2016 roku, kurs akcji XTB spadł do minimów o 80%. Głównym powodem tak dużej przeceny było znaczne pogorszenie zyskowności spółki przede wszystkim w kolejnych kwartałach po debiucie. Oprócz tego cieniem na całą branżę kładło się też zagrożenie wprowadzenia negatywnych regulacji prawnych. Ostatnią falę spadkową wywołała informacja o wszczęciu przez KNF postępowania względem XTB, co może grozić znaczącymi karami pieniężnymi. Gazeta "Puls Biznesu" informowała, że XTB mógł dopuścić się oszustwa na szkodę swoich klientów (o szacowanej wartości 8-23,5 mln zł).
Kurs akcji XTB
Spółka twierdzi, że naruszenia wskazane przez KNF są bezpodstawne. Z pozytywnych ostatnich informacji ze spółki należy wskazać dobry, ostatni raport finansowy, który pokazał znaczny wzrost zysków w III kwartale 2017 roku. Coraz lepiej wygląda też obraz techniczny kursu akcji, który jest już blisko zanegowania całego spadku związanych z publikacją zarzutów przez KNF. Kurs jest też coraz bliżej do pokonania głównej linii trendu spadkowego. Przyszłość wyceny walorów XTB w najbliższym czasie uzależniona jest od wyklarowania się sytuacji z KNF, sygnałów technicznych oraz kolejnego raportu finansowego.
BOŚ
BOŚ w pierwszych trzech kwartałach 2017 roku zarobił netto 57 mln zł co oznacza wzrost o 56 mln zl w stosunku do analogicznego okresu 2016 roku. Znacząco wzrosła marża odsetkowa, która przez trzy ostatnie kwartały utrzymuje się powyżej 1,9%. Ta wartość jest bliska średniej w sektorze.
Prowadzony przez bank biznes znacząco się poprawił, a jego problemem są kredyty udzielone na farmy wiatrowe. Większość tych przedsięwzięć po zmianie prawa o odnawialnych źródłach energii zbankrutowała i spółka musi dokonać odpisów na utratę wartości kredytów. Istnieje ryzyko, że w 4 kwartale 2017 pojawią się kolejne odpisy z tego tytułu. Aby pokryć te straty spółka planuje emisję akcji. Na 13 lutego 2018 zaplanowane zostało WZA w którym zatwierdzone zostanie podwyższenie kapitału w drodze emisji prywatnej, z wyłączeniem praw poboru dla pozostałych akcjonariuszy.
Kurs akcji BOŚ
Obejmującym będzie najprawdopodobniej, któryś z podmiotów związanych ze Skarbem Państwa. Najciekawsza jest cena nominalna, która wynosi 10 zł. Rzadko się zdarza aby móc kupić akcje z rynku po cenie niższej niż planowana emisja. Liczymy, że dokapitalizowanie banku wraz z poprawą podstawowego biznesu i dobrą koniunkturą na rynku kapitałowym, który przełoży się na poprawę wyniku BOSSA.pl wchodzącą w skład grupy kapitałowej BOŚ sprawi, że spółka będzie zyskiwać na wartości w 2018 roku.
MAXCOM
Gdyby nie utrata wiarygodności przez zarząd spółki, który parę tygodniu po zakończonym IPO w 2017 roku opublikował znacząco gorsze wyniki finansowe od prognozowanych w trakcie trwania oferty publicznej, spółka nie znajdowała by się zestawieniu spekulacyjnym. Jej sytuacja fundamentalna jest bowiem dobra, a nawet bardzo dobra. Zestawiając to z wyceną rynkową, która wynosi zaledwie 70 mln zł daje potencjał na odpracowanie przynajmniej części 67% przeceny, od szczytu do dołka, na akcjach spółki.
Kurs akcji Maxcom
Jak wynika z danych z raportu po 3 kwartale 2017, Maxcom praktycznie nie ma już długów. Za pozyskane środki z emisji akcji spłacił około 18 mln zł długu, których obsługa kosztowała spółkę około 1 mln zł. To nie wszystko, bo spółka wciąż podsiada około 16 mln zł gotówki pozyskanej z IPO. Tylko na kosztach finansowych powinna być w skali roku w najbliższych 12 miesiącach na plusie około 1,5 mln zł.
Dużymi krokami zbliża się wypłata dywidendy ze spółki, który jak wynika z ogłoszonej w prospekcie emisyjnej polityki nie będzie niższa niż 25% zysków wypracowanych w 2017 roku. Przy założeniu, że 4 kwartał 2017 będzie taki sam jak 4 kwartał 2016 spółka jest obecnie wyceniana względem wskaźnika C/Z na poziomie 6,7, przy silnej pozycji gotówkowej. Jeżeli więc przeznaczy cały zysk z 2017 roku na dywidendę dla akcjonariuszy – na co może sobie spokojnie pozwolić – to stopa dywidendy przy obecnym kursie akcji wynosić może kilkanaście procent. Spółka prezentuje się atrakcyjnie, zwłaszcza przy obecnych wycenach, jedynym jej problemem jest utrata wiarygodności przez zarząd w oczach inwestorów.
Zobacz także: W co inwestować w 2018 roku? - Nowa Analiza Wideo
Będziemy dalej śledzić poczynania tych spółek. Na razie wszystkie spółki mają charakter spekulacyjny, ale to oczywiście może się zmienić. Wraz z realizacją pozytywnego scenariusza ich sytuacja fundamentalna może zacząć się poprawiać. Liczymy oczywiście na to, że coraz mocniejsze fundamentalne przesłanki będą sprzyjać poprawie wycen, a nie jedynie spekulacja podparta faktami jak to ma miejsce teraz.
