Za nami drugie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej w tym roku. Efekt jest zgodny z oczekiwaniami rynku.
Podczas drugiego posiedzenia w tym roku Rada zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Bez zaskoczenia, rynek wyczekuje marcowej projekcji inflacji NBP, a zmian w poziomie stóp procentowych spodziewa się najwcześniej pod koniec roku.
Aktualny poziom stóp procentowych będzie kształtował się następująco:
- stopa referencyjna 5,75% w skali rocznej;
- stopa lombardowa 6,25% w skali rocznej;
- stopa depozytowa 5,25% w skali rocznej;
- stopa redyskontowa weksli 5,80% w skali rocznej;
- stopa dyskontowa weksli 5,85% w skali rocznej.
Zobacz także: Po zakończeniu BK2% liczba osób wnioskujących o kredyt mieszkaniowy spadła o ponad 50%
RPP nie zaskoczyła
Stopy procentowe w Polsce pozostały na niezmienionym poziomie. Po dwudniowym posiedzeniu decyzja RPP była zgodna z oczekiwaniami, w efekcie główna stopa referencyjna wciąż wynosi 5,75%.
Początek roku to czas, kiedy rynek wyczekuje najnowszej projekcji inflacji NBP, która pojawi się w marcu. Prognozy w niej zawarte pozwolą łatwiej przewidzieć to, co będzie się działo w kolejnych miesiącach oraz kiedy możemy się spodziewać inflacji u celu i obniżek stóp.
„Materiał dowodowy na posiedzenie nie jest specjalnie jastrzębi, więc trudno też spodziewać się, aby grono to zdecydowało się na dalsze zaostrzenie retoryki” – napisali w komunikacie ekonomiści mBanku.
W opinii rynku RPP działa ostrożniej, a zmiany poziomu stóp procentowych nastąpią dopiero wtedy, jak inflacja na stałe się obniży. „[…] funkcja reakcji Rady po wyborach się zmieniła, teraz RPP gra 'safe ball'. Analizując wszystkie zmienne, również te związane ze zmianą władzy i polityki fiskalnej, zakładamy, że Rada będzie teraz dużo bardziej ostrożna i będzie obniżała stopy procentowe wtedy, kiedy inflacja będzie trwale obniżała się, a wiemy – i sama RPP to komunikowała – że zejście inflacji na początku roku będzie chwilowe” – powiedział główny ekonomista banku Pekao, Ernest Pytlarczyk.
Eksperci Biura Maklerskiego BNP Paribas przewidują, że RPP zdecyduje się na zmiany dopiero w IV kw. br., obniżając stopy o 50 pb.
W najbliższą środę Rada Polityki Pieniężnej podejmie decyzję w sprawie wysokości stóp procentowych NBP. Podobnie jak konsensus rynkowy ekonomiści BNP Paribas spodziewają się, że członkowie RPP utrzymają stopę referencyjną na poziomie 5,75%. pic.twitter.com/CRF9DP6AW5
— Biuro Maklerskie Banku BNP Paribas (@BM_BNPParibas) February 2, 2024
Z kolei ekonomiści banku Citi Handlowy twierdzą, że nawet słabsze dane o PKB (0,2% wzrostu za cały 2023r.) nie są powodem do zmiany poziomu stóp procentowych.
#CitiWeekly: wzrost PKB w Polsce w całym 2023 r. na poziomie 0,2% to niewątpliwe rozczarowanie i zagrożenie dla naszej prognozy 3,5% wzrostu PKB w 2024 r. Słabsze dane o PKB nie powinny mieć jednak istotnego wpływu na decyzję RPP o poziomie stóp procentowych.
— Citi Handlowy (@Citi_Handlowy) February 5, 2024
Pozostaje uzbroić się w cierpliwość i razem z innymi poczekać na marcową projekcję inflacji. Na zabicie czasu polecamy comiesięczną konferencję prezesa NBP Adama Glapińskiego, która odbędzie się 8 lutego o godz. 15.
