W kwietniu szaleństwo SPAC wyraźnie wyhamowało. Ale w opinii analityków Goldman Sachs, akwizycyjne spółki celowe mogą w ciągu najbliższych 2 lat wygenerować fuzje i przejęcia o łącznej wartości na poziomie 900 mld USD.
W kwietniu na amerykańskiej giełdzie doszło tylko do 6 IPO wehikułów SPAC. Było to spowodowane wzmożoną kontrolą ze strony organów regulacyjnych. Ale eksperci Goldman Sachs twierdzą, że to tylko przystanek w dynamicznym rozwoju segmentu SPAC.
SEC przyhamował rozwój SPAC
Przypomnijmy, że SPAC to Special Purpose Acquisition Companies. Czyli spółki celowe, których jedynym przeznaczeniem jest przejęcie firmy prywatnej chcącej wejść na amerykańską giełdę i połączenie się z nią, najczęściej na drodze odwrotnego przejęcia. SPAC staje się mniejszościowym akcjonariuszem w nowej spółce, a ta przyjmuje nazwę przejętej firmy. SPAC mają 2 lata od IPO na wykorzystanie kapitału inwestorów na przecięcie. Firmy z rynku prywatnego korzystają z „usług” SPAC, bo to mniej kosztowne i mniej uciążliwe, niż tradycyjne IPO, a także pozwala ukryć niektóre informacje o biznesie (w ramach IPO potrzebna jest pełna transparentność).
Według wyliczeń Goldman Sachs, obecnie 394 SPAC-ów poszukujących celów akwizycyjnych dysponuje 128 mld USD kapitału własnego. 108 SPAC-ów, które ogłosiły fuzje, mają łączną wartości EV w wysokości 284 mld USD. Od połowy 2018 roku 71 SPAC-ów zamknęło swoje transakcje.
W I kwartale 2021 roku miało miejsce 277 ofert SPAC, w ramach których wehikuły pozyskały 91 mld USD. To zawrotne tempo rozwoju segmentu SPAC zahamowały rozporządzenia nadzoru SEC z 31 marca i 12 kwietnia, które zaostrzyły wymogi co do dyscypliny sprawozdawczej i finansowej SPAC. Efekt? W kwietniu na amerykańskiej giełdzie doszło tylko do 6 IPO wehikułów SPAC, które pozyskały 2 mld USD.
Liczba IPO SPAC w interwałach tygodniowych
Źródło: Goldman Sachs
Kapitał SPAC: szukający celów akwizycyjnych (mld USD, skala lewa) i ogłaszający przejęcia (mld USD, skala prawa)
Źródło: Goldman Sachs
Zobacz także: To był najlepszy pierwszy kwartał na europejskim rynku IPO od lat. Łączna wartość ofert wyższa niż w całym 2020 r.
SPAC – to dopiero początek tej historii
Jednakże eksperci Goldman Sachs uważają, że kiepski kwiecień to tylko przystanek w dynamicznym rozwoju segmentu SPAC. Ich prognoza zakłada, że akwizycyjne spółki celowe mogą w ciągu najbliższych 2 lat wygenerować fuzje i przejęcia o łącznej wartości na poziomie 900 mld USD. W całym 2020 roku pozyskały 77 mld USD i był to zdecydowanie najlepszy rok w ich historii (w 2019 r. pozyskały 14 mld USD).
Jak na razie wyceny SPAC na giełdzie są w głębokiej korekcie, po osiągnięciu historycznego szczytu w styczniu 2021 roku – pokazuje to IPOX SPAC Index (poniżej). Jeśli kogoś interesuje inwestowanie w SPAC, to Goldman Sachs stworzył listę wehikułów tego typu, które mają najwyższą implikowaną zmienność – poniżej prezentujemy pierwszą dziesiątkę z tego zestawienia.
Notowania IPOX SPAC Index
Źródło: IPOX
Pierwsze 10 SPAC z najwyższą implikowaną zmiennością
Źródło: IPOX
